去年12月CPI、PPI雙雙低位收官，CPI同比漲幅為2014年全年次低，全年漲幅也遠低于3.5%的控制目標，加之當月PPI同比創出27個月最大降幅，都表明中國經濟依然疲弱，通縮風險上升。
分析人士認為，為應對通縮和經濟下行壓力，今年穩增長政策出臺的時點可能會較往年更早，預計一季度就會有包括貨幣寬松在內的一系列政策出臺。不少經濟學家還表示，春節前后可能就會迎來再次降息。
2014年CPI一直呈現低位運行態勢，同比最高漲幅也不過2.5%，9月份更是重新跌回“1”時代，并且這一趨勢一直延續至年尾。國家統計局 1月9日公布2014年最后一個月數據，12月CPI同比漲幅1.5%，略高于上月創下的五年低點1.4%；PPI同比下降3.3%，連續34個月持續為負。
全年來看，2014年CPI同比漲2.0%，遠低于年初設定的3.5%的控制目標，意味著2014年政府控通脹任務順利完成。而PPI則同比下降1.9%，連續三年負增長，顯示工業領域通縮嚴重。
去年CPI、PPI雙雙低位收官，不意味著這樣的低位運行格局在2015年會終結，相反，今年仍將是一個低物價年。
中國國際經濟交流中心研究員張永軍指出，“無論是國內疲弱的需求還是國際因素，包括新型經濟體經濟減速、美元升值等，都對價格形成壓力，預計今年上半年CPI和PPI都會呈下行趨勢。”
“今年CPI依舊將維持在低位，成為貨幣政策寬松的主要推動力。”摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家章俊也告訴上證報記者，通脹和貨幣政策立場的邏輯關系已經從之前的“通脹下行為貨幣政策寬松提供空間”轉向“貨幣寬松應對通縮風險上行”。
章俊同時預測，今年CPI全年平均水平仍會在2.1%左右，政府會相應下調通脹目標值至2.5%-3%左右。而PPI在三季度之前將依舊在負區間內徘徊。
伴隨著經濟增長疲軟和原油等大宗商品價格跳水，低通脹已成為2015年全球經濟主要的“敵人”，中國也不例外。當通縮風險持續上升，市場對政策寬松的預期也不斷升溫。分析人士認為，為應對通縮和經濟下行壓力，今年穩增長政策出臺的時點可能也會較往年更早，可能一季度就會有一系列政策出臺，包括降準降息等政策都可期。
“春節前后可能會再次降息。”中信證券首席經濟學家諸建芳在接受上證報記者采訪時如是說。在他看來，今年上半年尤其一季度是貨幣寬松的較好時間窗口。
交行金融研究中心研究員陳鵠飛也持相同觀點。他分析稱，相比全面降準而言，不對稱降息將更有利于降低企業的借貸成本，切實緩解工業領域的通縮風險和壓力。鑒于今年春節錯位引致的1月份CPI同比可能再創新低，預估新一輪不對稱降息政策很可能于春節之前再度開啟。
來源：上海證券報
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