今明兩年中國整體經濟運行或將偏弱

中國出口減速是長遠性問題，不會因外圍經濟復蘇而恢復。

　　產能投資只減不增，基建投資有增長空間，房地產投資溫和增長。

　　消費兩極分化的格局源于房價漲幅巨大，消費對經濟的影響穩定。

　　今明兩年預期GDP增速7.2%~7.5%，產業升級、新興產業效應未現。

　　從2012年第一季度起至今，中國GDP季度增速分別為8.1%、7.6%、7.4%、7.9%、7.7%、7.5%，經濟總體趨勢逐步向下。從分項看，主要是出口、基建、房地產減速明顯，消費變化不大。

　　就出口而言，分兩類：一是出口貿易，一是加工貿易。2010年~2012年，中國外貿出口增長分別為30%、20%、6.2%。2012年增速下降的原因在于加工貿易出口下降。

　　加工貿易和利用外資直接相關，中國2012年外資實際利用率增長-3.7%，外資對中國投資減速。外資投資減速的表面原因是世界經濟不景氣，深層次原因是金融危機后，世界經濟格局發生重大調整。

　　過去全球資本流向中國、印度、巴西等新興市場國家，而新一輪資本會流向技術創新領先、能源成本低廉的美國等國家。

　　因此，出口下滑不是短期現象，不會因外圍經濟復蘇而恢復。2013年~2014年出口增速維持6%~7%水平難度較大。

　　中國經濟為投資主導模式，固定資產投資分三部分：房地產投資占20%，基礎設施投資占23%，產能投資占57%。

　　2012年產能投資增速較快，房地產投資、基建投資速度下降明顯。

　　目前中國產能投資增速依然較高的原因在于，2008年底的刺激計劃可維持5年左右，將在2013年完工失效。所以，2013年~2014年，中國產能投資增速只減不增。

　　從基建投資來看，過去基礎設施集中在東部，東部是出口經濟集中區，基建主要為生產服務，形成基建與出口良性互動。未來基礎設施轉向中西部，中西部基建投資空間很大，基建轉向為內需服務，形成基建與消費的良性互動。

　　此外，“十二五”規劃的建設項目在最初兩年因地產調控、地方債約束而投資受限，必須在剩下兩年保持年均25%的增速才能完成。

　　一方面，產能投資增速下滑，需基建投資彌補；另一方面，有“十二五”規劃督促。2013年~2014年，基建投資在2012年增長13%的基礎上，完全可保持20%以上的增速。

　　房地產投資增速由兩個因素決定：政策與熱錢。房地產投資增速下降是政府主動調控的結果，但房地產投資增速不受房地產調控政策影響，而是受貨幣調控政策影響。考慮到2013年~2014年消費者物價指數（CPI）漲幅超過3.5%的可能性不大，因此政策面對房地產投資增速的影響偏正面，可能維持16%~20%的增速。

　　發達經濟體都在釋放貨幣，中國若不跟隨，人民幣升值、熱錢聚集、推高房價、房地產投資增速加快；中國若跟隨釋放流動性，國內房價暴漲的一幕可能再現。所以，熱錢因素難以判斷。

　　綜合考慮，2013年~2014年整體經濟運行或將偏弱，預期GDP增速區間為7.2%~7.5%。遠期來看，新興產業、結構升級帶來的經濟復蘇還未出現。

來源：中國黃金報

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀