工業生產與投資增速回落 經濟新常態影響企業生產經營

工信部運行監測協調局監測預測處

　　“1～8月，工業生產增速明顯回落，工業投資增速繼續放緩，工業企業贏利能力有所改善，工業品供需矛盾有所加劇，工業用電量下滑明顯。根據影響工業運行有利與不利因素的分析，結合研究機構的模型預測結果和當前工業運行形勢及經驗分析綜合判斷，預計9月份工業增加值同比增長8.6%左右，三季度增速為8.2%左右，四季度為8.8%左右，全年增長速度為8.6%左右。

　　A 生產與投資增速回落 企業贏利能力有所改善

　　工業生產增速明顯回落

　　1~8月，規模以上工業增加值同比增長8.5%，比1~7月回落0.3個百分點。其中，8月份增長6.9%，比7月份回落2.1個百分點，創2009年3月份以來新低。從環比看，8月份比7月份環比增長0.2%，也是國家統計局自發布環比增速以來的新低。分三大門類看，8月份，采礦業增加值同比增長4.2%，制造業增長8.0%，電力熱力燃氣及水的生產和供應業下降0.6%，分別比7月份回落2個、2個和2.5個百分點。

　　分行業看，41個行業中有38個行業增速下滑，其中汽車和食品制造業分別大幅回落4.3個和3.9個百分點，化學原料及化學制品、電力生產、通用設備、專用設備等行業增速降幅也均在2個百分點以上；從主要產品產量看，十種有色金屬、乙烯和原油加工量增速有所加快，主要是去年同期基數較低的因素所致，而鋼材、水泥、汽車、轎車、發電量增速均出現不同程度的放緩，其中汽車和轎車產量分別僅增長3.1%和0.7%，環比分別回落7.4個和6.1個百分點，工業用電量增速首次出現負增長，同比下降1.6%。分地區看，8月份，東部、中部和西部地區增加值同比分別增長6.3%、7.1%和9.4%，比7月份分別回落2.2個、1.8個和1.5個百分點，東、中部增速回落幅度較大，主要是東部地區產業在轉型升級過程的主動調整和暫時付出的代價，以及中部地區產業結構進入深度調整之中所遇到的必然困難。

　　1~8月，規模以上工業企業實現出口交貨值同比增長5.8%，比1~7月回落0.2個百分點，比去年同期加快1.9個百分點。其中，8月份當月增長5.5%，雖比7月份回落1.7個百分點，但仍保持適度增長，表明外需回暖態勢總體仍在延續。

　　工業投資增速繼續放緩

　1~8月，工業完成投資12.62萬億元，同比增長13.5%，增速比1~7月繼續回落0.4個百分點。其中，采礦業和電力熱力燃氣和水的生產和供應業投資分別增長3.9%和15.7%，比1~7月分別加快0.1個和0.5個百分點；制造業投資增長14.1%，回落0.5個百分點，是本月工業投資增速回落的主要原因。

　　從主要行業看，汽車制造、通用設備制造、專用設備制造、電器機械及器材等前期增長較快的裝備制造行業增速下滑較多；化學原料及化學制品和非金屬礦物制品制造等產能過剩行業投資增速繼續放緩。受8月份鐵路投資增速加快的帶動，運輸設備制造業增速繼續保持較高增長。在民間投資中，民間工業投資同比增長17.0%，比1~7月回落0.4個百分點；其中民間制造業投資增長17.4%，回落0.6個百分點，從本月民間投資增速降幅有所擴大的事實分析，表明在當前實體經濟投資回報率不高的情況下，民間資本的投資意愿仍在走低。

　　工業企業贏利能力改善

　1~7月，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長11.7%，比上半年繼續加快0.3個百分點，其中7月份實現利潤總額同比增長13.5%，雖比6月份回落4.4個百分點，但仍保持較高增長；主營活動利潤總額同比增長11.2%，比上半年加快0.4個百分點，為今年以來最快增長，反應出工業企業的主業盈利能力也趨于增強。分三大門類看，采礦業利潤同比下降13.2%；制造業利潤增長15.6%，已連續兩個月加快，處于較高水平；電力熱力燃氣及水的生產和供應業實現利潤增長21.5%。從企業虧損情況看，1~7月，虧損企業虧損額累計同比增長6.5%，已連續四個月下滑，為今年以來最低增速；7月末，虧損企業占比為15.3%,比上半年下降0.4個百分點，呈現出今年以來持續下降的局面。以上分析表明，虧損額增速持續放緩和虧損面持續收窄也反映出當前工業企業的生產經營活動正逐漸好轉。

　　工業品供需矛盾有所加劇

　受有效需求不足影響，工業生產者出廠價格（PPI）和工業生產者購進價格指數（PPRIM）雙雙回落。其中，8月份PPI同比增長-1.2%，扭轉了今年3月份以來降幅收窄的勢頭，同比和環比降幅分別較上月擴大了0.3個和0.1個百分點。其中生產資料價格回落0.4個百分點，采掘工業、原材料工業、加工工業PPI均較上月降幅有所擴大，翹尾因素和新漲價因素同時減少，市場供需矛盾再度凸顯。

　　工業用電量下滑明顯

　8月份，全社會用電量5025億千瓦時，同比下降1.5%，為17個月以來首次用電量出現負增長。其中，第一產業用電量同比增長11.6%，第二產業用電量同比下降1.5%，第三產業用電量同比增長1.1%。特別是8月工業用電量同比下降1.6%，增速比7月下降了4.5個百分點。其中，重工業用電量增速由7月的增長3.2%放緩至8月的下降2.2%，工業用電量增長速和重工業用電量增速前后兩個月降幅分別達6.1個百分比和5.4個百分點，降幅非常明顯。作為經濟運行的晴雨表，工業用電量下降與8月份經濟數據走弱相互印證。

　　B 宏觀調控空間大 多項改革推進新型企業成長

　　宏觀調控及時且空間較大 在公布8月份經濟數據后，積極的政策支持對資金投放的力度將有所加大。一方面，央行通過向五大行定向投放5000億SLF，相當于對五大行定向降準1次，體現了央行穩定市場預期意圖。運用定向降準保持流動性適度寬松，降低融資成本，也體現了央行調控的前瞻性與及時性。另一方面，8月份，我國CPI同比增長2.0%，延續了今年以來2.2%左右的平均水平，在工業增速出現放緩的情況下，居民消費價格的適度增長形成了更為寬松的政策調控空間。

　　消費繼續保持平穩增長

　目前，穩定的就業與物價形勢，繼續支撐消費保持平穩增長。雖然今年我國經濟增速有所放緩，但隨著第三產業的發展，我國經濟整體的就業吸納能力顯著增強，經濟增速下滑并未影響就業市場的穩定。今年1~8月我國城鎮新增就業970多萬人，比去年同期增加了10多萬人。同時，當前物價水平保持在較低水平，8月份CPI同比上漲2.0%，累計上漲2.2%，遠低于全年3.5%的預期目標。

　　良好的就業、物價形勢支撐了消費繼續平穩增長。8月份，社會消費品零售總額同比名義增長11.9%，雖比7月份回落0.3個百分點，但扣除價格因素實際增長10.6%，仍比7月份加快了0.1個百分點。分產品看，受近期黃金價格屢創新低的刺激，金銀珠寶消費增速結束此前連續五個月的負增長由負轉正；家具、家電、裝潢等與房地產相關的消費繼續放緩，汽車消費也出現季節性回落，但網絡購物、電子商務等新業態則繼續保持高速增長，8月份限上單位網上零售額同比增長53%，比7月份加快了3.4個百分點。

　　新型企業和新業態快速成長

　多項改革措施有力地推進了新型企業和新業態的成長。今年以來，黨中央、國務院抓住經濟社會發展的關鍵領域和薄弱環節，強力推動改革，出臺了簡政放權、注冊資本登記制度、結構性減稅等一系列改革舉措，改革紅利不斷釋放，極大地激發了市場主體活力、發展內生動力和社會創造力。新一屆政府成立以來先后取消和下放了632項行政審批等事項，有效降低了創業成本和市場準入門檻，調動了全社會創業興業的熱情。

　　根據國家工商總局發布的數據，1~8月，全國新登記注冊市場主體813萬戶，同比增長14.0%；其中新登記注冊企業233萬戶，增長55.4%，并且又以高新技術及科學技術服務業等新登記注冊企業保持高速增長，這些都將成為未來促進工業發展的新增長點。

　　生產經營仍處擴張區間

　8月，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.1%，較上月回落0.6個百分點，連續5個月回升后出現回調，但仍為今年以來的次高點，表明我國制造業總體上繼續保持增長態勢。從分項指數看，生產與需求指數雖然回落，但并不是PMI指數回落的主要推動力。生產指數為53.2%，較上月回落1.0%，仍高于今年均值0.2%；新訂單指數為52.5%，較上月回1.1%，仍高于今年均值0.7%。值得關注的是，生產指數的回調與生產企業利潤空間收窄有直接關系。以上分析顯示，生產和需求的向下回調不大，表明生產者對后市看好。

　　轉自：中國工業報

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