財政部1月30日公布了2014年全國財政收支情況：全國一般公共財政收入140350億元，增長8.6%。據分析，2014年財政收入增速下滑主要由經濟增速下滑、PPI持續下降、房地產市場低迷、減稅所致。2月1日，中國物流與采購聯合會CFLP又公布2015年1月PMI為49.8%，比上月下降0.3個百分點。
2015年開年，經濟面臨“雙低”開局。從PMI指數12個分項指數來看，同上月相比，除積壓訂單指數、產成品庫存指數、供應商配送時間指數略有上升外，其余各分項指數均有所下降。其中，進口指數、購進價格指數、經營活動預期指數降幅較為明顯，超過1個百分點。
接受中國經濟時報記者采訪的專家表示，PMI所映射出的企業微觀層面表明，近幾個月的企業生產出現了明顯下滑，未來整體需求相對疲軟，因此企業的經營預期較為謹慎，在原材料和產成品兩端都保持著非常低的庫存。努力保持經濟穩定增長，是2015年經濟工作的首要任務。
貨幣政策需進行權衡
從1月份情況看，當期生產狀態繼續小幅放緩，1月生產指數為49.7%，采購量指數為49.6%。反應未來趨勢的新訂單指數維持擴張趨勢，但上升幅度有所下降，1月新訂單指數50.2%。
“總需求還在繼續走弱，經濟增速在繼續回落，而1月的通脹可能回落至1%附近甚至更低。”中信證券首席經濟學家諸建芳告訴中國經濟時報記者，回落明顯的行業主要是鋼鐵和有色金屬行業。同居民消費密切相關的食品、紡織服裝、家具制造等行業，節日效應已經顯現，生產、訂單均有上升。通用設備、鐵路運輸設備等高端制造業相對穩定。
在低通脹環境下，發改委近期宣布放開煙葉收購價格、4項具備競爭條件的鐵路運輸價格、國內民航貨運價格和部分民航客運價格、港口競爭性服務收費等商品和服務價格，指導地方放開包括房地產經紀服務、非保障性住房物業服務、住宅小區停車服務9項商品和服務價格，拉開了2015年價格改革的序幕。年內還將再分兩批放開多項價格，藥品價格、醫療服務價格、電力輸配價格等都在改革之列。
中信證券預期，與之直接相關的PPI增速1月可能下滑到-3.8%左右，而CPI將下滑至0.9%的低位。價改提速將是2015年改革的重要環節，一系列價改不僅將理順經濟中最后一批受到管制的價格，更將有助于未來相關領域私人資本的投入，打開增長空間。
諸建芳表示，面對各國主要央行競爭性貶值的壓力，中國貨幣政策需要在“穩增長”和“穩幣值”之間進行權衡。政府可能容忍人民幣匯率小幅度、階段性地貶值，預計2015年上半年人民幣兌美元貶值幅度在3%-5%。央行將通過降息、降準以達到補充流動性和降低社會融資成本的目的。從時間點上看，定向政策已經先行，一方面是考慮到國內經濟的疲弱，一方面也降低兼顧美國下半年加息的影響。財政政策可能繼續推出一系列基建項目，以“一帶一路”為抓手，繼續推動國內基建，二季度整體基建加大的力度將更加顯著。而下半年，中國經濟下滑的趨勢能逐步走穩，全球資本的流動格局將有所變化，流入中國的可能性將加大，人民幣兌美元匯率將逐步走穩。以基建對沖地產和制造投資下滑的思路將貫穿全年，重點在于增加“一帶一路”所對接的國內省份的投資。
基礎設施投資將增加
一位網友在微博上稱，“實體經濟艱難，企業今天正式倒閉了。貸了一年的款，始終不下來。民間高利貸最低4分的利。如今政府部門的辦事效率更低了。”
受制于產能過剩、外需不旺、盈利較難、實際利率高企等因素，近三年制造業投資增速持續下降，連創10年來的新低。2012年，制造業投資增長22%，2013年增長18.5%，2014年僅增長13.5%。中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉告訴本報記者：“努力保持經濟穩定增長是2015年經濟工作的首要任務。鑒于消費和出口增速短期內難以快速提升，穩投資仍將是穩增長的主要方向。其中，制造業和房地產業投資增速將繼續下降，而基礎設施投資有望實現較快增長，繼續成為穩投資的主力。”
高玉偉預計，2015年固定資產投資增長15%左右，增速比2014年回落0.7個百分點。預計2015年制造業投資增長將進一步放緩，投資規模在18.5萬億元左右；房地產市場短期內供大于求的局面還將持續，去庫存的壓力依然較大，預計房地產業投資增速將繼續下滑，投資規模在13.5萬億元左右；與保持經濟穩定增長相適應，“一帶一路”、京津冀一體化和長江經濟帶三大新戰略全面推進，將催生大量的基礎設施投資需求。各部委已提出各行業的投資建設規劃，國家發改委推出七大工程包，估計2015年投資規模在7萬億元左右。各省市相繼提出要擴大投資，初步統計僅中西部12省市的交通建設投資就超過6000億元。
“在政府政策發力、中央地方合力、社會資本參與的推動下，預計2015年基礎設施投資規模在13.5萬億元左右，將為穩定投資增長發揮積極的作用。”他說。
轉自：中國經濟時報
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