重回“1”時代！11月CPI漲幅明顯回落，下階段走勢如何？

　　12月9日，國家統計局發布的數據顯示，11月份，CPI同比上漲1.6%，環比下降0.2%；PPI同比下降1.3%，環比上漲0.1%。

　　CPI環比由漲轉降同比漲幅回落

　　國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀，受國內疫情、季節性因素及去年同期對比基數走高等共同影響，CPI環比由漲轉降，同比漲幅回落。

　　從同比看，CPI上漲1.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點。同比漲幅回落較多，主要是去年同期對比基數走高影響。其中，食品價格上漲3.7%，漲幅比上月回落3.3個百分點，影響CPI上漲約0.68個百分點。食品中，豬肉價格上漲34.4%，漲幅比上月回落17.4個百分點；鮮菜價格下降21.2%，降幅比上月擴大13.1個百分點。

　　東方金誠宏觀研究團隊認為，11月CPI同比漲幅明顯回落，其中本輪豬周期轉入價格回落階段是主要原因，當月蔬菜價格同比跌幅擴大，也拉低了整體CPI漲幅。與此同時，受消費需求修復偏緩影響，11月扣除食品和能源價格、更能反映整體物價水平的核心CPI同比連續3個月處于0.6%的低位，顯示當前整體物價形勢穩定。

　　中金公司宏觀團隊表示，食品方面，生豬供給在調控力度增強、高價提振養殖戶出欄積極性的情況下由緊轉松，疫情反復使得外出就餐和高校等集中采購需求下降，這些因素帶動豬肉價格環比轉負，同比增速大幅下降；由于充足供應，蔬菜價格同比降幅擴大。

　　PPI同比繼續下降

　　董莉娟解讀，11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業價格上漲影響，PPI環比微漲；受去年同期對比基數較高影響，同比繼續下降。

　　從同比看，PPI下降1.3%，降幅與上月相同。生產資料價格下降2.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點；生活資料價格上漲2.0%，漲幅回落0.2個百分點。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，11月份PPI同比下降1.3%，呈現出回落的走勢，一個影響因素是基數，去年同期下半年的PPI較高，全球的能源價格比較高，所以同比基數影響到PPI的走勢。另一方面就是隨著美聯儲加息，國際油價以及資源價格也有回落的態勢，共同對PPI的走勢形成一定的影響。

　　CPI下階段走勢如何？

　　楊德龍表示，預計12月份CPI和PPI還是會維持在比較低的水平，隨著穩經濟增長的一系列政策逐步落地，以及優化防控的一些措施逐步落地，經濟面可能會出現穩步復蘇。明年CPI可能會同比出現上升走勢，但是明年全年控制在3%以內的良性通脹，仍然是比較容易實現的目標。

　　東方金誠宏觀研究團隊預計，在豬肉價格見頂回落，以及短期內消費偏弱會繼續抑制核心CPI漲幅的前景下，12月CPI同比或將繼續保持在2.0%以內的溫和水平。預計2022年全年CPI同比將在2.0%左右，明顯低于3.0%的控制目標；綜合考慮整體經濟運行態勢及商品和服務市場供需平衡狀況，2023年在全球通脹降溫趨勢下，國內消費反彈帶來的潛在通脹風險也不大。

　　轉自：第一財經

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