市場普遍預測5月外匯占款增量或明顯減少

　　盡管目前央行尚未發布5月份外匯占款數據，但市場普遍預測，5月份的外匯占款極可能出現與前幾個月月均三千多億元增長所不同的縮量態勢，暗示出熱錢涌入的規模可能正在發生顯著改變。

　　由于外匯占款深度影響著中國銀行間市場的資金充裕程度，因此當前銀行行情 專區間市場驟然緊張的資金面，可一定程度上反映出外匯占款或將縮量的現實。數據顯示，自5月下旬以來，中國銀行間市場的流動性呈現出明顯趨緊的態勢，以上海銀行間市場同業拆放利率Shibor為例，7天期、14天期利率水平在一周多的時間里跳升了100多個基點，接近年內高點。由于每月上旬銀行間市場的資金均較為充裕，在沒有月末因素、財政繳款等資金壓力下，6月初資金面的驟緊不能不引起市場的警覺。

　　外匯占款可能出現的縮量，預示著外部資金流入規模或將減少。此前，正是由于跨境資金的持續涌入，導致了今年以來中國外匯占款上演了一部歷史罕見的激增大戲。而本輪外匯占款激增的背后，既有全球流動性寬松導致的虹吸效果，也有市場預期人民幣升值的套利沖動。

　　熱錢從壓境到退潮或許發生在朝夕之間。如今，盡管人民幣升值步伐依然較快，但遠期匯率持續走低，市場已嗅出人民幣匯率超調的風險。此外，隨著美國經濟的持續改善，美聯儲退出QE3正在被提上議事日程，屆時其對新興市場的跨境資金將起到“吸金”效果，不排除大量熱錢“抽身退席”的可能。

　　“隨著美國逐漸消減量化寬松政策并步入新的加息周期，中國很可能面臨大規模短期資本的流出。”如經濟學家余永定所言，中國未來幾年面臨的真正威脅不是資本的流入，而是大規模的資本外流，巨大的資本外流可能導致類似東南亞金融危機等風險，對此市場應提高警惕，未雨綢繆。

來源：東方早報

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