分析稱經濟承壓致消費增速放緩 降準降息時機成熟

　　專家稱，只要貨幣繼續寬松，“股債雙牛”行情就沒有結束

　　日前，商務部發布的數據顯示，今年春節黃金周，全國消費市場呈現平穩較快增長態勢，除夕至正月初六，全國零售和餐飲企業實現銷售額約6780億元，比去年春節黃金周增長11%。電商大數據顯示，三線城市的節日餐飲消費已超過一二線城市。但是，在全國消費市場呈現平穩較快增長態勢的同時，2015年春節消費增速卻有所下滑，去年春節黃金周消費增長13.3%，今年較去年下滑逾2個百分點。

　　與此同時，北京市120家企業今年春節銷售增速比去年同期略有下滑。節前一周主要城市地產銷量、發電耗煤增速同比去年節前一周均明顯下滑。此外，節前物價總體穩定，肉禽價格回落，僅菜價出現季節性上漲，但也低于去年春節同期水平。

　　業內專家稱，消費的下滑與當前我國宏觀經濟形勢相一致，呈現正相關的關系，宏觀經濟承壓，導致市場消費力不強，人們的購買力下降。隨著通縮風險的加劇，未來央行再次降準和降息將十分可期。

　　中投顧問宏觀經濟研究員馬遙在接受《證券日報》記者采訪時表示，春節消費增幅下滑，主要原因在于宏觀經濟增速放緩，實體經濟承壓，人們的消費水平和消費意愿下降；另一方面，國家反腐的持續推進，對高端餐飲業、奢侈品行業以及商務會議有一定的影響。同時，隨著社會習俗的變化，人們在春節期間的消費也更加趨于理性。

　　“消費的下滑與當前我國宏觀經濟形勢一致，呈現正相關的關系。” 馬遙進一步分析稱，消費不旺，宏觀經濟增速放緩;宏觀經濟承壓，也導致市場消費力不強，人們的購買力下降。兩者相互影響，有緊密的關系。

　　海通證券首席宏觀債券分析師姜超表示，目前經濟增速處于24年來的低點，經濟下行乃至通縮的風險加劇，央行寬松壓力加大。隨著新股發行加速和公司債、注冊制的推出，從資本市場到宏觀經濟的傳導渠道正在打通，掃清了貨幣放松的障礙，可期待進一步的寬松政策。

　　民生證券研究院執行院長管清友也認為，貨幣寬松仍會延續，降準降息指日可待。寬貨幣需配合寬財政，當經濟下行壓力較大，銀行風險偏好收縮，貨幣派生力度不強，寬貨幣很難傳遞至實體。單一的寬貨幣也有望演變為寬財政和寬貨幣并舉。只要貨幣繼續寬松，“股債雙牛”行情就沒有結束。

　　馬遙表示，2015年前兩月宏觀經濟數據大多表現不佳，顯現出國內宏觀經濟壓力要大于去年，在這樣的情況下，2015年國內消費增長將有一定的壓力。（記者 丁鑫）

來源：證券日報

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