定向降準初考：資金流向何處 微刺激還有哪些?

　　每到月初，各家商業銀行的支付結算系統上，就會更新顯示該行本月須向人民銀行繳納的存款準備金金額。這一時刻，一些手里資金緊張的銀行行長就會感到無比痛苦，因為又有一筆資金要被劃走了。

　　然而在今年的4月底，一些農村商業銀行卻欣喜地發現，他們設在央行的超額備付金賬戶中一下子多出了一大筆錢來。

　　這是首次定向降準帶來的好消息。自從4月25日起，央行下調了縣域農村商業銀行存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行0.5個百分點。

　　而時隔不到2個月，央行再次宣布，從6月16日起，對上次降準覆蓋范圍以外的部分金融機構定向降準0.5個百分點。隨著越來越多以支農支小為主要業務的金融機構加入到降準的行列，人們也越來越期待，定向寬松的穩健貨幣政策將對實體經濟產生更為有效的支撐。

　　各方對降準反響不一

　　截至2014年一季度末，全國城商行存款余額10.75萬億元。而此前機構測算，一季度末，農商行、農合行存款余額分別為7.3萬億元和1.1萬億元。據此測算，此次降準全部釋放資金仍不超過千億元。加上上一次縣域金融機構降準，一共釋放的資金不超過2000億元，與全面降準所能釋放的流動性仍相去甚遠。

　　“即便是降了2%，對我們來說也沒有太大意義。”河南新鄭農商銀行董事長馬文明對《農村金融時報》記者說。他表示，由于存款增速較大，該行的存貸比近年來始終維持在50%左右的水平，資金并不緊張。雖然上一次的降準為該行釋放了將近3億元，但也只是讓該行原本就充裕的流動性變得更充裕，不會影響到貸款計劃。

　　“4月份的降準為整個河南農信釋放了將近30億元的資金，但同時，我們的平均存貸比也就在60%左右，并沒有把資金都用完。”河南省農信聯社的一位工作人員向記者透露，農村金融機構一直以來存貸比都不像其他商業銀行那樣接近上限。此外，不斷完善的服務加上網點的基礎，縣域的農商行和農合行在存款的吸收上優勢明顯，所以流動性緊張的說法本身就未必成立。因此，他認為降準所釋放出的流動性很難立即流入實體經濟。

　　一位人民銀行人士也向記者表示，不論是上次還是這次定向降準，仍然是以指導作用為主，人民銀行基層分支行則根據宏觀政策對當地金融機構進行窗口指導和具體政策制定。具體的落實情況有待觀察，定向降準還是信號作用更大一些，畢竟左右縣域金融機構信貸投向的是風險而不是資金不足。

　　“相對于縣域農商行的網點優勢，非縣域農商行在城里的競爭壓力要大很多，一點點的流動性對他們來講都十分敏感。”一位業內人士對記者表示，相對而言第二次降準的覆蓋機構比前一次的更需要流動性。他同時認為，房地產行業仍是目前貸款需求最旺盛的行業，所以即便是定向降準，也很難避免資金通過各種渠道流向那里。

　　資金未必流向“三農”和小微

　　“大家都是在服務‘三農’和小微，憑什么只給我們降0.5個百分點？這樣做很不公平。”無錫農商銀行董事長任曉平對這次的降準并不滿意。他認為應該像縣域農商行一樣，享受2%的降準。

　　不過，盡管新一輪的降準為無錫農商行多留出了3.5億元的資金，任曉平卻坦言，“受人民銀行窗口指導的影響，就算降準更多，或許真正能被貸出去的不會太多。”

　　任曉平所說的窗口指導指的是人民銀行針對地方法人機構制定的合意貸款規模。采訪中，有多家農商行負責人向記者表示，真正制約農村金融機構支持實體經濟的根本原因不在于流動性，而是在于合意貸款規模的過小。

　　“人行對超合意貸款的銀行通常要找董事長或分管領導談話，勒令停放貸款。對不執行的農信社還會通知省聯社對其關閉系統，且提高存款準備金率。”上述人民銀行人士透露，基層央行對法人機構不斷加大窗口指導頻度、加強監測預警、開展大規模信貸投向核查、實行貸款事前備案、實施差別存款準備金動態調整處罰、臨時停止部分央行金融服務等措施，實施合意貸款規劃管理。

　　除了合意貸款規模的桎梏，對于風險的擔憂也是造成資金無法更多流向“三農”和小微的另一個主要原因。

　　“降準確實釋放了一定的流動性，但多出來的流動性未必就敢貸出去。”河南濟源農商行行長盧新強對《農村金融時報》記者說。截至5月底，該行存款規模已經超過100億元，上一次的降準為該行釋放了2億元。但同樣，由于存款市場份額的優勢明顯，他并不擔心資金緊張，反而更憂慮貸款的質量風險。

　　“前兩年，所有股份制商業銀行都跑到我們這里來放貸款，搞得很多企業都盲目地擴大再生產。這兩年感覺經濟形勢不好了，又都來收。加上民間借貸和互聯網金融，信息的不透明使我們對于貸款風險的把握難度越來越大。”盧新強說。

　　微刺激還有哪些

　　就在央行宣布定向降準再度開閘的次日，央行有關負責人表態，下一階段央行將靈活運用多種貨幣政策工具，充分發揮差別存款準備金率政策的正向激勵作用，加大相關政策參數的調整力度和頻度，增加再貸款、再貼現力度，支持“三農”、小微企業發展。

　　“我們也在銀行內部進一步加強風險管控，在支持的同時更好地防范風險，所以我們說金融兩大使命，既要支持實體經濟，同時要防范金融風險。”銀監會副主席王兆星在日前召開的“金融支持實體經濟”新聞發布會上表示。

　　“農村商業銀行下一步在支農方面還面臨著很多的挑戰。”銀監會合作金融部主任姜麗明也表示，作為監管部門，銀監會將進一步采取政策引導和監督措施、繼續優化機制、繼續實施差異化的監督政策，促進此類機構更好地深耕、精耕、細耕“三農”市場。

　　盧新強還認為，該行最近剛剛從人民銀行申請到3億元的支農再貸款和1億元的小微企業再貸款，這給了他們很大的工作信心。

　　馬文明則表示，如果想要再加大農村金融機構對“三農”、小微企業的貸款投放，還必須從涉農涉小貸款稅收減免和建立風險補償機制的角度去打消他們的顧慮。貸款風險降低了，優惠落實了，農村金融機構的加大貸款投放積極性才會更高。而同時，“三農”和小微的融資成本也會相應有所下降。

來源：中國經濟網

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