跨行業兼并重組日趨活躍 企業并購漸入“大時代”

　　今年以來，我國經濟增長“新常態”特征凸顯，在轉型過程中“換擋”，步入中速穩定增長期。在此背景下，部分產能過剩行業企業由于利潤空間受擠壓，跨行業兼并重組活動日趨活躍，企業并購大潮到來。

　　但目前國內的并購效率、質量卻很低。為破解這一難題，上海市普陀區探索創設并購金融集聚區，通過改革激發市場活力，利用跨區域、跨行業、跨所有制的市場化并購，盤活存量資產，優化資源配置，在助推實體經濟轉型升級和混合所有制經濟發展方面作用初顯。

　　經濟“新常態”下企業并購潮起

　　經濟一線人士普遍反映，當前經濟下行壓力不小，制造業產能過剩問題因需求釋放不達預期，導致企業兼并重組的意愿較為強烈，并購市場活動日趨活躍。

　　普華永道數據顯示，2013年中國地區企業并購交易金額增長了28%，達到了2600億美元，創歷史新高。

　　雖然國內并購活動日益活躍，但并購效率、質量卻很低。普華永道中國區并購合伙人劉晏來說：“想收購的人找不到合適的資產，想出讓股權的人找不到合適的買家。上下家找到了，又缺投融資渠道。”

　　專家認為，信息流不暢通、投融資不便捷以及并購交易成本較高是阻礙并購進程的核心問題。因此，并購活動過程需要一整套成熟的中介機構參與其中。

　　上海創設并購金融集聚區促轉型

　　為解決上述問題，上海市普陀區探索創設并購金融集聚區。發揮從信息發布、價格發現到投融資通道、退出渠道等一攬子平臺功能，有效加快了企業間的資源整合，助推實體經濟轉型升級。

　　記者調查獲知，該園區以入駐園內的上海聯合產權交易所為功能平臺，打造并購服務的全產業鏈。上海聯合產權交易所總裁蔡敏勇介紹，園區通過整合并購金融要素市場，搭建多層次并購信息平臺，整合海內外融資上市、投資并購的項目、資金等信息，拓寬企業兼并重組信息交流渠道；引入各類金融機構和相關專業中介，包括面向全球的信息發布、資產評估、產業基金、過橋貸款、融資租賃，以及會計、法律等相關中介服務，形成集聚效應，提升企業并購交易效率和質量。

　　同時，園區并購金融集聚效應強，并購交易活動融資渠道和基金退出渠道寬。目前，已有100余家股權投資及管理企業在集聚區落戶，還有800多家國內基金在聯交所平臺發布信息及交易。

　　以最近一個月為例，園區內資產項目成交近百宗，成交金額34.46億元。并且，集聚區并購交易價格發現優勢明顯，很多并購項目能形成競價，溢價成交，已初步證明并購金融集聚區能有效降低并購企業搜尋、評估、嫁接項目和交易的資金成本和時間成本，保證并購過程中目標企業評估價值的準確性，提高并購效率。

　　并購金融“快馬加鞭”有賴配“好鞍”

　　業內人士指出，消除過剩產能，一般的市場化辦法是結構調整、兼并、關閉等。當前，國內消化產能過剩的進程剛剛開始，并購重組市場的健康發展，正是消化產能過剩、促進結構轉型的重要推手。

　　上海普陀區區長程向民說，創設金融集聚區是借助上海自貿試驗區改革東風，遵循市場規律和經濟“新常態”特征的產物。它立足上海，輻射長三角和長江經濟帶，打通國內和國際兩個市場，服務于消化過剩產能、促進產業結構調整，實現并購金融產業和實體經濟的融合發展。

　　為更好地發揮并購金融積聚區作用，上海金融辦主任鄭楊建議，宜借上海自貿區“先行先試”東風，加大政策支持力度，加快金融創新政策落地，優化綜合性金融服務體系，打造市場化運作的并購金融產業中心，促進企業間的并購重組。

　　華東師范大學金融與統計學院副院長藍發欽認為，我國宜整合監管資源，填補并購交易市場監管空白，加強風險防范。現在并購資金的融通方面依然存在發展瓶頸，諸如服務于并購的銀行貸款無明確的規章條例規定，建議政府出臺相關政策使之合法化、正規化，在不斷提高交易配置效率的同時，牢牢守住市場規范的底線。

　　由于自貿區面積有限，很多創新功能不能完全施展，專家建議將自貿賬戶的實行與相關業務開展，率先與上海并購金融積聚區聯動，以完善并購金融功能性平臺，服務全國。

來源：中華工商時報

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