近日，美元指數再創新高，給非美貨幣匯率構成新的下跌壓力。數據顯示，在岸人民幣對美元一度跌破7.25關口，創去年11月以來新低；離岸人民幣對美元跌破7.27關口，創近兩周新低。專家表示，近期人民幣匯率走低主要是受到市場避險情緒短期波動的影響。就中長期而言，隨著中國經濟基本面持續好轉，加之美聯儲遲早會扣動降息“扳機”，人民幣匯率有著較高概率觸底反彈。
“近期人民幣對美元匯率的階段性承壓，是在主要經濟體貨幣政策分化、全球避險情緒升溫等因素推動美元指數走強下的被動貶值。市場開始預期美國或在更長時間內維持高利率，歐元區降息周期的啟動則使美歐之間的利差擴大；在地緣政治動態影響下，避險情緒再次抬頭，促使投資者增加對美元資產的頭寸，推高美元指數。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟說，這些因素使美元指數強勢上行，相應地給人民幣對美元匯率帶來短期的、暫時的、階段性的、波動式的壓力。如果觀察追蹤人民幣對一籃子貨幣匯率變動的中國外匯交易中心人民幣匯率指數，可以發現其調整幅度遠低于人民幣對美元匯率的變動。
今年以來，人民幣匯率呈現“對美元貶值，對一籃子貨幣升值”的態勢。數據顯示，截至4月末，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數報100.43，較上年末上漲3.1%。
“穩預期的政策在保持人民幣匯率相對穩定方面起到了重要作用，人民幣得以在今年上半年既保留一定程度的對美元雙邊匯率彈性，又能大體對一籃子貨幣的匯率穩定偏強。”中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽表示。
展望下半年，李劉陽認為，人民幣匯率仍然會在穩匯率政策的影響下保持偏低的波動性。在美聯儲降息交易重啟前，人民幣匯率可能會維持“對美元雙邊匯率貶值，對一籃子貨幣升值”的態勢。而在降息交易重啟后，人民幣匯率對美元雙邊匯率的壓力或會有所減輕。
“在亞太市場，日元等多國匯率跌破歷史均值，但人民幣匯率始終保持在7.1至7.25的區間內基本穩定。在某種程度上，人民幣扮演了亞洲貨幣‘壓艙石’角色。”中國銀行研究院研究員吳丹表示，這主要是得益于今年以來中國跨境資本流動合理有序，貿易數據回暖帶動經常項目下資本流入增加，外資持續增持人民幣債券，帶動資本金融賬戶下短期資本回流。此外，中國外匯儲備規模穩定充裕，國際收支基本平衡，這些都為人民幣匯率穩定提供了強大的支撐。
龐溟分析，從經濟基本面上看，中國經濟運行延續向上向好趨勢、宏觀指標與微觀主體感知持續改善，宏觀調控力度、政策效能與發展質量穩步提升，中長期發展的積極因素進一步得到加強，人民幣和中國資產將繼續提供持續、穩健、安全、長期的投資機會。從投資者的角度看，無論從多元化配置、長線操作還是匯兌損益等角度考慮，關注和增配非美元資產的大趨勢都不會改變，與全球市場關聯度較低、避險屬性較強、收益穩健性較好、長期投資價值較高、流動性較強的人民幣資產仍具吸引力。從政策的角度看，外匯市場預期和交易保持理性、跨境資金流動有序均衡，有關部門會繼續加強對市場預期的有效管理和合理引導，未來政策工具箱里留存的工具選項依然較為充足。可以說，中國有基礎、有實力、有信心、有能力、有辦法保持人民幣匯率基本穩定。
“市場對人民幣匯率的決定性作用將得到堅持，匯率的彈性將得以增強、匯率超調的風險將得到有效防范、匯率糾偏的力量和機制將得以健全，人民幣匯率將穩步回升、溫和走強，并繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。”龐溟說。（記者 姚 進）
轉自：經濟日報
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