匯豐PMI初值三個月新低，全面寬松可能性仍小

8月21日公布的匯豐中國8月制造業采購經理人指數PMI初值意外下降到50.3，為過去三個月來新低，結束連續4個月的升勢。匯豐表示經濟復蘇仍在持續，但勢頭有所放緩，因此需要更多政策鞏固復蘇。多家投行分析人士則認為，決策層未來出臺更多寬松政策的可能性變大，但是降息、降準等全面寬松措施仍看不到必要性。

　　此前由于近期公布的工業增加值、社會消費品零售總額及1-7月全國固定資產投資數據都出現下跌態勢，信貸數據也創下新低，分析人士普遍預期匯豐中國今日公布的8月PMI初值將低于7月的終值52.8，但預測的均值仍達51.5。今日兩地市場對50.3的數據均感意外，香港恒生指數在數據公布后一度下跌近200點，失守25000點關口，滬深股市也雙雙下跌。

　　今日公布的細分數據中，國內的新訂單指數和新出口訂單指數增長均有所放緩，采購和產出的價格同時收縮，或帶來通縮陰影。不過匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，經濟復蘇仍在繼續，只是勢頭有所放緩，工業品的需求和投資活動增長可能維持在相對疲弱狀態，需要更多支持政策。他也認為貨幣和財政政策應保持寬松，直到經濟出現持續反彈。

　　投行麥格理大中華區首席經濟學家胡偉俊認為，8月PMI指數初值反映了7月份信貸進展、工業生產減速以及內地房地產業繼續惡化的趨勢。澳新銀行則認為，目前外需依然良好，出口增長加速，是比較正面的因素，但是7月新增貸款過低則打破了市場對經濟持續好轉的樂觀預期。

　　投行野村證券表示，此前7月實際經濟活動和信貸數據均低迷，顯示中國內地的經濟增長可能失去動力，因此今日PMI初值遜于預期。野村預計，未來政策寬松可能性較大，不過與降息和降低存款準備金相比，官方持續“定向寬松”的可能性更大。法國農業信貸銀行也指出，內地政府采取更多政策寬松的壓力正在加大，將有更多定向刺激措施推出，該機構重申，維持內地今年GDP增長7.4%的預測。

　　投行分析人士普遍認為，央行將采取更寬松的貨幣政策，但是全面性的貨幣寬松仍無必要性，因為流動性狀況總體正常。有可能加大力度的“定向寬松”包括再貸款、再貼現、PSL抵押補充貸款等，以及通過政策性銀行對經濟活動給予直接財政支持。也有分析指出，政府還需要采取降低借貸成本，減輕稅負等手段來培育經濟持續增長。（彭琳 發自香港）

來源：新浪財經

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