2014年上半年，全球大宗商品由賣方市場轉為買方市場，并普遍呈下跌趨勢，三季度之前還看不到大宗商品（主要指工業品）價格回升的跡象。分析人士認為，2014年雖然我國可能會消費更多大宗商品，但經濟增速放緩或許不足以讓我國吸收全球礦產和燃料產品增加的產量。未來大宗商品行情主要看經濟能否正常復蘇，其中城鎮化、鐵路等基建投資項目的啟動以及美元的貶值效應等，將會導致大宗商品價格的上漲。
價格連續三年下跌
2013年，全球市場上的大宗商品出現了供大于求的局面。據《華爾街日報》報道，2013年追蹤22種在美國和倫敦交易的大宗商品的道瓊斯-瑞銀商品指數累計下跌9.6%，為連續第三年下跌。
2014年，發達經濟體復蘇之路依然復雜，新興經濟體面臨更多挑戰。多數大宗商品供應相對充裕，需求略有增長，預計價格受復蘇態勢的影響會有所上漲，但幅度不大。上半年，衡量22種原材料的彭博大宗商品指數上漲7.1%，特別是6月中下旬，大宗工業品逐漸呈現輪動上漲的勢頭，并出現了集體暴漲。但是，全球持續寬松的政策導致泡沫破滅和通脹風險，以及低利率和低波動率并存，全球金融市場風險事件正在聚集。
有分析認為，目前得出工業品反彈就意味著已經觸底這個結論尚早。因為去產能還沒有完成，工業品反彈只是階段性的，中長周期的熊市格局尚難以打破，反彈后又面臨產能復蘇和再次去庫存的打壓。
市場平衡弱勢分化
2013年以來，大宗商品的價格一路下跌，而2014年仍然難有起色，將呈現平衡中弱勢分化的格局。
首先，2014年全球經濟緩慢復蘇，在經濟復蘇的早期階段，權益類產品是相對較好的投資標的。同時，全球通脹水平仍溫和可控。此外，頁巖氣等全球新能源的開發對傳統石油能源產生沖擊。頁巖氣的蓬勃發展使得美國原油和天然氣產量激增，預計將有助于抑制全球能源價格，給大宗商品及煤炭和汽油等相關產品的價格帶來壓力。
不過，2014年美聯儲已經正式開啟QE（量化寬松）退出，伴隨美國貨幣政策回歸常態，美元趨勢性走強已經奠定，大宗商品市場可能會更加一蹶不振。盡管世界經濟延續溫和復蘇，但格局卻在悄然發生變化。2014年，美國、日本、歐元區等主要發達經濟體的經濟增速將進一步加快，平均增長率有望達到2%以上。而主要新興經濟體的經濟增速則基本與2013年持平，發達經濟體將取代新興經濟體，重新成為引領世界經濟復蘇的主要力量。上述變化均會影響到大宗商品價格。由于原材料的主要需求方是我國而非歐美，因此今年以工業品為首的大宗商品仍將難有起色。
工業品價格負增長
有分析指出，大宗商品價格的影響因素主要受新興國家的投資影響。由于長期以來大宗商品需求主要來源于新興市場，產能過剩、經濟增速下行引發的需求不振，將直接影響到國際市場上工業金屬價格。其中，大宗商品去金融化后主要受到產業因素影響，而需求不振導致大宗商品持續走低，但未來走低的空間不大。目前，新興國家經濟放緩會對大宗商品起到抑制作用，大宗商品仍處于熊市末期。
我國產能過剩呈現行業面廣、絕對過剩程度高、持續時間長等特點。一方面，我國產能過剩行業已從鋼鐵、有色金屬、建材、化工、造船等傳統行業擴展到風電、光伏、碳纖維等新興產業，許多行業產能利用率不足75%，處于嚴重過剩當中，有的處于絕對過剩狀態。另一方面，盡管產能呈現大面積過剩，但過剩行業的投資仍在增長，且大部分為現有水平的重復投資，新的中低端產能繼續積累，必將導致過剩程度進一步加劇。
下半年，國內外經濟環境不會有重大變化，宏觀經濟景氣度將呈單邊上升趨勢。對于下半年大宗商品市場，業內人士認為穩仍為主基調，但穩并不意味著市場供需平衡、價格穩定，而是大勢穩，不會有太大變局，但仍處于下行通道，即工業品價格仍將保持負增長態勢。
中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田認為，下半年，大宗商品市場將一波三折：一波即2014年的下跌第二浪不可避免；三折指的是市場不會是單邊走勢，或先上行再下跌繼而又是一輪調整跟著下跌，總體呈“M”或“N”型。
來源：中國工業報
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