今年首月，我國制造業和非制造業PMI都有所回落，表明我國經濟運行依然面臨壓力。其中，非制造業指數仍在景氣區間運行，成為我國經濟運行的“穩定器”。分析人士認為，非制造業持續向好，成為支撐我國宏觀經濟走穩的重要支撐；尤其是服務業的發展，隨著其占比超過第二產業，我國產業結構進一步趨向優化，有助于我國粗放的經濟發展方式向資源節約型轉變。
作為重要的經濟先行指數，我國制造業和非制造業PMI的波動預示著宏觀經濟運行的走勢。
國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會2月1日聯合發布的數據顯示，今年首月，我國制造業和非制造業PMI都有所回落，其中，制造業PMI回落至榮枯線以下。
兩大先行經濟指數的回落，表明我國經濟運行依然面臨壓力。不過，剔除了季節性因素，制造業PMI回落的幅度并不大。非制造業指數仍在景氣區間運行，成為我國經濟運行的“穩定器”。市場預計，3月份后隨著企業開工，后期我國經濟將會好轉。總體來看，我國經濟運行良好的基本面并沒有改變。
國務院發展研究中心研究員張立群分析認為，1月份PMI指數環比回落0.3個百分點，降低到50%的榮枯線以下，且PMI中的大多數指標都呈現下行態勢，表明當前經濟增長仍處于下行態勢。由于1月份是銜接上年年度目標與本年目標的一個臨界點，而且受春節因素影響明顯，因此歷年1月份PMI指數大多呈現下行趨勢。考慮這一因素，1月份PMI指數的變化實際預示的經濟下行幅度并不大。
中國物流與采購聯合會發布的報告指出，從前景看，經濟總體的基本面是好的，市場潛力是可挖掘的。相信隨著投資、稅制和國企改革等一系列相關調控措施的逐步實施和落實，預計節后經濟有望企穩。
市場主體中中小企業活躍度的提升，顯示市場活力增強，表明我國經濟增長的良好基本面未發生改變。這主要受益于改革紅利、政策扶持，中小企業經營形勢穩中有升。中小企業提供大量的就業崗位，企業活力增強，將帶動我國良好的就業形勢繼續向好。保持有就業的增長，為后期我國調結構、促改革提供了更廣闊的空間。
對于非制造業，中國物流與采購聯合會副會長蔡進認為，1月份，商務活動指數小幅回落，但高于去年同期水平，非制造業增長仍處于平穩較快的運行區間。服務業新訂單指數和從業人員指數均連續上升，行業活動開局良好。節日預期帶動居民消費活動活躍。零售、旅游、餐飲、住宿等相關行業均有良好表現，民生消費潛力依然較強。土木工程建筑業新出口訂單指數連續兩個月保持高位，反映出基建工程“走出去”的步伐繼續加快。
分析人士認為，非制造業持續向好，成為支撐我國宏觀經濟走穩的重要支撐，同時，也反映出我國經濟結構調整取得進展。尤其是服務業的發展，隨著其占比超過第二產業，我國產業結構進一步趨向優化，有助于我國粗放的經濟發展方式向資源節約型轉變。
服務業開局良好，相關行業逐步向新常態邁進。我國消費出現了新的變化，高端消費向大眾化消費轉變的特征逐步顯現，多樣性消費特征的形成，表明我國消費潛力不小。在投資和出口對經濟拉動作用有所放緩的背景下，從改善民生入手，推動消費升級，是形成新的經濟增長點和擴大就業的有效途徑。
交通銀行2月1日向記者提供的報告指出，從2014年7月以來制造業PMI呈趨勢性下降，反映出工業產業增長動能減弱，預示經濟增速可能繼續下探。
短期來看，隨著傳統節日春節的來臨，2月份企業開工不足，在這一節日因素的影響下，經濟運行的內生動力尚難以回升。從外部環境來看，國際原油價格下跌的趨勢尚難以扭轉，各國貨幣政策的差異，尤其是歐洲版量化寬松政策的出爐，對我國國內經濟運行帶來了更多的不確定性因素。我國經濟增速短期內仍難以擺脫下行壓力。
對于制造業來講，產能過剩仍困擾其發展。此輪產能過剩不僅涉及傳統行業，也涉及新興行業，化解產能過剩并非短期內就能解決。我國勞動力成本面臨長期上升的趨勢，資源環境約束力加大，擠壓了企業的利潤空間。
綜合兩大先行指數來看，其持續回落表明通縮風險預期有所上升，需要引起我們的關注。價格下降的趨勢已經蔓延至下游消費領域。
中國物流與采購聯合會發布的報告顯示，價格下降雖在短期內能夠緩解企業經營成本，但若持續下降，容易形成實質性通縮，相關風險仍不容忽視。立足于釋放潛在需求，培育經濟增長的內生性動力是解決上述問題的根本途徑。
此外，房地產市場關聯行業眾多，雖然去年下半年以來在政策松綁下，我國房地產市場出現成交量回升的現象，但是從房地產指數延續回落走勢來看，房地產仍處于調整時期，去庫存仍是房地產市場的主基調。
來源：金融時報
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