中國工業企業利潤降幅收窄 但仍有下滑的風險

　　從國家統計局發布的數據可以看到，一季度國內工業企業的經營總利潤同比下降了2.7個百分點，但一季度與今年前兩個月相比，呈現出利潤降幅收窄、利潤率上升的特點，這或許暗示著工業企業利潤已見底。

　　根據官方最新的統計數據，今年一季度，中國工業企業累計利潤同比降幅比1-2月份收窄了1.5個百分點，主營業務收入利潤率比1-2月份提高了0.28個百分點。從整體上看，工業企業利潤跌幅縮窄，企業盈利有所改善，化纖、有色、家具制造業的漲幅居前，而國企、外資、股份制企業盈利狀況有所好轉。

　　華泰證券首席經濟學家俞平康接受界面新聞記者采訪時表示，一季度的數據反映出目前國內工業企業的經營形勢已經出現好轉。他說，“兩會之后，國家財政刺激力度開始加大，而中國的短周期模式很明顯，一旦財政刺激發力，國內的工業企業利潤很快就回升了。”

　　國家統計局工業司何平博士分析稱，3月份中國工業利潤降幅收窄是由多重因素共同作用的結果，主要原因是原材料價格降幅加大、石油加工等行業好轉、投資收益上升、財務費用下降。

　　原料價格的下降增加了企業的盈利空間，3月份工業產品出廠價格同比下降4.6%，降幅與今年1-2月份持平，而原材料購進價格下降5.7%，降幅比1-2月份擴大0.2個百分點。而原油庫存逐步消化、原油價格變動的滯后效應等因素也增加了石油加工業的利潤。

　　此外，3月份企業投資收益同比增加77.7億元，拉動利潤增長1.5個百分點，以及企業財務費用同比減少65.9億元，相當于拉動利潤增長1.3個百分點。這兩個因素也為3月份工業利潤降幅收窄貢獻了力量。

　　自2012年3月以來，中國工業品出廠價格指數PPI 已連續30多個月出現下降，雖然CPI指數大體上企穩，但PPI指數持續下滑還是給中國工業企業蒙上了陰影。從2013年二季度至今年3月，工業企業主營業務收入增速與利潤總額增速持續下滑，工業企業的利潤總額在今年前三個月也出現了負增長。

　　民生證券研究院宏觀研究員李奇霖告訴界面新聞記者，中國工業企業營業收入下降主要有兩個方面，一是中國經濟下行壓力較大，企業產品賣不出去；二是通縮壓力導致賣出去的產品價位不高。所以，國內工業企業營業收入遭遇了量與價的“雙殺”。

　　去年，中國經濟以7.4%的低增長速度運行。國家統計局發布的數據顯示，國內樓市也持續低迷，從2013年1月至今年2月，全國房地產投資開發增速持續下降，但值得注意的是，從去年年底開始，降幅開始收窄，今年1、2月份逐漸持平。

　　兩會后，政府采取了一系列的調控措施，一些地方也啟動了全方位刺激樓市的模式，這些措施都對拉動國內經濟發展起到了一定的作用。今年一季度，國內工業企業利潤有所好轉。

　　華融證券最新的一份研報預測，二季度國內將進入開工、施工旺季，油價下跌將繼續對相關行業利潤產生積極作用。此外，股市大漲、企業財務費用支出減少也令企業投資收益增加，預計二季度穩增長力度增加，國內工業企業利潤增速會持續好轉。

　　俞平康認為，中國工業企業利潤在四月份就能見底，從長周期來看，產能過剩的行業已經對其供給作出調整，國內工業品價格指數、消費者價格指數開始回升，“一帶一路”等國家政策的出臺對提高工業的需求也帶去幫助。

　　對于工業企業在接下來的發展形勢，俞平康仍然有所擔憂。他認為，由于國內需求偏弱，工業生產增速放緩，如果三季度中國財政收入減少，到時也將會減少財政對經濟的刺激力度，或許會導致工業企業利潤下滑。

　　“但根據目前的情況來看，國內供給在收縮，需求在增加，價格開始持穩以及財政的加碼，這幾方面因素的疊加，中國工業企業在未來的盈利情況不會很悲觀。”俞平康說。

來源：界面

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