央行采取“放短鎖長”操作策略，有助于在外部貨幣環境發生變化時有足夠多的工具進行對沖，最大限度減輕對國內經濟的沖擊
“8月份M1、M2增速都有超預期表現，說明貨幣供應量增速要好于市場預期，這和金融機構外匯占款改善有關，有利于貨幣市場資金面的改善。“一家國有商業銀行的交易員對8月份金融統計數據比較滿意。
央行公布的8月份金融統計數據報告顯示，截至8月末，廣義貨幣M2余額106.12萬億元，同比增長14.7%，分別比上月末和上年同期高0.2個和1.2個百分點；狹義貨幣M1余額31.41萬億元，同比增長9.9%，分別比上月末和上年同期高0.2個和5.4個百分點；流通中貨幣M0余額5.49萬億元，同比增長9.3%。當月凈投放現金513億元。
上述國有商業銀行交易員認為，從經濟和金融數據走勢來看，貨幣供應量基本能夠滿足實體經濟的需要，貨幣政策進行微調的理由還不充分，未來央行仍將維持流動性的緊平衡狀態。
8月份人民幣貸款增加7113億元，同比多增74億元。非金融企業及其他部門貸款增加3732億元，其中，短期貸款增加1464億元，中長期貸款增加2312億元，票據融資減少125億元。1-8月人民幣貸款增加6.49萬億元，同比多增3912億元。
民生銀行金融市場部首席分析師李志強認為，8月份的信貸數據比較正常。雖然近期公布的經濟數據環比有所回升，但確立經濟長期向好趨勢的理由還不充分。
“央行近期在流動性管理上一直維持著緊平衡的力度。”李志強稱，未來一段時間央行應該會維持現有操作，不會有大的變化。
央行初步統計結果顯示，2013年1-8月社會融資規模為12.54萬億元，比上年同期多2.46萬億元。8月份社會融資規模為1.57萬億元，分別比上月和上年同期多7504億元和3212億元，為4個月以來首次回升。其中，委托貸款增加2938億元，同比多增1892億元；信托貸款增加1079億元，同比少增159億元；非金融企業境內股票融資136億元，同比減少72億元。
招商銀行劉東亮認為，8月份社會融資規模增幅出乎意料，而新增貸款基本符合預期，委托貸款和未貼現的銀行承兌匯票增加比較多，反映的是企業資金緊張情況下的變相融資方式。8月份，未貼現的銀行承兌匯票增加3045億元，同比多增3891億元。
劉東亮稱，由于債券利率較高，很多企業都在推遲發行。8月份企業債券凈融資1227億元，同比減少1352億元。
部分研究人士認為，8月份整體經濟數據超預期是否真的是由實體經濟需求帶動的，還需要對后幾個月的經濟數據進行觀察。
最近兩周，央行將公開市場操作調整為“放短鎖長”，向市場傳遞的就是維持流動性緊平衡狀態不變。采取這樣的策略有助于在外部貨幣環境發生變化時，比如美國QE退出等，央行有足夠多的工具進行對沖，最大限度減輕對國內經濟的沖擊。
央行行長周小川日前表示，為應對發達國家退出量化寬松政策可能帶來的沖擊，要保證微觀經濟的活力和彈性，保持政策調整的靈活性。（閆立良）
來源：證券日報
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