3月17日，央行以利率招標方式開展了200億元7天期逆回購操作，中標利率落于3.65%，較此前下降10BP（基點）。可以看到，伴隨新股申購資金的陸續解凍，本周伊始，銀行間流動性有所趨松，資金利率呈現出小幅下探的格局。
“當日央行下調逆回購利率的信號意義大于實際影響。”華龍證券固定收益研究員牟治陽表示，“最近貨幣市場7天質押式回購利率始終保持在4.5%以上，這與當前通脹、經濟增長等基本面數據是非常不匹配的，也不符合當前貨幣政策的思路。顯然，央行選擇再次下調公開市場操作利率，是希望引導貨幣市場利率進一步下探。”
不過，由于近期公開市場的操作量始終較小，因此業界普遍擔憂，在只調價不給量的情況下，央行或很難引導市場利率繼續回落。
在東莞銀行金融市場部分析師陳龍看來，現階段銀行間資金面維持“松緊適度”的狀態將成為大概率事件。“雖然資金價格因為短期新股密集申購的原因而有所趨緊，但為了防止資金進入股市或房地產等金融投資領域進行空轉，央行堅持回籠的心態不改，也沒有因為‘兩會’而有所放松。”
“最新的地方債務置換、積極的財政政策都使得市場對后續資金面產生了偏緊預期，這也需要央行投放基礎貨幣進行對沖。”牟治陽稱，“我們預計，貨幣政策放松的趨勢并沒有改變，只是需找到一個契機或者說經濟基本面繼續下滑的信號，而這隨時可能發生。”
“當前政策放松的幅度依然不夠，頻率也需要加快。”招商銀行高級分析師劉東亮表示，“在中國經濟下行壓力不減反增的背景下，政策理應繼續‘跑步放松’。”
來源：新華社
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