去年我國國際收支“一順一逆”趨于平衡

　　2014年，我國主動適應中國經濟發展新常態，實現了國際收支平衡表下“經常項目順差、資本和金融項目逆差”的基本平衡，在實現國際收支平衡之路上又邁出了一大步。

　　國際收支呈“一順一逆”新格局

　　2014年我國國際收支經常賬戶順差、資本和金融賬戶逆差，改變了我國國際收支長期以來的“雙順差”格局。

　　國家外匯管理局公布的最新數據顯示，2014年我國國際收支經常項目順差13148億元人民幣，同比下降30%。資本和金融項目逆差5939億元人民幣，一改2013年的順差15061億元人民幣。合并來看，2014年我國國際收支順差7209億元人民幣，較2013年的26749億元人民幣大幅下降。此外，2014全年國際儲備資產增加7209億元人民幣。

　　從經常項目來看，2014年我國經常項目收支狀況繼續改善。2007年我國經常賬戶順差占GDP比重高達7.1%，在經濟體制改革包括產業結構調整、人民幣匯率改革等因素的共同作用下，國際收支經常賬戶順差占GDP比重在2013年下降到1.4%。2014年，我國經常項目順差與GDP之比較2013年又有所下降。經常項目順差占GDP的比值在一定程度上可反映出一國國際收支平衡狀況。國際上將經常項目差額控制在GDP4%以內視為國際收支平衡的重要指標。這一比值的不斷回落，表明我國國際收支水平的持續改善以及與外部經濟的日漸平衡。

　　從資本和金融項目看，其在2014年二季度開始出現逆差，并逐步上升。在經常項目順差，必然形成資本和金融項目逆差的國際經驗下，我國國際收支開始呈現新的格局。這表明我國國際收支自主平衡的能力增強，也體現了藏匯于民政策的積極成效。

　　金融改革進一步加深

　　對外經濟貿易大學金融學院院長丁志杰在接受本報記者采訪時表示：“隨著我國大力發展對外投資，國際收支出現‘一順一逆’的良好態勢，體現了近年來我國國際收支不斷調結構、促平衡的成效。”

　　國際金融問題專家趙慶明向記者表示：“近年來，在直接投資方面，我國利用外資的政策不斷簡化，已經非常寬松。此外，無論是企業還是個人的對外投資障礙也已經基本掃清。證券投資項目下，我國的QFII（合格境外機構投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度不斷加大，使得外資在中國證券市場投資進一步擴大。同時，2014年開通的滬港通以及今年提示上日程的‘深港通’都將使我國資本項目開放程度不斷加深。”趙慶明說。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，我國國際收支有了明顯的積極改變。“在過去‘雙順差’的國際收支情況下，人民幣匯率有很大的升值壓力，同時也給貨幣政策帶來較大的對沖壓力。央行通過貨幣政策工具來對沖外匯占款增加的多余流動性，會給經濟帶來一部分負面效應。而2014年國際收支項下的1178億美元順差和2014年新增的外匯儲備資產的增加額度基本吻合。這種情況下，我國的金融改革和貨幣政策有效性將有更大的空間。”連平說。

　　資本和金融項目逆差并非資本外逃

　　隨著2014年二季度資本和金融項目逆差的擴大，有觀點認為，這表明不斷有資本大規模流出中國。對此，丁志杰認為，資本和金融項目從2014年二季度開始出現逆差，和美元走強有一定的關系。受美元強勢的短期因素影響，市場主體的“負債美元化、資產人民幣化”出現了相反的情況。“投資者為了規避風險，通過平補頭寸、買入美元，來管理美元頭寸風險。這在國際收支上表現為國際資本流出，這是正常的現象，和資本外逃是兩個概念。”丁志杰說。

　　實際上，資本和金融項目逆差的主因是資本輸出加大，表現為企業加大“走出去”的力度，如對外投資加大、境外收購和兼并增多等。數據顯示，按美元計，2014年我國實際使用外資金額1195.6億美元，同比增長1.7%。

　　此外，對于美元不斷走強分化人民幣未來匯率預期，外匯局相關人士表示，美元的走強和美聯儲貨幣政策的后續影響，將有利于人民幣匯率市場化形成機制改革，有可能加速境內企業資產負債幣種結構調整，但這是對前期大規模流入的一種糾正，有利于促進我國國際收支趨向基本平衡，也有利于改善宏觀調控。

來源：金融時報

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