人民幣匯率現“異常”雙邊波動利于人民幣國際化

人民幣匯率呈現由貶而升的跡象。近期在連續貶值3個多月后，上周人民幣創下兩年半來的最大單周漲幅，單周漲幅約達到0.64%，這是自2011年12月以來的最大升幅。但反彈難以持續，本周人民幣即期匯率走出三連跌行情，6月16日，人民幣匯率大幅收貶近150基點。這表明人民幣匯率市場正出現雙邊波動走勢。

“監管層不希望人民幣匯率重新進入升值通道，而是令匯率有升有降的雙邊波動。”對于人民幣異常變動，民族證券高級宏觀分析師陳偉接受《中國經營報》記者采訪時表示，這樣可以加速促進匯率改革;否則，人民幣持續升值，熱錢又容易大量涌進來。

炒金如何賺錢專家免費指導 銀行黃金白銀TD開戶指南 銀行黃金白銀模擬交易軟件 集金號桌面行情報價工具 人民幣國際化也有望加速。中國高層近日開始對英國進行正式訪問，傳中英將簽署多項涉及能源、金融等領域的合作協議，而倫敦一直致力于成為人民幣離岸交易中心，業界認為此次有望取得進展。

匯率現異常波動

自今年2月中旬以來，人民幣一改以往升值態勢出現回調，人民幣匯率至今已累計貶值逾3%。

但近來人民幣又有重回升值跡象。6月9日至13日的當周，人民幣對美元匯率單周漲幅創下兩年半的新高。當周5個交易日中的4個交易日，人民幣中間價都在上升，其中周一中間價較前一交易日大漲138個點，單日漲幅為20個月來的最大。6月13日，人民幣兌美元更是大幅走高，盤中一度逼近6.20關口。

中金公司分析師王漢鋒認為，這是受到歐洲央行推行寬松貨幣政策以及中國國內穩增長政策提振，市場情緒有所改善。

招商證券宏觀團隊亦認為是歐元負利率時代“催漲”人民幣匯率。該宏觀團隊發布最新觀點稱，上周人民幣匯率大幅升值近400個點，而歐元進入負利率時代是匯率升值的最大外部因素，國內經濟企穩跡象則是匯率企穩的關鍵內部因素。由于央行盡可能退出外匯市場的日常干預，內外部沖擊將更多地體現為人民幣匯率的寬幅波動而不是外匯占款的波動上。

就此問題，中國金融衍生品研究院外匯專家王洋對記者解釋，因為決定人民幣走勢的主要是兩個因素，即外部國際市場，主要是美元等的變動;內部則是國內經濟形勢的變化。

央行最新數據顯示，5月全部金融機構新增外匯占款387億元人民幣，比4月份大幅減少近67%，創去年8月以來最低水平。

不過，跨境資金仍呈流入中國跡象。來自中金公司研報數據顯示，截至6 月11 日的一周中，EPFR 新興市場基金研究公司數據顯示，上周有約6 億美元資金流入香港/中國股市，為2013 年10 月以來最大單周資金流入。全球來看，發達國家錄得88 億美元資金流入，其中美國股市流入最大，達到55 億美元。新興市場錄得24 億美元資金流入，其中17 億美元流入新興亞洲。

然而，記者注意到，人民幣6.2元關口阻力較強，短期內人民幣反彈難以持續，本周人民幣即期匯率走出三連跌行情。6月16日，人民幣兌美元即期匯率收盤報6.2250，與前一交易日收盤價6.2107相比，貶值143個基點。而當日，人民幣兌美元匯率中間價報6.1537，較前一交易日下跌34個基點。

6月17日，人民幣兌美元收盤微跌，未跟隨中間價的小幅回升走勢。人民幣對美元即期匯率收盤價報6.2269，較上一交易日收盤價6.2250下跌19個基點。18日，人民幣兌美元即期匯率收盤報6.2314，與前一交易日收盤價6.2269相比貶值45個基點，為連續第三個交易日走低。

對于近日人民幣匯率異常雙向變動，在陳偉看來，監管層不希望人民幣匯率重新進入升值通道，而是希望人民幣匯率呈現有升有降的雙向波動。

澳新銀行高級外匯策略師Khoon Goh接受媒體采訪時表示，中國央行已經發出一個強有力信息，中國央行通過上周大幅上調人民幣中間價，顯示出該央行不希望看到人民幣進一步走低。

未來雙向波動

對于未來人民幣匯率走勢，央行研究局首席經濟學家馬駿公開表示，主要方向仍是雙向波動，且彈性繼續加大，這也是為今后資本項下開放條件下，管理短期資本流動所需要的機制。如果缺乏足夠彈性，在內外利差較大的情況下，會導致較多套利資金跨境流動。

國家外匯局國際收支司司長管濤在近日中國政府網訪談中表示，現在人民幣匯率市場化程度不斷提高，市場認為人民幣匯率基本進入均衡合理水平，那就會出現雙向波動，這樣將抑制那些無風險的套利活動。此外，國際上還存在很多不穩定、不確定的因素，這樣會使得跨境資金流動有進有出的雙向波動成為新常態。

然而，有一些外資投行卻表示看好人民幣升值。花旗銀行預計，人民幣對美元匯率最早于本月開始轉向，并于今年年底前回升至6.12的水平。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，人民幣仍有適度升值的空間，并將2014年年底美元/人民幣的匯率預測調整為6.15。

不過，王洋則更傾向認為美元兌人民幣單邊上漲或下跌概率小，短期可能呈現震蕩偏下走勢。

“近期國際外匯市場關注焦點在美聯儲合適加息，但從本周剛結束的美聯儲會議來看，還不會有明確時間，預計將在明年下半年，因此，短期美元還不具備大幅上升的機會。”王洋稱，也就是從外部環境看，美元短期大幅上漲可能性不大。同時，國內經濟基本面與外貿形勢等因素也會影響其走勢。（本報記者譚志娟北京報道）

來源：中國經營報

　　轉自：中國經營報

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