央行日前發布的7月份社會融資規模數據給中國經濟又蒙了一層不可捉摸的面紗。
數據顯示，7月份，社會融資總量僅為2731億元，比上月驟減1.69萬億元，比去年同期減少5460億元，創下6年來的新低。此外，7月份，人民幣貸款增加3852億元，同比少增3145億元，該數據創2010年來新低；當月，人民幣存款減少1.98萬億元，同比減少1.73萬億元。
對此，資本市場也“積極”給予反饋——A股市場出現了快速跳水的現象。更耐人尋味的是，央行迅速在其網站上登出了“貨幣信貸增長規模仍在合理區間，貨幣政策取向沒變”的官方解釋。
融資縮減事出有因
“意外”的數據似乎使央行也“出人意料”地做出了解釋。
央行稱，上述回落由多方因素造成，與基數效應、今年6月份“沖高”較多以及數據本身的季節性波動等有關。當前，中國貨幣信貸和社會融資規模增長仍處在合理區間，貨幣政策“總量穩定、結構優化”的取向并沒有改變。
而針對7月份社會融資規模與上月相比驟減1.69萬億，央行表示，主要是由于6月份“沖高”較多，使得7月份數據顯著回落。此外，近期，監管部門出臺了加強金融監管的政策，如規范票據、銀信合作以及商業銀行理財等，會使相關業務短期內有一定收縮，但長期來看，這些政策則有助于防范系統性區域性金融風險，增強金融服務實體經濟的可持續性。
央行表示，在“三期疊加”、經濟運行面臨一定下行壓力以及房地產市場正在調整的背景下，中國當前的有效貸款需求沒有過去那么旺盛。6月份，貸款大幅沖高消耗了較多的高質量貸款項目儲備，金融機構需要一些時間來補充，加上7月份存款季節性下降較多，存貸比有所上升，金融機構相應調整貸款的投放進度。
截至7月末，中國本外幣貸款余額為83.26萬億元，同比增長13.3%。但7月份的新增人民幣貸款量與上月相比幾乎減半，僅增加3852億元，同比少增3145億元；同期，人民幣存款減少1.98萬億元，同比多減1.73萬億元，其中住戶存款減少1.08萬億元。對此，央行相關負責人表示，由于今年6月份新增貸款大幅沖高至1.08萬億元，7月份的季節性回落較去年就顯得更為明顯。且在歷史上，7月份歷來是“小月”，2004年和2005年的7月份貸款還曾出現過凈下降。
而廣東省社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥則認為，7月份，主要金融指標仍在合理區間運行，預計進入8月上旬后，貸款金額會保持每天300億元至500億元的增量，貨幣信貸和社會融資規模仍會保持平穩增長態勢。
融資難題不容忽視
雖然外界并未對未來中國經濟的融資問題顯示出過分擔憂，但中小企業沒有“錢”的問題仍沒有解決。
“解決企業融不到資的問題，需要全面推進金融的改革和創新。”黎友煥表示，“首先，要降低企業貸款利率，放寬金融準入，打破銀行壟斷，發展多種形式的金融機構；其次，要增加企業資本金的比重，發展多層次的資本市場，完善資本市場、股票市場，讓更多的企業能夠通過股票市場擴大股本融資。”
中金公司則認為，解決融資難題需要加快機制體制改革，如加快利率市場化改革，其短期內可能提高金融機構的資金成本，對降低企業融資成本似乎沒有直接效果，但長期來看，有利于發揮金融市場對資金的配置作用，有利于金融資源在國有部門和以中小企業為主的私有部門之間合理配置，可以起到加強地方政府和國有企業的融資約束，同時降低民營企業融資成本的效果。
而市場關注的另外一個焦點是，央行會不會“棋走降息”。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，在六七月份連續推出調整存貸比、定向降準等有利于信貸增長的背景下，本應保持較快增長的信貸社融，卻現大幅回落，雖有半年末后回落的合理性，但如此巨大的降幅，至少一定程度上表明前期定向刺激的手段效果不明顯，降息仍具有客觀的可行性。
莫尼塔研究員祁益峰也表示，8月份信貸和社融大幅放量的概率激增，7月份的低量信貸可能倒逼央行啟用利率工具。
也有業內人士分析稱，目前，降息無益于宏觀經濟的健康運行。完成經濟結構調整，為經濟增長注入新動力，需要做兩件事情，第一是淘汰落后產能，第二就是去杠桿化。而一旦降息，這兩件事情都有可能功虧一簣。
降息后，融資成本下降，一些急需資金的傳統落后企業會削尖腦袋弄到資金，繼續增加落后產能。同時，利息的下降，也會抬高社會的債務水平，去杠桿化會更加艱難。
來源：中國貿易報
轉自：
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業多項經濟指標創新高
