9月份CPI反彈至“3時代”全年物價漲幅可控

　　國家統計局10月14日發布的數據顯示，9月份CPI同比上漲3.1%，環比上漲0.8%，同比漲幅重回“3”時代。9月份CPI的反彈雖然在預期之內但是反彈幅度還是超出了市場的預期，而這是否意味著今年后期我國通脹壓力將大幅增大、CPI將存在滑出“上限”的風險？

　　對此，有關專家認為后期物價溫和上漲的概率較大，但是全年物價不會碰觸3.5%的“紅線”。中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受本報記者采訪時表示，節日因素推動了食品價格的上漲，因而9月份CPI的反彈在意料之中。但是總體來看，全年通脹壓力不大。

　　食品價格上漲　拉動9月份CPI反彈

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析表示，9月份新漲價因素增加較多，成為CPI同比漲幅擴大的直接原因。其中，9月份CPI同比漲幅中的新漲價因素為2.3個百分點，比8月份增加了0.8個百分點。翹尾因素為0.8個百分點，比8月份減少了0.3個百分點。由于新漲價因素和翹尾因素增減抵消后凈增加了0.5個百分點，因此9月份的CPI同比漲幅比8月份擴大了0.5個百分點。

　　此外，季節性因素、節日因素以及天氣因素共同推動了食品價格的上漲，這一點在9月份CPI的環比上漲中得到了充分的體現。鮮蛋、鮮菜、鮮果和豬肉價格齊齊上漲，除受節日因素等需求端影響之外，在供給端，部分地區的旱澇災害導致鮮菜等供應受到影響，諸多因素合力推動了食品價格攀升。

　　從非食品價格來看，受到房市活躍的影響，房租價格也出現上漲，百姓居住成本上升。同時由于國際油價在地緣政治影響下攀升，我國相應上調了成品油價格，汽油、柴油價格因價格調整環比分別上漲2.8%和2.9%，拉動了非食品價格的上漲。

　　后期物價漲幅　將保持溫和態勢

　　“雖然預計四季度CPI漲幅可能會略微上升一些，但是全年物價漲幅并沒有出現太大的變化。”宗良稱。目前，物價走穩的有利因素依然存在，單月CPI的反彈尚不足以表明通脹壓力的大增。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，從目前來看，三季度CPI同比高于上半年，年內CPI同比呈現小幅緩慢攀升的趨勢，預計四季度CPI同比仍有可能繼續小幅走高。但考慮到國內需求并未出現大幅回升、豬肉等食品價格總體漲勢平穩以及輸入性通脹也沒有明顯抬頭等因素，預計四季度CPI同比漲幅仍然溫和。

　　我國CPI素有“豬指數”之稱，從豬周期來看，雖然9月份豬肉價格上漲的幅度并不大，但是連續數月豬肉價格的上漲，表明豬肉價格已經步入了上漲的通道。考慮到天氣轉冷，年底臨近，豬肉消費將增加，因此后期豬肉價格仍將上行，從而推動CPI向上小幅攀升。唐建偉還表示，豬肉價格從5月份的低位開始回升，已經連續3個月上漲，但考慮到下半年豬肉供應量仍處高位，將會抑制豬肉價格的持續走高。又因為大豆進價影響了國內豬糧比的走勢，基于2013年以來國際大宗農產品價格同比整體下行的走勢，預計國內豬肉市場整體供應較為充足，未來數月豬肉價格回升幅度有限。

　　全年物價　不會碰觸“上限”

　　不過，9月份CPI重回“3時代”，確實在市場上引發了一些擔憂情緒，各方大多預計，不排除今年后期個別月份CPI仍有可能“破3”，并有向3.5%逼近的勢頭。但綜合來看，我國尚不存在支撐物價大幅反彈的因素。

　　宗良認為，全年物價將溫和上升，預計今年CPI同比漲幅在2.6%至2.7%左右。唐建偉表示，物價回升趨勢仍將持續，但物價漲幅不會超出上限。全年CPI同比約為2.6%左右，仍將明顯低于政府3.5%的全年物價控制目標。

　　從國內宏觀經濟的走勢來看，我國經濟企穩回升的勢頭進一步鞏固。從長期來看，我國更加注重經濟增長的質量和效益，在穩增長的同時兼顧調結構，并未有大規模刺激性政策出臺，因此需求大幅回升的可能性不大，而國內需求的緩慢回升不足以支撐物價的大幅反彈。

　　從輸入性通脹因素來看，雖然國際油價前期受到敘利亞政局動蕩的影響一度走高，但是這一因素已弱化。近期國際油價出現回調，在全球經濟難有大幅回升的背景下，需求不足將繼續制約原油等國際大宗商品價格的走高，我國面臨的輸入性通脹壓力并不大。

來源：金融時報

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