放緩，依然還是中國經濟當下的關鍵詞。
國家統計局10月15日公布的CPI漲幅年內第二次跌回“1”時代，PPI則延續了31個月以來的負增長，且跌幅比上月擴大0.6個百分點，超出市場預期。
遏制經濟下滑趨勢正在成為當務之急。
繼國家發改委14日在“加快推進重大水利工程建設”新聞發布會上宣布，2014年中央預算內投資安排的是4576億元，比去年增加了200億元。15日，住建部召開城市基礎設施建設通氣會，落實項目安排。
增長動能仍趨弱
“CPI增幅下降主因是總需求疲弱、油價下跌以及翹尾因素。”對于9月份物價回落的原因，民生證券宏觀研究團隊分析稱。
就在今年4月， CPI當月增幅曾跌至1.8%，是2012年10月份以來首次跌出2%。但分析人士看來，9月份與4月份CPI回落的原因有所不同。
“4月份CPI漲幅回落主要受季節性因素及豬肉價格大幅下跌，但9月份CPI增速回落收窄，主要是翹尾因素的原因。” 民生證券宏觀研究員李奇霖向《中國經營報》記者表示，不同的原因或使得之后的一些調控政策與4月有所不同。“要看到9月份CPI雖然同比回落，但環比上漲0.5%，因而政策雖仍會繼續寬松，但預計力度不會像上次大。”他說。
相比居民物價，工業生產品出廠價格PPI的持續放緩更體現當前經濟面臨的嚴峻形勢。 PPI同比下降1.8%，環比和同比降幅分別較8月增加了0.2和0.6個百分點。
國家統計局城市司高級統計師余秋梅認為，這主要是因為原油、成品油、鋼材價格降幅加深，國際大宗商品價格下行對工業品價格形成的壓力也有所加大。從分行業PPI環比數據看，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工價格分別下降3.1%、1.9%和1.9%，三項合計影響9月PPI總水平下降約0.3個百分點。
多數機構預計PPI年內轉正基本無望。光大證券首席經濟學家徐高表示，9月份生產資料價格大幅下挫，螺紋鋼、鋁等重要商品的期貨價格呈現出加速下跌態勢。因而，PPI月度數字年內難轉正。
“現在，由于處于‘三期疊加’時期。最大的問題是一些企業家不知道未來怎么走，部分甚至感覺回到了2008。”中信建投研究部專題組組長夏敏仁接受記者采訪時透露， 近期他們調研的中小企業家們對目前經濟不是很樂觀。
先于物價指數公布的進出口數據是9月份為數不多的亮點，但大增至15.1%的出口數據受到的質疑聲頗多。民生宏觀研究團隊稱，9月出口超預期主因去年基數低和外貿政策支持，并非外需全面復蘇。近幾個月人民幣升幅較大，出口交貨值已經連續兩月下滑，出口對經濟的拉動事實上減弱。
廣東東莞一位玩具企業負責人對記者證實，近幾個月由于匯率問題令他們損失不少訂單。
他以俄羅斯為例，“俄羅斯盧布過去幾個月內出現大幅貶值，而人民幣卻在升值，這使得我們跟俄羅斯生意難做。”該企業的玩具產品出口歐美與俄羅斯等國家。
數據顯示，由于盧布近幾個月連續貶值，10月15日人民幣兌盧布中間價報6.6713，升值707個基點，今年已累計升值18.9%。
作為實體經濟景氣的一個重要指標，9月我國全社會用電量預計同比增長2.7%，其中8月工業用電同比增長5.3%，與7月份8%相比仍有差距。
“整體來看，三季度經濟增速比二季度明顯回落，預計三季度GDP增速在7.2%左右。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍對記者稱。
政策救市提速
4月經濟數據在出現價格增速“拐點”之后，央行6月9日在網站上宣布，從2014年6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構下調人民幣存款準備金率0.5個百分點，啟動定向調控，力圖通過定向降低融資成本來激活經濟動能。
而本次9月份物價數據出爐前一日，正回購中標利率啟動年內第三次下調。 而10 月8 日召開的國務院常務會議更直接提出年內在水利、環保、信息網絡等領域再開工一批重大項目，推進普遍性降費等六大舉措。14日，國家發改委即宣布水利投資預算內增加200億元。
“水利、環保等產業支持政策既有利于改善民生工程，同時也可拉動投資穩增長。”王軍對記者稱。夏敏仁還預計，下一步還可能會出臺環保與城市基礎設施等領域的政策。
值得注意的是，房地產領域政策的松動，同時成為此次應對經濟下滑的另一個選擇。
9月30日，央行與銀監會聯合發布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》。 修改了首套房的認定標準，首套房貸款還清再購房享受首套房政策。在居民房貸方面，重申貸款首付最低為30%、利率下限為基準利率0.7倍，并允許銀行自行決定房貸利率。
隨后，針對住宅市場的第二項重磅利好政策也出臺。10月9日，住房和城鄉建設部、財政部、央行聯合印發《關于發展住房公積金個人住房貸款業務的通知》。
10月13日，住建部、財政部、人民銀行聯合發文，取消住房公積金個人住房貸款保險、公證、新房評估和強制性機構擔保等收費項目，減輕職工貸款負擔。
“房貸新政有助房地產銷售可能出現回暖，讓房地產企穩，以緩解經濟下行壓力。”夏敏仁稱此舉為經濟托底政策，旨在讓經濟實現軟著陸。
中國指數研究院報告顯示，9月主要城市累計成交面積同比下跌17.2%，主要城市庫存環比增長5.7%，達2014年以來最高水平。
最“壞”時刻或已過去
“9月PPI跌幅進一步擴大，意味著國內經濟增長下行風險堪憂。鑒于此，近期政府已經出臺了諸如房貸政策松綁、降低正回購利率等寬松政策。但考慮到當前實體經濟面臨的實際利率水平依然偏高，而CPI通脹回落至2.0%以內，遠遠低于年初設定的上限目標，因而未來貨幣政策放松仍有空間。”徐高表示。
中銀國際資深經濟學家葉丙南認為，未來政策面可能繼續通過微刺激和定向寬松來穩定增長。但葉丙南同時指出，如果住房信貸放松政策效應不達預期，今年年底前后下調存貸款基準利率的可能性將再度上升。
10月14日，央行在公開市場繼續延續了200億元的14天期正回購操作，中標利率則降至3.40%。這是繼7月14日、9月18日之后，年內的第三次下降。
不過央行10月16日公布了2014年前三季度金融統計數據報告顯示，信貸融資似乎已經出現了復蘇跡象。
9月份社會融資規模增1.05億元，新增人民幣貸款8572億元，M2同比增12.9%，超出此前市場預期。
“9月份新增貸款中，企業短期貸款反彈，銀行風險偏好收縮有所改善；企業中長期貸款新增規模仍維持高位，反映對債務展期和存量的維系、穩增長力度也似有加強。尤其9月當月財政存款減少3137億元，反映9月財政支出力度有所增強，政策似乎再度轉向‘穩增長’。”民生宏觀研究團隊認為，年內最“壞”的時刻已經過去。
在受訪人士看來，上述出臺的政策對經濟的推動作用有望在第四季度逐漸表現出來，將助力四季度經濟增長。
央行行長周小川近日在第30屆國際貨幣與金融委員會會議上表示，在貨幣政策方面，中國將繼續以審慎的政策立場，開展信貸和宏觀審慎政策，來確保資金、信貸和社會融資的合理增長，同時將流動性維持在合理水平。
來源：中國經營報
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