9月16日，國家統計局發布的數據顯示，1-8月份，全國固定資產投資(不含農戶)367106億元，同比增長5.8%，8月份固定資產投資(不含農戶)環比增長0.36%；8月社會消費品零售總額36258億元，同比增長5.4%；8月規模以上工業增加值同比實際增長4.2%。
國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在發布會上表示，綜合來看，在外部需求收縮、國內疫情散發、極端高溫天氣等多重因素影響下，經濟頂住壓力持續恢復，運行在合理區間，主要指標出現積極變化，非常不容易。但也要看到，現階段國際環境依然錯綜復雜，外部形勢變化影響仍有不確定性。國內需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的“三重壓力”持續顯現，經濟恢復的基礎仍不牢固。
政策“多箭齊發”提振基建投資
1-8月份，全國固定資產投資(不含農戶)367106億元，同比增長5.8%，前值5.7%。其中，民間固定資產投資203148億元，同比增長2.3%。從環比看，8月份固定資產投資(不含農戶)增長0.36%。
分產業看，第一產業投資9254億元，同比增長2.3%；第二產業投資115865億元，增長10.4%；第三產業投資241986億元，增長3.9%。第二產業投資增速高于總體5.8%的增速。
分領域看，基礎設施投資同比增長8.3%，比1-7月份加快0.9個百分點；制造業投資增長10.0%，加快0.1個百分點；房地產開發投資下降7.4%，降幅比1-7月擴大1.0個百分點。
英大證券研究所所長鄭后成對澎湃新聞表示，從總量看，在7月28日政治局會議提出“加大對企業的信貸支持”的背景下，M2同比不斷攀升且創新高，對固定資產投資增速形成支撐。
東方金誠首席宏觀分析師王青對澎湃新聞表示，二季度專項債發行規模高達2.1萬億，正在對三季度基建投資形成有力支撐；近期基建提振政策多箭齊發，其中政策性金融明顯發力，也會在較大程度上對沖地方政府土地出讓金收入下滑對基建投資帶來的不利影響，及時發揮補位作用。展望未來，伴隨政策性金融工具持續加力，專項債資金支持項目逐步形成實物工作量，9月基建投資將延續提速態勢。
制造業投資方面，王青表示，據測算，8月當月制造業固定資產投資同比增速為10.6%，較上月加快3.1個百分點。背后是為了推動經濟轉型升級、著力緩解“卡脖子”問題，政策面對制造業投資的支持力度較強，制造業中長期貸款近兩年多來持續高增；另外，前期海外對“中國制造”需求較強，也對以民間投資為主的制造業投資起到了推動作用。
王青還表示，預計主要受全球經濟增速放緩預期影響，1-9月國內制造業投資增速或將小幅回落至9.6%左右。
鄭后成也表示，在PPI當月同比大幅下行的背景下，預計年內制造業投資增速大概率還將繼續承壓。
房地產投資方面，王青表示，8月當月房地產投資同比下滑13.8%，降幅較上月擴大1.7個百分點。這與下半年以來樓市持續低迷相印證，背后是近期房企風險仍在暴露，房地產施工數據持續下滑。當前制約房地產投資回升的主要原因是樓市低迷。
王青還表示，預計未來即使政策利率(MLF利率)不動，5年期LPR報價也還有一定下調空間。這是扭轉樓市預期、帶動房地產行業企穩回暖的關鍵。預計在各項政策調整到位支持下，四季度樓市銷量有望轉入趨勢性回升過程，隨后房地產投資下行壓力將逐步緩解。
8月汽車、餐飲消費拉動顯著
8月份，社會消費品零售總額36258億元，同比增長5.4%，前值2.7%。其中，除汽車以外的消費品零售額32283億元，增長4.3%。
消費結構上，鄭后成表示，在國家政策的大力支持下，8月汽車類零售額當月同比錄得15.9%，較前值上行6.2個百分點，是8月社會消費品零售總額當月同比上行的主要拉動項。
王青表示，由于汽車銷售在社零中占比約一成，8月汽車銷售大增對整體社零的拉動作用顯著。這表明，當前宏觀政策在刺激消費方面的潛力很大。
鄭后成表示，在8月新冠肺炎疫情出現反彈的背景下，餐飲收入零售額當月同比錄得8.4%，較前值上行9.9個百分點，結束連續5個月的負增長；在8月國際油價同比增速較7月下行的背景下，8月石油及制品類零售額當月同比錄得17.1%，較前值上行2.9個百分點。
王青表示，8月餐飲收入同比大幅反彈源于上年同期疫情帶來的低基數效應，也表明盡管8月新增感染數量上升，但在科學防控、精準防控支撐下，餐飲業受到的沖擊較為有限。
8月消費拖累項上，鄭后成表示，對8月社會消費品零售總額當月同比形成拖累的是房地產周期類消費。8月建筑及裝潢材料類、家具類、家用電器和音像器材類零售額當月同比均較前值下行，且建筑及裝潢材料類、家具類零售額當月同比在負值區間持續下探，與商品房銷售面積累計同比低迷相印證，預計在短期之內大幅上行概率較低。
扣除價格因素，王青還表示，8月社會消費品銷售實際同比增長2.2%，盡管較上月改善約3個百分點，但仍明顯低于工業增速(工業增加值按實際同比統計)。這表明當前宏觀經濟依然存在較為明顯“生產強、消費弱”現象。后期伴隨外需減速，國內消費需要及時頂上來。
消費刺激政策發力空間大
展望未來投資走勢，王青表示，從近期發布的穩增長接續政策來看，對制造業投資的支持力度正在進一步加大，其中包括財政貼息支持制造業設備更新改造等。制造業投資仍有望保持較強韌性。
王青表示，盡管上年同期基數較高，但短期內制造業投資同比增速較快下滑的可能性不大，全年有望保持7.5%左右的較快增長水平，將繼續為促投資發揮重要支撐作用。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也對澎湃新聞表示，國內固定投資動能有望逐步增強。國內穩增長政策靠前發力，政策效果逐步顯現，推動基建投資增速有所加快；國內紓困助企、保供穩價、金融支持政策效果逐步顯現；出口保持韌性，制造業投資保持較高增速；各地因城施策政策效果逐步顯現，市場信心回暖，房地產投資邊際改善，對固定資產投資拖累減弱。
周茂華還表示，近期房地產銷售價格持環比上漲城市增多，金融數據顯示部分熱點中心城市的銷售回暖，加之各地因城施策穩樓市政策措施有力支持，預計年內樓市回暖趨勢有望延續。但房地產投資復蘇略滯后于房價、銷售回暖。
消費方面，王青表示，預計接下來為促進消費修復，宏觀政策將在兩方面發力：一是適度擴大消費券、消費補貼發放范圍和力度，填補居民購買力缺口，刺激消費需求——從汽車購置稅減半對車市提振效果來看，這方面的政策發力空間很大；二是繼續加強防疫措施的精準性。
周茂華表示，預計消費將進一步回暖，國內疫情整體受控，經濟活動逐步恢復正常，國內消費需求釋放，帶動商品、服務需求增長；同時，國內汽車支持政策效果逐步顯現；另外，數據顯示，國內樓市呈現觸底企穩走勢對消費拖累將逐步減弱。經濟前景改善，將推動消費信心回暖，消費支出將逐步恢復。
轉自：澎湃新聞
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