又到年中盤點時。國家統計局7月15日發布消息稱，今年上半年，建筑業固定資產投資額同比出現負增長，從2011年的36.1%和2012年的20.6%驟降至-4.9%。建筑業發展速度慢了下來。
然而，同樣是國家統計局7月15日的數據卻顯示，上半年中國房地產開發投資36800多億元，同比增長20.3%，增速比上年同期加快3.7個百分點。值得注意的是，上半年國有土地使用權出讓收入大幅上漲46.3%，在去年上半年土地出讓收入出現下滑態勢之后，今年的土地出讓收入出現反彈，這一現象表明賣地收入仍然是地方政府財政收入的主要來源。在全國經濟增速放緩的情況下，地方政府更加依賴于土地出讓收入。
據國土資源部7月16日公布的第二季度全國主要城市地價監測報告顯示，全國105個主要監測城市，住宅地價環比增長的城市由第一季度的92個增加到94個，相比第一季度，漲幅超過5%的城市，由28個增加到40個，漲幅超過10%的城市有9個。那么，在調控政策趨嚴、銀根收緊的新“國五條”時代，面對資金鏈條將進一步吃緊，房地產企業怎么解決資金緊張的棘手問題？
以7月13日中國人民銀行發布的數據來看，今年上半年社會融資規模達到了10.15萬億元，而銀行儲蓄余額首次突破100萬億元。這組數字表明，中國金融體系并不缺錢。而此前6月份出現的流動性緊張，實際上是銀行一直存在的問題，即資金期限錯配。
社科院金融研究所副所長王松奇就此話題指出：“銀行用理財計劃買入返售換成信托計劃，將短期基金換成長期投資。為賺利差，導致期限錯配。舉例來說，假設銀行A發行了收益為4%-5%的理財產品，獲得了資金，然后用8%-9%的收益以同業存款的方式存入銀行B，銀行B再將資金投入到收益更高、風險更大的信托項目，這時期限為一到三個月的理財資金，就變成期限為一到兩年的信托資金。待理財產品兌付時，銀行就去同業市場借錢，各級銀行如果都這么做，銀行同業開放利率就會上升，所謂銀行缺錢現象就此產生。”
事實上，房地產企業是導致銀行“差錢”，出現資金期限錯配的重要推手。由于房地產企業很難在資本市場募資，銀行貸款又受到嚴格限制，信托自然成了開發商的“救命稻草”。
中國銀行業協會行業發展研究委員會主任連平認為：“如果商業銀行要放貸，制造業企業沒有貸款需求，而是房地產企業有貸款需求，但是商業銀行受政策限制，又不能貸款給房地產企業太多資金，于是商業銀行找到一家制造業企業放貸，然后交由制造業企業將這筆貸款資金做信托，或是委托貸款給房地產企業，那么這家制造業企業便可從中拿到貸款利率和信托利率之間的差價，有的差價高達三到四個百分點。結果是制造業企業賺到了利率不說，房地產企業也獲得了信貸、拿到了資金。”
在這場看似多贏的游戲中，銀行、開發商、企業以及信托公司都獲得了各自的利益，但這種行為卻削弱了國家宏觀調控的效果，讓大量資金流向了房地產業，使真正需要資金支持的中小企業因此面臨融資難、融資貴的困境。央行公布的第一季度數據顯示，房地產新增貸款7103億元，房地產信托新增1532億元。地方政府融資平臺第一季度政信合作業務規模新增1533億元，各類城投債累計發行2831億元，第一季度房地產和地方政府融資平臺獲得的資金占新增社會融資規模的半數以上。很多資金實際上并沒有進入生產領域，更好地為實體經濟服務，而是流向了房地產業和地方政府融資平臺。（本報記者趙申）
來源：中華建筑報
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