11月CPI或仍處3時代，預計完成全年調控目標無虞

　　隨著寒冬將至，食品價格的攀升趨勢明顯。臨近年關，節日因素是否將推動我國年末物價出現較大攀升，給全年物價形勢增添新的變數？

　　記者在采訪中發現，諸多專家和機構人士認為11月CPI或將與上月持平甚至可能略有回調。今年物價漲幅不會沖擊“上限”，明年物價上漲壓力或高于今年。

　　聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩預計，11月份CPI同比上漲3.2%，CPI基本維持穩定，鮮菜價格增速有所加快，但核心因素糧食以及肉類價格環比增速基本持平，CPI仍處上行區間，但上行空間有限，預計CPI明年一季度見頂。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉預計，11月份CPI同比漲幅可能在3.1%左右，CPI同比漲幅相比上月可能略有回調，但將連續3個月維持在3%以上。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委預計11月份CPI同比漲幅下降0.1個百分點到3.1%。CPI同比3個月內首次回落，PPI持續負增長，預計通脹擔憂略有緩解。

　　不少市場機構也持有相同的判斷。申銀萬國認為，11月份CPI同比漲幅預計為3.1%，比上月回落0.1個百分點。也有市場機構的預期數據較低。第一創業證券分析師預計，11月CPI同比上漲2.9%。從月環比看，11月份CPI環比預計下跌0.2%。

　　總體來看，市場大多預計11月CPI不會較10月份大幅上漲，持平或者有所回調的概率較大。判斷依據主要在于天氣因素對食品價格的影響尚且不大，進入11月份以來，食品價格總體運行平穩，其中蔬菜價格小幅回落，肉類價格略有上漲。有漲有跌致使食品價格未現大幅反彈，由于今年11月成品油價下調向下帶動交通價格，非食品價格基本持平。在產能過剩的壓力下，非食品價格難以出現大幅上漲的趨勢。

　　唐建偉預計，四季度CPI同比可能都在3%以上，全年CPI同比約為2.7%，低于全年3.5%的物價控制目標。但從CPI運行趨勢上看，今年CPI已經進入上行周期，而根據歷史經驗，國內CPI的上行周期一般會持續兩年左右，且周期的高點會在第二年出現。因此，預計明年物價上漲壓力可能比今年略大一些，明年CPI同比的高點也可能高于今年的3.2%。

　　國家信息中心日前發布的《中國與世界經濟發展報告2014》預測指出，今年全年CPI上漲2.7%，完成預定3.5%的調控目標無虞；預計明年CPI為3.2%，比今年略高但壓力不大。國家發改委價格監測中心日前發布的報告預測，2014年中國經濟將繼續保持穩中有進的增長態勢，明年價格上漲的壓力將大于今年，預計2014年CPI漲幅將略超過3%。

　　分析人士指出，食品價格是近期我國物價波動的主要因素。今年我國糧食實現“十連增”，糧食豐收為糧食價格的基本穩定奠定了良好的基礎，有利于食品價格的基本穩定。從“豬周期”來看，雖然上升的周期已經開啟但是仍處于起步階段，豬肉價格漲幅有限，11月豬肉價格的回落進一步驗證了這一判斷。

　　另一個物價指數PPI降幅逐步收窄但是同比仍處負增長區間，明年雖然有望轉正，但是也難以大幅增長。PPI向CPI的傳導需要一段時間，從這一數據來看，明年不存在PPI傳導致CPI漲幅大幅攀升的壓力。

　　從國際因素來看，美國經濟復蘇形勢較好，歐盟經濟觸底回升處于平靜期，發達國家經濟體的穩定對新興經濟體市場帶來積極影響，但是后期新興經濟體經濟的放緩仍是國際經濟形勢的不確定性因素。各方對明年全球經濟形勢的判斷仍屬中性，國際需求大幅回暖的可能性不大，需求的乏力難以推動國際大宗商品價格大幅反彈，因此，我國面臨的輸入型通脹壓力不大。

　　推動明年物價或將保持在3%以上的因素主要在于食品價格溫和上漲以及服務價格的上行。市場人士指出，隨著我國能源價格機制改革的推進，短期內會推動我國資源品價格的上升，但是長期來看，扭曲的資源品價格將得到理順，價格將真實反映需求，最終有利于市場發揮配置資源的作用，為價格的穩定創造良好的外部環境。

來源：金融時報

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