1月8日，交行金研中心在北京發布了2014年中國宏觀經濟金融展望報告下稱報告。報告預計，鑒于內外需求整體穩定，我國經濟增速在2014年約為7.8%左右，且季度波動較小，全年將運行平穩，同時2014年貨幣政策基調不改，實際操作相對靈活。
2014通脹形勢總體平穩
回顧2013年，在國際環境沒有進一步惡化，國內穩增長政策使內需總體穩定的背景下，我國經濟增長保持了平穩運行。展望2014年，交行指出，宏觀調控主要在穩增長、控通脹和防風險之間進行權衡，經濟增長仍有下行壓力，預計我國經濟增速在2014年約為7.8%左右。
“2014年全球經濟復蘇的態勢仍將持續，總體預計2014年新興經濟體經濟增速或將小幅反彈至5%左右，但整體反彈力度將弱于發達經濟體。”報告指出，轉向國內，隨著改革全面推進，預計拉動經濟增長的三駕馬車的動力，相比上年不會有明顯波動，經濟增速將維持在合理的區間。
盡管如此，交行指出，2014年中國經濟運行仍可能面臨四個不確定因素，包括外部環境變化、結構性失衡、產能過剩處置以及潛在增速放緩。
而從物價來看，2013年物價已經進入新一輪周期性上升階段的初期，交行指出，2014年將是物價上漲階段的第二年，“整體預計2014年CPI同比漲幅在3%左右，PPI同比漲幅為1%左右，趨勢都將呈現中間高兩頭低的倒U型。”
此外，交行預計，2014年全年信貸投放速度也將較2013年進一步放緩，新增貸款9.8-10萬億。而2014年我國新增社會融資規模將為19-19.6萬億，較2013年有1.1-1.7萬億的擴張，但融資規模存量同比增速將有所放緩。
雙率基本穩定公開市場“唱主角”
經歷了2013年兩次“錢荒”后，對于2014年，市場偏緊的貨幣政策預期并未改觀。交行預計，2014年實體經濟融資需求旺盛和存款增長受限的矛盾仍將繼續，預計貨幣政策繼續保持中性偏緊。
交行指出，從外部流動性來看，受美國縮減QE影響，外匯占款料有較大波動，但總體會保持一定增長。同時，在匯率波幅擴大的背景下，2014年人民幣對美元匯率破6將是大概率事件，預計到2014年底中間價將保持在6.0左右。
“在穩健貨幣政策下，存款準備金率將保持基本穩定，但也不排除小幅下調的可能。”交行指出，盡管2014年物價有一定上漲壓力，但主要是在上半年，全年通脹較為可控，尚不必加息，存貸款基準利率將保持基本穩定。
在雙率基本穩定的預期下，交行認為，2014年的實際操作將更靈活，貨幣政策仍會主要依賴公開市場靈活操作。預計再貸款、再貼現、SLO和SLF、定向央票等針對性強的定向調節工具會加大使用頻率， “放短抑長”仍將是2014年公開市場操作的主要特點。
交行認為，從2013年6月之后的實際操作來看，隔夜Shibor在3.5-4.5%或是目標區間。綜合考慮貨幣政策穩健、貸款平穩增長和銀行存款增長受金融脫媒、資本市場發展和互聯網金融影響而趨緩，預計今年金融機構流動性繼續呈總體穩中趨緊態勢。
來源：上海證券報
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