消費電子行業從“規模擴張”躍向“價值提升”

2025年業績“冷熱不均”折射發展底層邏輯重構

消費電子行業從“規模擴張”躍向“價值提升”

　　隨著A股2025年年報及相關業績預告的陸續披露，消費電子板塊的業績全景圖正逐漸清晰。在AI市場需求爆發、成本壓力上升等多重因素影響下，消費電子行業上市公司2025年業績分化態勢明顯。一方面，人工智能（AI）技術的深度滲透催生了AI手機、AI　PC等創新品類，推動行業開啟結構性復蘇；另一方面，傳統智能終端增長乏力，市場競爭加劇，導致部分廠商利潤承壓。業內人士表示，這一“冷熱不均”的現象并非短期庫存周期波動，而是行業底層邏輯的深刻重構。消費電子行業高端化轉型趨勢日益明確，正從“規模擴張”模式轉向“價值提升與產品結構優化”的高質量發展路徑。

　　細分領域業績表現不一

　　同花順iFind數據顯示，截至目前，按照同花順行業（新）分類，A股共有63家消費電子行業公司披露2025年業績預告。其中，22家公司業績預喜（包含預增、略增、扭虧），而其余41家公司則預告凈利潤同比下滑或出現虧損等。

　　另從已披露的10余家上市公司業績快報來看，行業內部“冷熱不均”格局明顯。中國銀河證券發布研報指出，近期消費電子板塊上市公司業績快報顯示，受益于光通信、AR/VR、機器視覺、半導體、汽車電子等行業的需求拉動，部分光學板塊公司業績表現較好；而手機等傳統消費電子領域受到成本端上漲、需求端承壓等因素影響，產業鏈相關公司業績承壓。

　　業績預喜企業中，利通電子、慧為智能、盈趣科技、惠威科技等多家上市公司預告歸母凈利潤上限同比增長超100%，表現搶眼。其中，利通電子預計2025年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為27000萬元至33000萬元，同比增加996.83%至1240.57%。公司表示，本次業績預增主要得益于算力業務端盈利增加、制造端業務虧損收窄、對外投資公允價值正向變動確認。

　　產品主要應用于筆記本電腦等傳統消費電子領域的部分上市公司業績則表現欠佳。例如，受到行業競爭加劇、客戶降價和低毛利產品占比提高等因素影響，泓禧科技2025年度營收、凈利潤雙降。公司披露的業績快報顯示，報告期內，公司實現營業收入3.94億元，同比下降15.66%；公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2113.28萬元，同比下降229.39%。

　　對此，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，2025年消費電子板塊呈現的業績分化，絕非短期庫存周期波動，而是行業底層邏輯的深刻重構。他進一步表示，這種分化是技術與商業范式轉換的必然結果。當AI從“功能附加”升級為“架構重構”，消費電子行業正從“規模擴張”模式轉向“價值提升與產品結構優化”的高質量發展路徑。缺乏核心技術的企業將被永久性邊緣化，而非等待周期回暖。

　　“含AI量”影響業績成色

　　在業績分化的背后，“含AI量”正成為影響企業業績表現的重要因素。在柏文喜看來，當前多家業績高增長公司的財務數據證明，AI相關業務已跨越“概念炒作”階段，成為實實在在的利潤引擎。

　　工業富聯的業績表現便是這一趨勢的生動注腳。工業富聯2025年實現營業收入9028.87億元，同比增長48.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤352.86億元，同比增長51.99%。公司在年報中表示，2025年，公司云計算業務盈利能力持續提升，AI相關業務占比顯著提高，成為推動業績增長的重要動力。報告期內，云計算業務實現營業收入6026.79億元，同比增長88.70%，成為公司業務增長的重要引擎。依托在AI服務器領域長期積累的技術能力與系統整合優勢，公司持續為全球客戶提供數據中心算力基礎設施相關產品，推動產品結構向高價值方向升級。

　　AI業務的賦能效應同樣在其他龍頭企業身上得到體現。根據業績預告，立訊精密預計2025年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤165.18億元至171.86億元，同比增長23.59%至28.59%。公司稱，通過“底層能力創新”與“智能制造升級”的雙輪驅動，公司將全面提升全產業鏈成本管控效能，推動智能制造與AI技術深度融合，實現生產良率和生產效率的躍升。同時，公司將繼續推動多元化業務拓展，加大在AI端側硬件、數據中心高速互聯、熱管理、智能汽車、機器人等新興領域的戰略投入，構建更具彈性的業務矩陣。

　　協創數據也受益于AI業務布局，實現業績穩健增長。公司近日發布的年報顯示，2025年公司實現營業收入122.36億元，同比增長65.13%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.64億元，同比增長68.32%。公司表示，報告期內，公司持續聚焦“智能算力+數據存儲+服務器再制造+AIoT智能終端”等業務方向，推動重點產品放量與項目交付加速，帶動營業收入規模快速增長。與此同時，公司加強供應鏈協同與交付管理，規模效應逐步顯現，盈利能力同比提升。

　　高端化轉型路徑清晰

　　展望2026年，盡管存儲芯片漲價等因素對消費電子板塊的短期基本面構成一定挑戰，但行業高端化轉型路徑已愈發清晰。多家券商研報指出，AI有望成為消費電子行業新一輪增長的核心驅動力。

　　財信證券研報分析認為，消費電子行業高端化轉型趨勢清晰，疊加AI終端、折疊屏等創新品類持續實現突破，行業增長動能正在穩步切換。展望未來，存儲及零部件成本高企仍將對2026年智能手機出貨量增長形成一定壓制，而這一壓力將倒逼行業廠商加速戰略轉型。

　　首創證券研報認為，傳統消費電子領域進入成熟發展期，AI有望為消費電子行業注入新的活力。一方面，存量品類通過AI功能升級實現產品煥新，拉動消費意愿；另一方面，AI技術與細分場景的深度融合持續催生新品類，為產業鏈上下游帶來廣闊成長空間，具備AI技術儲備與產品落地能力的企業有望充分享受行業重構紅利。

　　基于行業趨勢研判，柏文喜認為，消費電子高端化轉型將沿三條路徑展開：一是AI終端化，即布局NPU（神經網絡處理器）及端側大模型技術；二是形態創新，抓住折疊屏與空間計算領域的增長機會；三是生態融合，行業競爭從單一產品比拼轉向“全場景體驗”生態構建。

　　“這場轉型沒有中間地帶。”柏文喜總結道，消費電子行業正經歷從“制造中心”向“創新策源地”的歷史性躍遷。未來3至5年，能否在端側AI、形態創新、生態融合三大維度建立技術-商業閉環，將決定企業的價值層級——要么成為高端價值鏈的掌控者，要么成為低端產能的出清對象。（記者 張娟）

　　轉自：經濟參考報

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