中國經濟上半年最差時點或已過去，大規模刺激沒有必要

　中國一季度GDP增速為7.4%，高于此前市場預期7.3%，但略低于7.5%的宏觀調控目標。業內專家認為，7.4%的增速表明中國經濟仍在合理區間，且上半年的最差時點或已經過去，未來穩增長暫不需要大規模投資刺激和貨幣放松。

　　國家統計局國民經濟綜合統計司司長盛來運周三表示，一季度國民經濟運行處于合理區間，7.4%的GDP增速雖然比去年同期稍稍回落了0.3個百分點，還是在7.5%附近，目標區間也是7.5%左右，稍微低一點、高一點都是在區間范圍之內。

　　中國國家統計局周三公布的數據顯示，按可比價格計算，一季度國內生產總值GDP為128213億元，同比增速7.4%。從環比看，一季度國內生產總值增長1.4%。

　　統計局數據并顯示，一季度，規模以上工業增加值同比增長8.7%。當月數據看，3月份規模以上工業增加值同比實際增長8.8%，比1-2月份加快0.2個百分點。從環比看，3月份比上月增長0.81%。

　　“雖然一季度經濟增速穩中略緩，但從就業、收入、物價以及結構調整等方面來看，中國經濟穩中有進、穩中向好的態勢沒有發生根本的改變，仍在向宏觀調控的預期方向發展。”盛運來稱。

　　申銀萬國債券分析師余文龍表示，一季度GDP增速高于預期，也未達到政府放松的底線。從分項數據來看，3月份工業增加值、消費等均有反彈，這可能意味上半年最差時間已經過去。

　　興業證券首席經濟學家魯政委也認為二季度經濟會有所回升，“第一季度GDP7.4%，好于預期，在穩增長背景下，可對第二季度恢復到7.5%左右保持樂觀。”

　　此前國務院常務會議研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍，部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。

　　長江期貨國債分析師薛家銘指出，國務院出臺的相關“穩增長”措施尚未對3月固定投資構成提振效果，預期4月開始將有所顯現，從而改善4月固定投資和工業增加值的表現，預計二季度經濟會有所好轉。

　　大規模刺激沒有必要

　　一季度經濟增速好于預期，且國務院此前亦出臺了“穩增長”措施，因此專家認為，當前中國經濟不需要出臺更大規模的刺激計劃。

　　國泰君安首席債券分析師徐寒飛表示，8.7%的工業增加值增速對應7.4%的GDP增速，這兩者之間的差值在減少，且固定資產投資增速減弱的情況下GDP增速并未出現大的下滑，表明中國經濟結構有所改善，中國經濟內生的經濟增長動力還在。另外，7.4%的增速并未大幅偏離經濟增長目標7.5%左右，因此政府沒有必要進行大規模的刺激政策貨幣政策放松與大規模的投資，而是在調結構的基礎上進行微刺激。

　　此前國務院總理李克強在參加博鰲亞洲論壇時表示，不會為經濟一時波動而采取短期的強刺激政策，而是更加注重中長期的健康發展，努力實現中國經濟持續健康發展。

　　國泰君安固定收益部研究總監周文淵也認為，雖然投資的同比和環比都有所減弱，但是政府現在對于投資的態度較為謹慎，刺激投資的政策受制于過剩的產能，大規模投資刺激計劃基本不太可能。

　　“貨幣政策方面，如不配套大規模投資刺激計劃，貨幣政策的大幅寬松也沒有必要。因此未來貨幣政策應該以對沖風險為主，而不應該理解為寬松。”周文淵稱。

　　薛家銘也表示，國家統計局報告以以“開局平穩 總體良好”來概括一季度經濟形勢，從數據和文字中我們可以體會，一季度偏疲軟的經濟表現尚在政府的容忍范圍之內，因此此前市場熱議的“二季度降準”很可能如央行此前暗示的一樣不會出現。

　　“在4月份“穩增長”固定投資加量的情況下，預期央行降準可能性進一步減小。政府仍將堅持以淘汰過剩產能、深化改革為目標，而央行流動性管理亦仍將以偏緊為主，預期金融領域去杠桿、加強監管和防范系統性風險仍是央行和銀監會的監管方向。”薛家銘稱。

來源：大智慧阿思達克通訊社

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