盡管穩增長信號十分明確，但依然有人擔憂穩增長效果，尤其是在貨幣政策依然基本維持中性的情況下，投資項目的實施可能會面臨資金掣肘。
中金分析師陳健恒認為，穩社融才能穩增長，社會融資和M2增速乏力是經濟動能疲弱的主要原因，3月份社融和M2同比增速有跌破16%和12%的風險。無論是資產擴張還是負債擴張，銀行都面臨不少監管障礙以及現實存在的制約，這導致銀行有錢不能花或者有錢不敢花，不能花是因為資產端的約束，不敢花是因為擔心未來負債端流量減少或者融資難度上升。因此，銀行的資產負債不能夠順暢的運作起來，使得資金淤積在貨幣市場，造成了貨幣市場資金比較寬松，但社融擴張和存款增長卻比較乏力。
齊魯證券研究報告提出，前兩個月財政收入增速并不理想，2月表外融資數據也急劇下降，促進基建投資政府將顯得有心無力。
不過，情況正在發生變化。中信建投分析師黃文標認為，中性貨幣政策并不意味著過度緊張的資金面，原因在于央行調控目標已從去年下半年以來的促進金融機構去杠桿轉向穩定預期、穩增長，此前影響總量政策的非標短期不再是央行考慮重點。地產再融資松綁，發改委對地方債務重組的正面態度，包括允許平臺公司發行債券對高利率短期債務進行置換等，都將帶動非標需求下行。
國務院總理李克強近期指出，要繼續加大金融支持實體經濟力度，通過綜合運用多種貨幣政策工具、深化金融體制改革、發展多層次資本市場等措施，降低企業融資成本，支持中小微企業發展和就業創業。他還表示，今年全國要改造各類棚戶區470萬套以上，是近年來任務最重的，越往后越是難啃的硬骨頭。國家將專門研究拓寬融資渠道、進一步支持棚改的措施。
另有消息稱，有關部門正在醞釀推出AAA信用級別央企債券發行注冊制，這意味著企業債發行注冊制改革實質提速。擬推出的“注冊制”與現行的“核準制”最大的區別在于，注冊制將一定程度放寬企業的財務要求，進一步簡化債券審核流程，這將大大縮短發行審批所需要的時間，提高企業債發行效率。
來源：中國證券報
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