央行定調2014年貨幣政策：總量穩定加結構優化

　　總量穩定：重點為經濟結構調整和轉型升級創造一個穩定的貨幣金融環境

　　結構優化：通過改善和優化融資結構和信貸結構，增強金融服務實體經濟能力

　　17日召開的人民銀行貨幣信貸工作會議給市場指明了今年貨幣政策的明確思路——貨幣信貸工作要堅持穩中求進，“穩”主要體現為“總量穩定”，“進”主要體現為“結構優化”。

　　央行同時提醒了近期商業銀行的流動性隱患。1月份以來，貸款增長較快，同時春節臨近，現金需求將顯著增加。金融機構要進一步加強流動性和資產負債管理，合理安排貸款投放節奏，防止資產過快擴張。

　　依靠流動性閥門保持總量穩定

　　會議要求，繼續實施穩健的貨幣政策要堅持穩中求進。貨幣信貸工作的“穩”主要體現為“總量穩定”，重點是要為經濟結構調整和轉型升級創造一個穩定的貨幣金融環境；“進”主要體現為“結構優化”，通過改善和優化融資結構和信貸結構，增強金融服務實體經濟能力。

　　具體來說，要加強和改善銀行體系流動性管理，保持適度流動性，發揮好宏觀審慎政策工具的調節作用，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長。要運用多種政策工具，有針對性地引導金融機構盤活存量、優化增量，著力支持小微企業、“三農”以及信貸政策支持的其他重點領域和薄弱環節。

　　另一方面則是堅持改革創新。要用改革的精神、思路、辦法來改善貨幣政策調控，寓改革于調控之中，提高金融資源配置效率。進一步推進利率市場化，進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，根據需要創新貨幣政策操作工具，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。

　　確實伴隨著國內外經濟環境的變化、新金融業態的發展，傳統的貨幣政策調控面臨很多困境。

　　中國人民銀行[微博]貨幣政策司司長張曉慧日前在《中國金融》上撰文詳細闡述了今年貨幣政策調控的思路。她指出，目前完善貨幣政策調控本身面臨著新的環境和挑戰，可以說傳統政策工具運用受到的制約增多，需要權衡把握的因素更加復雜，這些都要求進一步提高調控的自主性和有效性。

　　張曉慧表示，在金融創新快速發展的背景下，需要更多依靠流動性閘門的調控和引導作用。根據形勢變化，靈活運用各種流動性管理工具并完善工具體系，適當調節流動性水平，保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

　　央行提示商業銀行年初流動性隱患

　　央行同時提示了銀行的流動性隱患。會議指出，當前要做好一季度特別是1月份的貨幣信貸工作，為全年工作起好步、開好頭。1月份以來，在銀行體系流動性供應較為寬裕和商業銀行追求“早投放、早收益”等影響下，貸款增長較快。同時春節臨近，現金需求將顯著增加。

　　此前，上證報曾報道，截至1月12日，四大行1月新增貸款投放已高達3200億，高于去年同期。市場人士預計，今年1月全行業新增貸款過萬億問題不大。

　　交行金研中心也預計，受年初貸款需求季節性回升、銀行也加大信貸投放等因素的影響，預計1月新增信貸及社會融資均有大幅上升。

　　因此，央行要求，貨幣信貸部門要及時提示風險，引導金融機構加強流動性和資產負債管理，合理安排貸款投放節奏，防止資產過快擴張。張曉慧也指出，繼續引導金融機構加強自身流動性管理，保持資產負債總量合理和期限結構優化。

　　對于全年的流動性，交行金研中心預計，今年廣義貨幣同比增長13.5-14.2%。興業銀行首席經濟學家魯政委[微博]預計2014年貨幣信貸增速仍將與2013年基本保持一致，以體現貨幣政策的穩健性，M2增速目標可能繼續設定為13%。（記者 李丹丹）

來源：上海證券報

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