1月份新增信貸數據再次迎來開門紅。
人民銀行2月15日公布的金融統計數據顯示，1月末，人民幣貸款余額達到73.21萬億元，同比增長14.3%，比去年末高0.2個百分點，比去年同期低1.1個百分點。當月人民幣貸款增加1.32萬億元，同比多增2469億元。
盡管低于去年同期規模，但1月份的信貸數據還是超過市場預期。其中，中長期貸款增長明顯，非金融企業中長期貸款的強勢反彈成為1月信貸的主要增長點。同時，在1月信貸規模的推動下，1月份社會融資規模也在不斷攀升。業內專家提醒，社會融資總量繼續較快速度擴張，金融風險還在上升，特別是影子銀行風險在持續累積，短期內貨幣政策放松的可能性小，同時加強監管的壓力也會增加。
新增信貸超預期
實際上，剛進入2014年，銀行信貸投放就開始快馬加鞭，呈現井噴之勢。據媒體報道，截至1月12日，僅四大行新增貸款就達3200億元，之后銀行信貸投放增勢不減。不過，進入下旬后，規模管控和流動性承壓之下，銀行信貸投放速度有所放緩，在月末時有些銀行甚至停貸。
不過即使銀行在月末“急剎車”，1月份信貸依然突破了萬億元，達到1.32萬億元，創下近四年來新高，也推動貸款余額同比增速較去年末小幅上升0.2個百分點至14.3%。
其實年初貸款投放力度大已經成為中國銀行業的慣例。去年四季度，不少銀行的信貸額度都比較緊張，影響了信貸增速。受限于額度，銀行當時將很大的精力放在了儲備項目方面，以便在開年之后集中投放。今年年初各行信貸計劃較為充裕，且一季度多投有利于提高利潤，銀行1月信貸投放動力較強。
除此之外，“1月份外貿狀況超預期改善，對外匯占款貢獻明顯，有利于改善銀行存款的約束，同時節前央行對市場流動性較大的支持力度也是1月份信貸超預期的重要原因。”交行金研中心研究員徐博表示。
在央行2014年貨幣信貸工作會議上，監管層也表示，1月份以來，在銀行體系流動性供應較為寬裕和商業銀行追求“早投放、早收益”等影響下，貸款增長較快。
業內人士也表示，目前銀行主要貸款領域是企業經營貸款和個體工商戶信用貸款，年初銀行貸款擴大的規模部分來自于去年就已經和銀行簽約的貸款。
中長期貸款反彈明顯
從結構上看，中長期貸款明顯反彈。數據顯示，1月份住戶中長期貸款增加3121億元，非金融企業及其他部門中長期貸款增加5042億元。
據分析機構測算，1月份信貸的主要增長點來源于非金融企業中長期貸款的強勢反彈，同比去年多增了2000億元。分析機構認為，這主要是因為銀行在年底時傾向于投放短期貸款以匹配跨年度流動性需要；同時，會預留中長期貸款項目到年初集中投放。“這與11月、12月中長期貸款快速萎縮以及今年1月份以來回暖的投資增速數據相匹配。”
徐博表示，企業中長期貸款投放持續提速一方面是因為在經濟總體穩定的環境下，企業信貸狀況持續改善，另一方面也是銀行自身信貸投放策略的結果。
“企業債收益率高企推升了企業債券的發行利率，導致企業發債大幅減少，轉而尋求銀行信貸融資。”中金公司首席經濟學家彭文生表示，而這增加了銀行在貸款中的議價能力。由于目前中長期貸款利率較短期貸款利率高出近1個百分點，因此銀行傾向于增加中長期貸款。
值得關注的是，部分分析人士認為，中長期貸款大幅上升表明當前企業固定資產投資需求旺盛。”對此，彭文生表示：“中長期貸款的大幅上升主要反映債務的結構轉變，而非投資需求的擴張。”
一份研究報告統計：“從12月的數據看，短期固定資產投資走勢呈現向下的壓力”。彭文生認為，銀行處理地方政府債務的方式包括將部分到期融資平臺債務轉為中長期貸款，1月份中長期貸款的上升也可能部分反映了這種債務的結構轉變。
“信貸規模及結構改善應該歸結為季節性的回暖。”業內分析人士表示。
警惕影子銀行風險
與此同時，在1月份新增人民幣貸款的帶動下，1月份社會融資規模也在不斷攀升，也達到2.58萬億元。
彭文生表示，社會融資總量繼續以較快速度擴張，金融風險還在上升，意味著短期內貨幣政策放松的可能性小，同時加強監管的壓力增加。
央行貨幣工作會議上專門強調，1月份以來貸款增長較快，“貨幣信貸部門要及時提示風險，引導金融機構加強流動性和資產負債管理，合理安排貸款投放節奏，防止資產過快擴張。”在年初就針對商業銀行貸款提示風險，表明央行對此較為警惕。
尤其是，委托貸款增量明顯超過市場預期，根據央行的數據，1月份委托貸款增加3965億元，同比多增1904億元，這說明表外業務仍然在快速擴張。“銀行目前雖然受到監管對非標的制約，但委托貸款的持續增長仍顯示銀行在進行主動的資產負債結構以及表內外業務創新的騰挪。”平安證券的一份研究報告提醒，委托貸款或是2014年非標創新的主要途徑。
“影子銀行的持續擴張意味著金融風險仍在累積。”彭文生稱，1月份整體信用擴張較快，也使得監管層有更加充分的理由加強金融監管，將利率中位水平維持在較高的位置，以提高影子銀行的資金成本，抑制金融泡沫的擴張。
央行此前公布的《2013年第四季度中國貨幣政策執行報告》就提到，“在市場深化和金融創新快速發展的背景下，流動性閘門的調控和引導作用更加重要。”這也意味著貨幣政策尚未轉向放松。
來源：金融時報
轉自：
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業多項經濟指標創新高
