中央經濟工作會議明確指出，認識新常態，適應新常態，引領新常態，是當前和今后一個時期我國經濟發展的大邏輯。經濟發展進入新常態，我國發展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，經濟發展總體向好的基本面沒有改變。深刻理解新常態下的經濟增長邏輯，實現經濟的可持續增長，意義重大、影響深遠。總體來看，未來10年，我國經濟可以保持6%至7%的可持續增長。
保持實際增長率與潛在增長率的基本平衡
經濟增長率是從總體上衡量經濟增長狀況的指標，經濟增長率的高低又在一定程度上取決于潛在增長率。潛在增長率對未來宏觀經濟增長趨勢有重要影響。潛在增長率是一國（或地區）在各種資源得到最優和充分配置條件下所能達到的最大經濟增長率。在社會總需求小于社會總供給的條件下，社會的生產潛力就沒有得到充分發揮，這表明現實經濟增長率低于潛在經濟增長率。反之，在社會總需求大于社會總供給的條件下，就表明現實經濟增長率高于潛在經濟增長率。
通常，實際經濟增長率圍繞潛在增長率上下波動，實際經濟增長率與潛在增長率保持平衡是經濟發展的基本路徑。我國經濟進入新常態，伴隨而來的是潛在增長率的相對下降。潛在增長率主要取決于經濟的供給潛力，包括勞動、資本、全要素生產率。在出生率下降、人口老齡化加劇的情況下，未來10年勞動力供給增長放緩，2016年后就業人口開始負增長;資本增速趨于下降，未來資本存量增速約為6%至12%；全要素生產率總體反映了技術進步與效率的提高，在勞動力和投資增長下降的情況下，未來全要素生產率是保持經濟增長的一個關鍵。技術、教育、制度是影響全要素生產率的主要因素。因此，推動各項市場化改革、增加研發支出、提高國民受教育程度、調整結構、促進產業升級和改革創新是促進經濟增長的根本措施。
根據我們運用生產函數法進行的估算，未來潛在增長率呈下降趨勢，樂觀情形下，2016年之前潛在增長率在7%以上，2025年將降至5.3%，2014年至2020年平均增長率為6.9%，2021年至2025年平均增長率為5.7%.一般情形下，2014年至2020年平均增長率為6%，2021年至2025年平均增長率為4.6%。從總體情況看，未來我國經濟具有保持中高速增長的較好條件，不會輕易“硬著陸”。
調控“三駕馬車”平衡、協調拉動經濟增長
投資、消費、出口三大需求通常被稱為“三駕馬車”，是拉動經濟增長的強大動力，三大需求總量和比例關系直接影響國民經濟的穩定和健康發展，也反映經濟結構的優化情況。近年來，我國經濟增長中投資、出口比重偏高而消費比重偏低的格局正在改變，經濟結構持續優化。
投資繼續發揮關鍵作用。2015年，房地產開發投資有望低位企穩，這主要得益于2014年下半年房地產調控政策的調整，各地相繼放開限購、限貸，中央進一步提出穩定住房消費。制造業投資可能繼續下滑，這是由于部分行業產能過剩問題仍未化解，去庫存和去產能壓力較大，同時銀行放貸更加謹慎。基礎建設投資有望保持較快增長，繼續成為穩定投資增長的主力。在傳統產業相對飽和的情況下，基礎設施互聯互通和一些新技術、新產品、新業態、新商業模式的投資機會大量涌現，同時投融資方式不斷創新，對社會資本開放更多重要領域，投資將繼續在經濟發展中發揮關鍵作用。
消費繼續發揮基礎作用。居民收入增長為消費增長提供了較好的基礎。同時，消費者對未來收入和消費前景較為樂觀，也是消費穩定增長的有力支撐。國家出臺的相關政策明確提出要增加居民收入、健全社保體系、改善消費環境等，讓城鄉居民能消費、敢消費、愿消費。在正確的消費政策引導下，消費潛力將進一步釋放，促進消費繼續在推動經濟發展中發揮基礎作用。
出口繼續發揮支撐作用。2015年，美國經濟有望繼續復蘇，歐元區實行寬松的貨幣政策，這都將有助于拉動我國的出口增長。同時，“一帶一路”建設、中韓、中澳自貿協定等對外開放戰略的實施，也將助推出口增長。中央提出加強進口的政策措施，將促進出口和進口平衡。但也應看到，新興市場經濟體勞動力成本優勢顯現或將抑制我國出口增速的潛力。我國需重視培育新的比較優勢，使出口繼續對經濟發展發揮支撐作用。
新常態下，我國經濟發展方式將從簡單粗放的外延式擴張轉向注重品質的內涵式發展，需要保持投資、消費、出口三大需求的平穩增長、協調平衡和結構的優化。因此，政策的合理性至關重要，既要避免過度刺激政策可能導致的經濟失衡，也應避免需求不足引起的經濟失速。
財政、貨幣等政策組合精準到位是重要保障
調控總供給與總需求的基本平衡。財政、貨幣政策及各項政策總體上要重視調控總供給與總需求的基本平衡。當前我國面臨的問題既有總需求不足的問題,也有總供給結構不合理的問題，表現為中低端供應過剩，但中高端供應不足,解決需求不足的問題應重視擴大有效需求。而解決供應不足的問題，則需要通過抑制低端供應、增加高端供應來實現。可通過財政、貨幣及相關政策的實施促進總供應與總需求的基本平衡。總體來看，貨幣政策在總需求調控方面作用更加有效，財政政策在調結構方面更加有效，注意兩者之間的有機配合。
改革、創新適當提升潛在增長率。改革創新不僅可以釋放現實生產力、促進經濟增長，也可提升潛在增長率，為經濟可持續增長提供較好的條件。全要素生產率是決定潛在增長率的重要因素，也是提升潛在增長率的重要因素，與改革創新、技術進步、勞動力素質等密切相關。為此，要求政府通過市場化改革,堅持簡政放權的基本方向,著力于創造一個良好的政策環境，在市場優勝劣汰的過程中，逐步使那些全要素生產率表現好的企業能夠占主導地位，并不斷提高其份額，實現經濟持續穩定健康發展。通過產業結構調整、升級或者高度化提高資源重新配置的效率。通過不斷增加科研投入、改革創新，提高技術進步。
調控三大需求協調增長。投資、消費、出口三大需求是推動經濟增長的強大動力。目前，我國經濟增長方式轉型的動力結構還不協調，“三駕馬車”的經濟拉動作用還不均衡。未來政策的著眼點是，要保持宏觀政策連續性和穩定性，積極財政政策要更加積極，以創新改革激發市場活力，貨幣政策要堅持穩健取向，突出靈活性和針對性，在平衡三大需求協調增長方面發揮作用，即重視實現總量協調，也重視內在結構匹配，從而實現經濟的平穩可持續增長。
來源：金融時報
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