4月經濟數據整體遜于預期，二季度經濟面臨考驗

□中國經濟增長已進入“換擋期”，增速的回調是中長期的。從過去10%的角度看今天的增速，自然很擔心；但從7%到8%的目標看，很正常。

　　□環顧全球，中國經濟增速仍然是比較高的。一季度，美國經濟增速為2.5%，巴西經濟增速預計為4%。

　　□著眼未來，只要年均增速略高于7%，中國便可實現2020年GDP比2010年翻番的發展目標。

　　4月出口超預期回升但數據被質疑“虛高”；消費雖持穩，但投資增速出現回落；工業生產增速雖回升至9.3%，但明顯遜于此前市場普遍預期的10%左右。

　　中國經濟增速的快慢，近來越發牽動人們心弦。

　　數據小幅回落，似乎“辜負”市場期待，有人希望再度出臺大規模刺激政策；數據略有反彈，又有人歡欣鼓舞，希望能夠持續強勁回升。

　　專家對此表示，應正視增速：中國經濟增長正處于“換擋期”，要改變慣有的高速增長心態，真正接受中速增長新常態。

　　跑輸GDP 財政收入轉軌低增長

　　前4月全國財政收入不足7%的增幅不僅低于同期GDP增速，也低于全年8%的預算收入增幅。

　　明顯回暖 房地產投資仍當主力

　　前4月，全國房地產開發投資19180億元，在整體投資增速回落的同時，房地產仍是拉動整體投資的主力。

　　持續疲軟 消費受限維持弱格局

　　前4月全國社會消費品零售總額增速比一季度回升0.1百分點。車市與房市成交回暖可能在短期內提振相關消費，但受公務消費限令等影響，預計未來消費增速或持續較弱。

　　4月經濟數據整體遜于預期

　　國家統計局昨日公布數據顯示，4月份消費同比增長12.8%，較3月略回升0.2個百分點。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，4月消費增速仍疲軟，主要受例行節約反對浪費風氣等因素影響，4月限額以上餐飲銷售同比回落2.8%，降幅較3月加深。

　　交行首席經濟學家連平也表示，“車市與房市成交回暖可能在短期內提振相關消費，但總體而言，受到公務消費限令與居民收入增速放緩影響，預計未來實際消費增速或持續較弱。”

　　投資方面，無論是累計增速還是單月增速均出現回落。統計局數據顯示，1-4月固定資產投資同比增速較3月份回落。從單月看，4月固定資產投資增速從20.6%下滑至19.8%。

　　值得注意的是，房地產投資仍是拉動整體投資的主力，在整體投資增速回落的同時，房地產投資增速仍保持上升勢頭。數據顯示，1-4月份，全國房地產開發投資同比名義增長21.1%，增速比1-3月份提高0.9個百分點。從單月來看，4月房地產投資加快5.6個百分點，部分抵消了基建及制造業投資下滑影響。

　　出口方面，稍早海關數據顯示，4月進出口數據均明顯高于市場預期，其中出口同比增長14.7%，高于3月的10.0%。在經濟數據普遍低迷之下，超預期的出口數據為中國經濟增加了一大亮點，但仔細分析發現，內地對香港出口大幅上升，在對其他經濟體出口表現平平的情況下，這一數據引發對熱錢加速流入的擔憂，以及外貿數據能否真實反映經濟現狀的質疑。

　　事實上，今年進出口增長目標已由此前的10%下調至8%，但從年初至今針對這一目標能否實現，市場上質疑聲一直不斷。

　　連平就指出，“今年出口方面制約因素錯綜復雜，雖然國際環境略有改善，但年內難有明顯復蘇；內部勞動力成本上升，環境資源約束、人民幣升值使得出口企業面臨的挑戰和壓力仍然較大，出口難以再現前些年的持續高增長。”

　　從上述數據可見，4月份“三駕馬車”動力不足，國內經濟增長仍然乏力。

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