2005年7月22日，根據央行公告，人民幣匯率參考一籃子貨幣定價，并于當日一次性升值2%，匯率為1:8.1100，同時每日人民幣匯率圍繞中間價的上下波幅為0.3%。由此，人民幣匯率開始了漸進升值歷程。
總的來看，2005年至2011年間，人民幣匯率基本處于單邊升值的狀態，其中2005年美元兌人民幣中間價升值2.5%，2006年升值3.2%，2007年升值6.5%，2008年升值6.4%。到目前為止，2007年全年人民幣升值速度是匯改以來的最快速度，一方面是受國內通脹高企和外圍資金流入的影響，另一方面，也受益于當年人民幣匯率單日波動區間由0.3%擴大至0.5%。
然而，隨著全球金融危機的爆發，出于穩定匯率的考慮，2008年下半年后央行重新恢復釘住美元，人民幣匯率一度停止浮動，這是央行應對危機的臨時性措施。這種狀態一直持續到2010年6月。其間，美元兌人民幣中間價大致維持在6.82~6.83的區間內。2010年下半年重新浮動后，以中間價計算，當年人民幣即實現3%的升值。在隨后一年人民幣匯率又升值4.9%。換言之，排除金融危機特殊時期，在單邊升值的狀態下，人民幣匯率年均升值速度接近5%。
隨著匯率形成機制改革的逐步深入和國內外經濟發展情況的變化，人民幣逐步進入均衡匯率區間。美元兌人民幣匯率呈現出時升時貶，以升為主的特征。在整體保持小幅升值的趨勢下，上下波動日漸明顯。2011年7月以后，人民幣進入均衡匯率區間，期間的走勢大致可以分為三個階段，第一階段是2011年下半年，盡管受到歐美債務問題的沖擊和匯率步入均衡區間，人民幣升值預期逐漸消失，但整體來看人民幣匯率維持了升值趨勢，2011年下半年美元兌人民幣中間價仍升值了2.6%。第二段是2012年上半年，人民幣匯率經歷了匯改之后最長的貶值走勢，美元兌人民幣即期匯率一度貶至6.3885低位。整體看，2012年上半年，美元兌人民幣中間價貶值0.4%。2012年下半年至今，人民幣匯率再次回到升值區間。整體看，截至5月27日人民幣中間價升值3.7%。尤其是今年4月以來，人民幣升值節奏明顯加快，人民幣中間價的升值幅度達到1.4%。
回顧2005年以來的走勢，人民幣匯率在經過多年小步慢跑的升值后，正在逐漸接近均衡匯率水平。
來源：證券時報
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