一季度GDP增速超市場預期，但內生增長動力不足

　國家統計局16日發布的一季度數據顯示，GDP同比增長7.4%，超過原有市場預期0.1%。幾位專家稱，雖比去年第四季度增速回落0.3個百分點，但保持在7.5%的目標區間內，增速強勁。不過興業銀行首席經濟學家魯政委指出，從房地產、信托等情況來看，中國內生增長動力還是不足。

　　7.4%增速超市場預期 二季度可達7.5%

　　“從7.4%的數據來看，普遍超過市場預期，沒有突破政府底線，他們的底線應該在7%-7.2%。”國泰君安首席經濟學家林采宜表示，政府無需也不會出臺較大的刺激政策，因為克強經濟學的刺激計劃不是單純為了GDP數據，更多在于保障就業。

　　這點與國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長盛來運分析相同，他稱一季度城鎮新增就業人數超過300萬，比去年同期繼續增加。一季度的就業形勢是穩中向好的。

　　一季度GDP表現良好，興業銀行首席經濟學家據此估計，市場對未來經濟數據的預期變得更加樂觀，二季度經濟在微刺激下，增速肯定能達到7.5%。

　　美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺表示，今年一季度GDP7.4%的同比增速稍高于之前市場預期的7.3%，不過較去年四季度7.7%的增速有所放緩。他預計今年二季度的GDP同比增速將上升至7.5%左右，然而今年上半年的GDP同比增速可能會由于去年同期基數較高而下滑。

　　與GDP樂觀增長相對的是M2值創下新低。央行15日公布的數據顯示，3月末貨幣供應量——廣義貨幣M2和狹義貨幣M1增速雙雙下滑，其中M2的增速為12.1%，更是創下了十幾年以來的最低值。

　　這在林采宜看來，這是監管影子銀行初有成效的表現。之前政府一直采取緊貨幣寬信貸的政策，資金很少流入實體。而現在整個社會的融資規模在下降，進入實體經濟的資金增多。另外，混合所有制改革后的股份制企業運行有效，由實體經濟帶動了整體經濟增長。

　　內生增長動力不足 房產持續走低

　　陸挺認為，當前的宏觀數據說明今年三月經濟取得了平穩的增長，但是這一增長還不足于支撐全年7.5%的增長目標。市場會期待中央出臺一些小規模的財政刺激政策，重點支持保障房、城市基礎建設以及中西部基礎建設等。

　　央行方面，盡管今年一月和二月的GDP同比增速下降，但是預計央行短期內不會降低存款準備金率。

　　林采宜則更關注公共設施領域的情況：在混合所有制改革推動下，電力、采礦業、燃氣等企業效率有所提高，但去產能化還未完全結束，公共產品價格也還未市場化，這些行業低于增長平均水平，都是拉GDP后腿的因素。

　　魯政委也提及，經濟雖平穩，但最近幾年始終處于內生動力無法得到增強的狀態，這與剛性匯率經濟有關，要加快推動人民幣匯率行政機制的改革。

　　今年一季度住宅銷售面積和銷售額同比分別下降5.7%和7.7%，而去年四季度分別為增長7.2%和13.1%。住宅新開工面積21238萬平方米，同比下降27.2%，而去年四季度為增長28.2%。在房地產領域，幾位專家意見一致，都認為該行業持續走低，風險猶存。

　　“整個房地產預期還沒有徹底逆轉，新開工面積在不斷下降。現在的整體增速來自于去年房地產增長的翹尾效益。”林采宜表示。

　　陸挺稱，面對這種房產行情時，政府將有意提快保障房建設填補固定資產投資空缺，同時可能一些調控較緊的城市政策可能會稍有放緩。

　　魯政委建議，房產企業的股權融資、債務融資需要嚴格控制，因為上市房企20%的融資來自于信托。在信托新規出臺后，會加重信托融資主體，尤其是房企的融資困境，需要考慮相關銜接政策和替代渠道。（許旻 王茜 發自上海 廣州）

來源：新浪財經

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