8月份PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉

　　國家統計局9日發布數據顯示，2022年8月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲2.3%，環比下降1.2%；工業生產者購進價格同比上漲4.2%，環比下降1.4%。PPI同比漲幅連續10個月回落，PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉。

　　從同比來看，生產資料價格上漲2.4%，影響PPI上漲約1.87個百分點，是推動PPI上漲的主要動力；生活資料價格上漲1.6%，影響PPI上漲約0.38個百分點。上游主要行業中，煤炭開采和洗選業、石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學制品制造業價格漲幅回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格降幅擴大，有色金屬冶煉和壓延加工業價格由漲轉降，部分緩解了中下游企業的成本壓力。

　　根據測算，在8月份2.3%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為2.5個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

　　國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析，PPI同比漲幅回落除受上年同期對比基數走高影響外，還主要受三個方面因素影響：一是國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動下行，國內輸入性價格傳導壓力有所減輕；二是煤炭等行業增產保供效果持續顯現，市場供應保障有力；三是受多重因素影響，鋼材等行業需求偏弱。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬亦分析表示，從國際因素看，國際需求回落疊加美元指數持續上漲導致國際原油、有色金屬等大宗商品價格下降；從國內因素看，部分行業市場需求偏弱，國內工業品價格走勢整體下行。

　　8月份，我國綜合PMI產出指數為51.7%，低于上月0.8個百分點，表明我國企業生產經營活動總體延續恢復態勢，但擴張力度有所減弱。構成綜合PMI產出指數的制造業生產指數和非制造業商務活動指數分別為49.8%和52.6%。

　　從衡量短期波動的環比來看，工業品行業價格表現不一：石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業、煤炭開采和洗選業等價格環比降幅均有所擴大；受基建投資拉動影響，部分行業需求略有改善，黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物制品業等價格環比降幅均有所收窄；受高溫天氣影響，電力需求增加，電力熱力生產和供應業價格由降轉漲。

　　這也是PPI同比漲幅連續10個月回落。國家統計局在9日發布數據，全國居民消費(CPI)價格同比上漲2.5%，高于PPI的同比漲幅，PPI、CPI同比漲幅的“剪刀差”翻轉。后續月份的工業品價格將如何變動？

　　英大證券研究所所長鄭后成認為，在基數效應與翹尾因素的雙重利空下，疊加大宗商品價格繼續承壓，預計9月PPI當月同比大概率在8月的基礎上再次大幅下行。

　　植信投資研究院研究員丁宇佳分析，一方面，隨著歐美堅定推動加息、海外衰退風險加劇壓制國際大宗商品價格，疊加國內需求不振、散發疫情或再次擾動生產修復進程，PPI同比將繼續大幅回落。另一方面，在國內輸入性價格傳導壓力減輕、疫情防控常態化、保供穩價有力有序的背景下，過去PPI大幅波動的特征明顯減弱。

　　專家分析，PPI下行意味著中下游企業成本壓力進一步緩解，利潤由上游向中下游轉移，下游企業生產經營好轉，有利于推動經濟復蘇。

　　“目前國內通脹壓力主要來自供給不足導致的成本推動型、結構性通脹，對貨幣政策的影響較小。保供穩價政策下，物價上漲溫和可控，不會對經濟復蘇構成較大壓力。”植信投資研究院首席經濟學家連平說。

　　轉自：新華財經

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