物價漲幅溫和可控，為穩增長創造有利條件

　　一季度宏觀經濟數據如期出爐，“開局平穩、總體良好”八字精準概括了當前經濟形勢。在物價方面，一季度CPI上漲2.3%，總體溫和可控。而物價低位平穩運行為改革尤其是能源定價機制改革的推進，提供了更為廣闊的實施空間，也為宏觀政策調整轉向“穩增長”創造了有利條件。

　　一季度物價溫和可控

　　國家統計局日前公布數據顯示，一季度我國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.3%，其中3月份CPI同比上漲2.4%。

　　“物價總體比較穩定，一季度CPI上漲2.3%，總體上是溫和可控的。”國家統計局新聞發言人盛來運在近日召開的新聞發布會上對當前物價形勢進行了概括。

　　相比同比數據，環比數據更能反映價格最新變動情況。記者梳理發現，從3月份的CPI數據看，雖然同比漲幅比上月反彈了0.4個百分點，但環比數據則比上月下降了0.5%。專家們認為，總體來看，3月份CPI總體延續低位運行的態勢。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示，翹尾因素推升3月份CPI上行至2.4%，豬肉價格回落及新漲價因素走弱預示未來物價漲幅溫和。

　　據國家統計局測算，3月份CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.3個百分點，比上月擴大了0.9個百分點；新漲價因素為1.1個百分點，比上月回落了0.5個百分點。

　　“由于春節過后氣溫回升，蔬菜、水果等鮮活食品價格下降較多，是3月份CPI環比下降的主要原因。”國家統計局城市司高級統計師余秋梅如是說。

　　全年通脹或將走低

　對于物價后期走勢，多數機構認為，需求不足仍會制約未來物價上漲空間，全年通脹或將走低。

　　交通銀行發給記者的報告顯示，3月份物價仍延續了自去年四季度以來的下行趨勢，需求不足仍會制約未來物價上漲空間，調低2014年全年CPI同比預測至2.6%。

　　中國國家信息中心發布報告預計，今年全年CPI將上漲2.5%，遠低于今年官方調控3.5%的目標。報告指出，從當前的經濟運行態勢看，2014年總需求穩中偏弱，經濟增速將比上年略有下降，這將成為抑制物價上漲的主要因素；其次，國內工業生產領域產能過剩，產品供大于求的格局短期內難以改變；第三，糧食產量連續10年豐收，國內糧價已經高于國際價格，上漲空間有限；此外，生豬存欄較高，快速上漲的動力不足。

　　不過，該報告也指出，仍然存在推動物價上漲的因素。從國內來看，一方面，水、天然氣等資源產品價格改革的穩步推進將在一定程度上推高物價漲幅；另一方面，人口結構的變化將帶動低端勞動力價格快速上漲，推高服務價格。而從輸入性通脹的因素來看，發達國家經濟增長動力的加強將帶動世界經濟增速穩中有升，加上當前地緣政治的影響，將在一定程度上推升大宗商品價格。

　　物價溫和為改革營造空間

　　值得注意的是，物價低位平穩運行為改革創造了空間。

　　目前，關乎民生的天然氣、水、電等基本資源性產品價格機制改革正在逐步推進，但是僅僅邁出了萬里長征的第一步，我國一些重要的能源、資源類產品仍實行政府定價。在這種情況下，若物價上漲壓力較大，則客觀上會帶來相關能源價格的小幅上行，對上下游行業產生影響，不利于能源價格改革的推進。“當前通脹壓力溫和可控，此時應該抓住有利時機，積極推進基礎性能源價格機制改革，理順扭曲的能源價格機制，進一步釋放發展的紅利。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良如是說。

　　與此同時，物價的平穩運行，也為“穩增長”提供了客觀支持條件。

　　在貨幣政策方面，二季度或將更加側重“穩增長”。華融證券分析報告分析指出，在年內通脹壓力減輕、經濟下行壓力較大的情況下，二季度貨幣政策將轉向“穩增長”,規范表外融資,增加信貸投放,保持適度流動性,促進融資利率下行。

　　保持經濟平穩運行不能單靠貨幣政策，也需要其他配套政策“多管齊下”。4月2日國務院常務會議提出擴圍小微企業減稅、支持棚戶區改造投資和中西部鐵路基建投資的擴內需“穩增長”措施，體現從財政政策方面精準發力的考慮。

　　但同時，也有專家提出，其實現在的貨幣政策已經是穩健偏松，即使經濟溫和下行、通脹無壓，貨幣政策的進一步寬松也不大可能。未來在需求上刺激應該是方向性的引導，特別是在轉型升級的基礎建設上引導。

來源：金融時報

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