【數據前瞻】6月CPI同比或呈現溫和抬升趨勢 PPI或將進一步回落

　　國家統計局將于7月9日(本周六)發布2022年6月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。新華財經統計的機構預測均值顯示，6月份CPI同比上漲2.4%(前值為2.1%)，PPI同比上漲6.0%(前值為6.4%)。

　　“經濟在4月見底之后，5月各地逐步開啟復蘇，6月進入快速恢復的狀態中。”中信證券首席宏觀分析師程強表示，CPI 受益于需求復蘇以及天氣因素的影響或將呈現出溫和抬升的趨勢，考慮到基數走高，PPI 同比或將進一步回落。

　　CPI同比或上漲2.4%

　　從去年11月份到今年2月份，CPI同比漲幅從高點2.3%下滑至0.9%，3月份，受國內多點散發疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，CPI同比漲幅反彈至1.5%。4、5月份，CPI同比漲幅保持穩定，均為2.1%。在豬價繼續強勢上行，油價上漲、蔬菜價格明顯下行以及低基數等多重因素影響下，上述10家機構均認為6月份CPI同比漲幅高于上月，取其預測均值，為2.4%。

　　疫情對供給端物流的擾動短暫，農業農村部28種重點監測蔬菜和雞蛋價格環比再度下跌7.4%和6.2%，同比從3.3%和14.3%回落至-2.0%和7.9%。國際糧價高位回落，國內夏糧豐產預期下，小麥價格下跌。但豬周期反轉兌現，上行繼續，加之去年低基數，6月豬肉平均批發價同比降幅從-24.8%快速收窄至-7.3%。

　　“供給端產能去化接近尾聲(能繁母豬存欄止跌轉增)，本輪在沒有疫情導致大幅產能去化的前提下，周期會拉長、上漲節奏或緩和。非食品方面，消費品價格同比或隨PPI回落，服務價格疫后繼續復蘇。”中金公司首席宏觀分析師張文朗認為，豬周期上行和疫情后服務消費復蘇，CPI同比漲幅或進一步回升至2.3%。

　　招商證券研報認為，需求回暖疊加供給側“豬油共振”的沖擊，后續CPI同比走勢或將上行至2.4%。該機構指出，在需求端，各地區逐步復工復產恢復堂食，豬肉需求增加，在供給端，產能持續去化，預計本輪豬周期拐點已至，豬價對CPI同比拉動將由負轉正。6月油價再次走強；5月社會消費品零售總額環比0.05%，國內疫情好轉、疫后消費需求有望復蘇。

　　PPI同比或上漲6.0%

　　去年11月、12月，保供穩價政策效果持續顯現，疊加原油等部分國際大宗商品價格走低影響，工業品價格有所回落。今年繼續延續下滑態勢，至4月份，受國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI同比漲幅回落到8.0%。5月份，在保供穩價政策效果繼續顯現的情況下，雖然大宗商品價格企穩，但基數效應因素影響下，PPI同比大幅回落至6.4%。在國際油價小幅回升、大宗商品價格分化疊加基數效應等多重因素，上述10家機構均認為，6月份PPI同比漲幅低于上月，取其預測均值，為6.0%。

　　6月工業品價格漲跌互現。6月國內疫情緩解，原油需求預期改善，加之庫存下行，油價環比回升。盡管中下旬受美聯儲加息影響油價有所回落，但是整體呈上升態勢。螺紋鋼需求預期回暖，加之庫存低位，焦煤、焦炭價格環比小幅回升。但是，南方陰雨天氣持續，水泥、玻璃等建材走量不暢，價格環比均下滑。需求疲軟，疊加美元指數走強，銅、鋁價格環比也均下滑。

　　程強表示，考慮到國內生產的大宗商品的增產增供工作仍在持續推進，以及PMI數據中主要原材料購進價格和出廠價格連續兩月處于收縮區間，預計6月PPI環比讀數將有所下降。考慮到基數走高的趨勢，PPI同比或將進一步回落。

　　“6月以來，國際油價小幅回升，而國內具備定價主導權的鋼價持續回落、煤價穩中略降，考慮到基數效應的影響，預計6月PPI同比增速將延續回落至6.1%。”中泰證券首席分析師陳興認為。

　　轉自：新華財經

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