央行放量逆回購，維穩流動性防熱錢流出沖擊

連續四周凈投放 本周公開市場實現資金凈投放720億元

　　“從本周的情況看，無論是7天期還是14天期逆回購均明顯放量，且中標利率持平，這反映出央行正在采取措施維穩月末流動性，以避免再次出現月末節點流動性緊張的局面。”一家國有商業銀行的交易員稱，近期部分新興市場國家受到熱錢“外逃”沖擊，在這樣的環境下，央行適度加大流動性微調力度，有利于穩定國內流動性預期，預計未來流動性將繼續呈現緊平衡格局。

　　8月22日，央行在公開市場進行了460億元14天期逆回購操作，中標利率持平于4.10%，操作規模較上周的280億元增加180億元。本周公開市場央票到期160億元，逆回購到期260億元，形成自然凈回籠100億元。周二央行曾進行360億元7天期逆回購操作，再加上周四逆回購，央行本周向公開市場凈投放720億元資金，為連續第四周實現凈投放。下周公開市場央票到期量包括3年期央票為1020億元，逆回購到期量為640億元，自然投放資金達380億元。

　　盡管央行正在采取措施平抑流動性波動，但部分業界人士對未來的流動性狀況仍不樂觀。他們的理由是，金融機構外匯占款已是連續兩個月實現負增長，這一指標在今年下半年恐怕都難以令市場滿意；國內宏觀經濟能否出現反彈還是一個未知數；國際環境會出現多大的變化仍難以揣測。這三個因素將對流動性構成較大負面影響。

　　但另一部分業界人士則對未來流動性持謹慎樂觀態度。他們持有這種觀點的理由是：央行逆回購操作持續放量；雖然8月27日將有800億元3年期央票到期，不出意外央行將進行續發，但當日央行和財政部將開展500億元3個月國庫現金定存招標，這與央票續發形成對沖；此外，央行還有若干創新工具可供使用以平抑流動性波動。因此，8月末至9月初的資金面不至于太過緊張。（本報記者 閆立良）

來源：證券日報

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