上半年信貸繼續平穩增長“盤存用增”仍為主線

　　出于服務經濟結構調整與轉型升級的需要，上半年我國貨幣金融環境總體穩中偏松，銀行體系流動性適度合理。銀行業金融機構努力把握經濟金融發展大局，積極進行轉型創新，不斷優化信貸投放，有效支持了實體經濟發展。

　　對于下半年，業內專家認為，防止債務風險進一步上升，貨幣政策全面放松不可取，在各項調控政策的引導下，預計信貸投向和結構將進一步改善。

　　信貸擴張能力增強

　　與去年總體偏緊的流動性狀況不同，上半年銀行體系流動性適度合理。

　　上半年貨幣政策堅持“總量穩定、結構優化”的取向，貨幣政策適時適度進行了預調微調，進一步提高了靈活性和針對性,公開市場資金投放力度加大。

　　公開數據顯示，央行在搭配使用SLO、SLF的情況下，截至6月20日，央行在公開市場凈投放資金830億元，而去年上半年是凈回籠1730億元。

　　同時，央行兩次定向下調存款準備金率、對部分金融機構進行定向再貸款操作，有針對性地加強對“三農”、小微企業、棚戶區改造等領域的支持。

　　各項政策的共同作用下，上半年銀行體系流動性適度合理，銀行業金融機構保持充分適度的信貸擴張能力，截至5月末，廣義貨幣M2余額118.23萬億元,同比增長13.4%。

　　監管政策方面，6月30日，銀監會發布了《關于調整商業銀行存貸比計算口徑的通知》，通過適當減少分子、擴大分母來對存貸比管理進行了調整和優化，一定程度緩解了銀行存貸比考核壓力，進一步提高了銀行的信貸擴張能力。

　　由此，上半年銀行信貸呈現出平穩增長的態勢。特別是今年5月份，新增信貸更是遠超此前預期，達8708億元，比去年同期多增2014億元；貸款余額同比增長13.9％，比4月末高0.2個百分點。

　　充足的信貸投放較好地支持了經濟發展。在宏觀政策“微刺激”力度適度加強和外部經濟好轉等多項因素共同作用下，上半年我國經濟緩中趨穩，經濟結構持續改善。

　　數據顯示，6月份制造業實現連續4個月回升，達51%，顯示制造業景氣回升；全社會用電量、鐵路貨運量及中長期信貸占比三個指標模擬的GDP領先指標——克強指數，4月出現反彈向上的信號，預示經濟企穩；中國出口增速出現趨勢性恢復，5月份中國對除了香港以外的主要貿易伙伴的出口增速都保持正增長。

　　信貸結構繼續優化

　　上半年出臺的各項貨幣政策與監管政策，其政策重點均指向提高資源配置效率，優化金融資源配置，改善和優化融資結構和信貸結構上。

　　近年來，由于房地產、地方融資平臺等領域資源過度集中，高負債、高投資模式已累積大量潛在的系統性風險，因此，無論是貨幣政策或行業監管均更加主動發揮有針對性的導向作用，鼓勵信貸資源流向小微企業、“三農”以及棚戶區改造等重點領域和薄弱環節。

　　今年3月份，銀監會印發《關于做好2014年農村金融服務工作的通知》，要求銀行業金融機構認真貫徹落實中央農村工作會議和中央一號文件精神，持續改善農村金融服務。4月份，國務院召開全國農村金融服務經驗交流電視電話會議，下發《國務院辦公廳關于金融服務“三農”發展的若干意見》。在多項政策措施的強力推動下，農村金融服務水平持續提升，銀行業連續5年實現涉農信貸增速和增量“兩個不低于”目標。

　　截至2014年3月末，銀行業金融機構涉農貸款余額（不含票據融資）同比增長17.6%，高于各項貸款平均增速3.1個百分點。

　　小微企業貸款增速和增量亦連續5年實現“兩個不低于”目標。截至2014年3月末，全國小微企業貸款同比增長18.9%，高于各項貸款平均增速5個百分點。

　　銀監會將推動化解產能過剩作為銀行業轉型發展和推進產業結構調整的工作重點，建立健全綠色信貸監管政策體系，對信貸支持項目的節能減排量開展測算，構建綠色信貸考核評價體系，已對10家不同類型銀行業金融機構開展試評價。

　　“預計下半年央行會根據情況繼續實施定向降準和再貸款政策，加大針對小微企業、‘三農’以及棚戶區改造等重點領域和薄弱環節的支持力度，在‘穩增長’的過程中兼顧‘調結構’。”農業銀行戰略規劃部認為。

　　“盤存用增”支持實體經濟

　　業內專家認為，下半年，宏觀調控將主要在“穩增長”、“防風險”和“降杠桿”之間進行權衡。

　　“預計貨幣政策保持穩健的總體基調不變、偏向寬松，以保持市場流動性平穩適度；在總體穩健的前提下，下半年政策操作會繼續呈現結構性支持、定向調整的特點，以有針對性地加強對重點領域和薄弱環節的金融支持。”交通銀行金融研究中心認為。

　　華夏銀行發展研究部趙玉睿接受記者采訪時表示，下半年調控政策將繼續針對性地采取差別化的方式方法，盤活存量，用好增量。信貸政策將一方面嚴格控制對高耗能、高排放行業和產能過剩行業的貸款，促進產能過剩矛盾化解；另一方面將繼續引導金融機構加大對“三農”領域的信貸支持力度，進一步發展消費金融促進消費升級，繼續引導金融機構加大對重點在建、續建項目的資金支持力度。

　　此外，業內專家認為，預計下半年各金融監管部門還將繼續推動金融市場、金融產品、投資者和融資中介的多元化發展。這意味著，銀行表內貸款的比重將繼續趨于下降，信貸規模擴張對銀行利潤貢獻比重將進一步降低，銀行面臨著繼續調整業務結構的壓力。

　　同時，資產證券化下半年有望迎來新的發展，且金融租賃資產證券化有望破冰，為盤活存量提供新渠道。

　　“下半年監管重點將集中在三個領域：一是支持實體經濟，包括定向降準和存貸比調整；二是控制風險，尤其是非信貸資產，包括同業資產和非標資產；三是流動性風險，上半年的很多政策著力點在流動性上，商業銀行將在盈利能力和流動性之間繼續尋找平衡。”交行金融中心許文兵認為。

來源：金融時報

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