中國3月融資需求尚未明顯減弱，M2增速創新低

　　中國3月社會融資規模同比回落，但總量仍在2萬億元以上的較高水平，當月新增人民幣貸款亦略超預期，表明融資需求尚未見明顯減弱，貨幣政策明顯放松的必要性和空間暫有限。

　　此外3月末廣義貨幣供應量M2同比增速較上月明顯回落，并創出有數據以來新低，主要可能與去年基數較高、影子銀行監管效果顯現等因素相關。

　　“新增信貸不算低，過一萬億了，一方面融資需求還在，銀行放貸以及通過表外融資的動力也在，說明銀行的風險偏好沒有實質性的下降，在這種情況下，明顯的放松政策，比如說降準降息，都不太可能。”招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮說。

　　中金公司債券研究最新分析指出，3月份M2增速快速回落，降至12.1%，M2的回落主要是因為去年高基數的影響，去年3月社融增量較高，且外匯占款增量仍超過2,000億，而且在債券監管風暴前，銀行理財在季度末的回表量處于較高水平，也是推動去年3月M2高基數的原因。

　　中國央行周二公布數據顯示，3月新增人民幣貸款1.05萬億元，稍高于路透調查中值的1萬億元；3月末廣義貨幣供應量M2同比增長12.1%，低于路透調查中值13.0%，并創出有可比數據以來的增速新低。

　　此外，2014年3月社會融資規模為2.07萬億元人民幣，比上月多1.13萬億元，比上年同期減少4,794億元。

　　民生銀行金融市場部首席分析師李志強則談到，從3月數據情況來看，信貸量不算少。貨幣總量M2的下降，可能是銀行信貸外的渠道，比如說影子銀行的規模出現了大幅的減少。

　　他認為，目前中國經濟還是一個下行的趨勢，而且貨幣供應量收縮的影響會有時滯，未來一兩個月經濟也不會太理想。現在的貨幣政策已經說不上算緊，因此覺得不會貿然放松，目前來說降準等措施出臺的可能性或必要性不大。可以從促進投資等財政政策方面入手，支持經濟。

　　數據并顯示，3月末人民幣各項貸款余額同比增長13.9%。3月末外匯儲備余額為3.95萬億美元，預期中值為3.922萬億美元。

　　此前公布的3月貿易和物價數據顯示，中國3月出口同比增速延續前月跌勢，進口增速則降至13個月低位，綜合看一季度外貿呈現放緩之勢。中國3月CPI同比漲幅高于前月但仍屬溫和，基本符合市場預期；分析師多認為，在經濟增長動力減弱之時，通脹仍不會構成威脅，預計年內都將控制在目標之內。

來源：東方財富網

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