多數據低于市場預期，一季度中國GDP增速或繼續放緩

　 上周中國統計局陸續披露了今年1-2月份的各項宏觀數據，多數數據低于市場預期。華泰柏瑞基金研究部18日發布點評報告指出，低迷的數據確認了經濟下滑的趨勢，但資本市場也在預期放松政策的出臺，預計一季度的GDP增速繼續放緩。

　　報告指出，價格方面，2月CPI回落符合預期，主要因需求回落及春節的錯位影響。但PPI環比下行了0.2個百分點則反應了實體需求的疲軟，旺季臨近，但2月上游生產資料價格全面下行，反映需求啟動較慢，企業活動謹慎，可能會再次出現去年初經濟旺季不旺的行情。在總體價格向下的趨勢中，住房及服務類價格依然保持相對剛性的環比上漲。總體而言，華泰柏瑞研究部認為，2014年通脹壓力不大。

　　進出口方面，合并1、2月份的數據來看，出口同比下滑了1.6%。華泰柏瑞研究部推測，基數原因帶來的影響很大，去年初由于虛假貿易影響，前2個月出口高增長達到23.8%，今年能持平已經甚是不易。華泰柏瑞研究部預計2季度之后出口將恢復增長，全年實現5%至10%的增長。

　　金融數據方面，2月新增貸款6445億元，比上月少增加6700多億元；社會融資總量9387億元，比上月大幅減少1.6萬億元，均低于預期。近日市場廣泛關注人民幣大幅貶值，華泰柏瑞研究部傾向于認為是央行主動引導人民幣匯率走貶所致，但經濟基本面的走弱可能也在其中起到推波助瀾的作用。

　　工業活動趨緩。1-2月工業增加值增長8.6%，同比增速較去年12月下降1.1個百分點，之前疲弱的PMI、發電量以及通脹數據所描繪出的黯淡增長圖景得到了更權威數據的證實。采掘業、公用事業等上游行業放緩幅度較大；中游制造業中，鋼鐵和化工下降也比較明顯。

　　消費數據仍受反腐影響。1-2月社會消費品零售總額同比名義增長11.8%，其中限額以上單位消費品零售總額增長9.5%。2012年12月開始“三公消費”政策推出，導致去年年初社消總額尤其是限額以上社消總額出現斷崖式下跌，而今年在低基數效應下同比依然明顯下滑。

　　投資增速也全線下降。固定資產投資增長17.9%，環比去年12月份下降1.7個百分點；基建投資的降幅較大，比13年全年下降3個百分點至18.8%左右；制造業投資降至15.1%左右，企業盡管盈利狀況不錯，但對于未來前景偏謹慎，補庫存和增投資的意愿都偏弱。房地產的銷售和開工都出現明顯下降，1-2月份銷售面積增速為-0.1%，相對于重點城市-15%左右的下降還算不錯。新開工的波動大了一些，1-2月份為-27.4%，可能受到氣候、春節和去年高基數的影響。整體投資的放緩，抑制了重工業的增長，是采掘、鋼鐵、電力等工業增速放緩的主要原因。

　　雖然政府目標是全年增速，但是從去年基數前低后高來看，如果沒有政策的支持，經濟將沿當前走勢發展，今年GDP增速很可能低于7.5%的政府目標。華泰柏瑞研究部依然認為，短期內還看不到政府出臺進一步刺激政策的依據和意向。有兩個原因：首先，近期數據很難排除季節性因素的干擾，政府需要更多數據來確認經濟趨勢。其次，政府對經濟下滑的容忍度在提高。李克強總理在上周記者會上強調，就業是增長的底線，穩增長的目的是為了保就業，而增長的預期目標“是有彈性的，高一點，低一點，我們是有容忍度的”。（記者王原）

來源：新華08網

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀