房地產企業再融資開閘可能采取漸進式推進

記者獲悉，房地產企業再融資開閘可能采取漸進式推進。業內人士表示，在房企再融資、重大資產重組和上市的開閘過程中，為避免市場反應過度，可能設置一定的門檻。其中，涉及保障房的房企可能率先放行，與棚戶區、城鎮化有關的房企也可能受益。分析人士認為，隨著房地產調控長效機制的建立，行政化調控手段將逐步淡出。

閘門仍是半開

7月下旬，鐵嶺新城傳出發債的消息。8月1日，停牌近一個月的新湖中寶發布定向增發預案，擬募資近55億元。此前，新湖中寶等一批涉及房地產業的上市公司密集停牌，籌劃重大事項，房企再融資開閘的預期強烈。

對于房企再融資開閘的問題，證監會近期曾公開表態稱，參照國務院有關文件進行審核。在最近的一次表態中，證監會新聞發言人表示，沒有新的口徑，棚戶區改造和國務院相關文件中的住宅范疇并不一樣。

在新湖中寶的定向增發預案中，募資將用于上海普陀區和閘北區兩處舊城改造項目，屬于棚戶區改造的范疇。業內人士認為，新湖中寶有望成為房地產再融資開閘的“破冰者”。鐵嶺新城的主要業務是鐵嶺市新城區22平方公里土地的一級開發，并不直接涉及商品房建設，也符合推進城鎮化的思路。

業內人士表示，房企再融資可謂“半開閘門”，并非所有涉房企業都能過關。監管層傾向于采取漸進式推進的方式，在不存在違法違規行為的前提下，涉及保障房概念的企業將成為真正的受益者，與棚戶區、城鎮化相關的房企也可能獲益。政策“半開閘門”既是試探市場的態度，避免市場反應過度，也意在維持調控政策的穩定性，畢竟“新國五條”出臺尚不足半年。

8月6日晚間，宋都股份披露，公司擬定增募資投資南京南郡國際花園項目和杭州東郡國際三期項目，募資總額約為15億元。宋都股份成為繼鐵嶺新城、新湖中寶之后，近期第三個披露再融資計劃的涉房企業，但其募資項目均為商品住宅項目。

實際意義可能高估

雖然市場將房企再融資開閘解讀為重大利好消息，但業內人士表示，其實際意義可能被高估。某上市房企負責人向中國證券報記者表示，過去3年時間里，雖然房企再融資開閘被凍結，但多數房企已打通私募、信托等融資渠道，并且去年下半年以來樓市銷售向好，即使在“影子銀行”被嚴查的情況下，短期內房地產業的資金狀況仍無憂。

問題的核心在于融資成本。該負責人還強調，與海外融資相比，國內融資的成本要高出一倍左右，即使A股再融資開閘，也不一定是房企的首選。過去3年以來，港股成為房企上市的首選，融創、卓爾、旭輝等房企均登陸港股。萬科、招商、金地等老牌一線房企也通過收購的方式曲線登陸港股。

去年下半年以來，部分房企向主管部門遞交材料，擬借助城鎮化和商業地產等概念實現A股上市。在近期停牌籌劃重大事項的一批涉房企業中，部分企業存在借殼上市預期。不過，在政策面轉暖的背景下，一些房企仍傾向于赴境外上市。某擬上市房企負責人表示，境外資本市場較開放，運作更加規范，在香港上市的內地房企普遍受到追捧。目前A股IPO排隊的企業較多，IPO何時重啟還是未知數。

房企再融資開閘的顯示，房地產調控市場化的大趨勢已明朗。業內人士預計，隨著房產稅、保障房、個人住房信息系統等長效機制的建立，行政化手段將逐步淡出，房地產融資渠道將最終全面放開。

來源：中國證券報

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