• 明確制定實施一攬子方案 全面系統化解地方債務風險提速


    中國產業經濟信息網   時間:2023-08-15





      7月24日召開的中央政治局會議提出,“要有效防范化解地方債務風險,制定實施一攬子化債方案”。中央對地方債務風險的表述從“嚴控新增隱性債務”轉為“制定實施一攬子化債方案”,意味著全面系統化解地方債務風險的速度正在加快。


      業內普遍認為,應堅持短期與中長期措施相結合,以時間換空間,在發展中解決問題。在當前地方財政收支矛盾凸顯、騰挪財政資金化債空間有限的情況下,尤其要加大以時間換空間的力度,合理有序推進地方債置換、金融機構貸款置換。


      隱性債務置換或是可選項之一。“今年有可能考慮從歷年地方政府債發行限額滾存結余中動用1.5萬億元專項用于化解地方政府隱性債,形成地方隱性債務置換,變成顯性債,降息延時。”有專家對上海證券報記者表示。


      目前官方尚未披露全國隱性債務規模。財政部去年表示,隱性債務增長勢頭得到遏制,隱性債務減少三分之一以上。平安證券首席經濟學家鐘正生認為,中央將在市場化、法治化原則下,給予地方一定的騰挪空間,助其選擇適當的組合式化債方案。可以擴容化債試點數量,如增加試點的建制縣數量,將試點范圍由區縣一級擴大至地級市一級等。


      今年以來,在地方償債壓力上升背景下,發行再融資債置換隱性債務再次被用于一些試點地區。財政部數據顯示,今年上半年,全國共發行再融資債券16328億元,其中用于償還本金14849億元。


      光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東預計,再融資置換存量債務放量或是后續“一攬子化債方案”的重心。雖然當前各地“限額—余額”空間差異顯著,但通過中央“回收—再分配”,可以起到地區之間再平衡作用,以達到穩妥緩解存量債務的目的。


      金融機構降息展期也被認為是較為可行的化債方案。國盛證券固定收益首席分析師楊業偉表示,銀行等金融機構對部分地區的債務降息展期,有利于在短期內緩解地方債務壓力,穩定市場信心。


      “必要時也可以考慮對地方融資平臺債務進行分類,對非公益類項目根據情況進行剝離處置,好的平臺公司或項目保留,對虧損或資不抵債的平臺公司和項目,進行兼并重組、縮減或破產,前提是在不影響和放大金融機構風險的情況下進行出清,即允許平臺公司核銷資產、負債乃至破產,允許金融機構進行壞賬核銷。”中國財政預算績效專委會副主任委員張依群認為。


      粵開證券首席經濟學家羅志恒提到,短期要應對好債務到期后的再融資問題,避免引發處置風險,集中在拉長周期和壓降成本。中長期要推動體制機制的聯動改革。比如,厘清政府與市場關系,界定政府職責與規模;建立匹配多元目標治理體系下的政績考核激勵約束制度和財政評估制度;建立政策出臺前評估和實施效果問責機制,避免各領域風險蔓延至財政,避免風險財政化透支財政空間等。(記者 李苑)


      轉自:上海證券報

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