四月新增信貸大幅回落，降息預期減弱

歐美流動性“潮涌”，熱錢壓境態勢明顯，而國內經濟又處于弱復蘇態勢，貨幣政策在“左右為難”的背景下將走向何方？前日，央行發布的“2013年4月金融統計數據報告”顯示，上月人民幣貸款增加7929億元，同比多增1111億元。此外，廣義貨幣M2余額103.26萬億元，同比增長16.1%。多名經濟學家認為，當前國內市場流動性仍然充裕，降息預期減弱，下一階段貨幣政策仍為“中性”。

四月新增信貸大幅回落

昨日，央行發布的4月金融統計數據報告顯示，4月人民幣貸款增加7929億元，同比多增1111億元，但較3月人民幣貸款新增加1.06萬億元來說，環比下降了2671億。此外，繼3月廣義貨幣M2余額總量突破100萬億元103.61萬億后，4月M2余額總量依然突破100萬億元103.26萬億，但總量稍微下降了0.35萬億元，呈現出總量小幅度增長放緩趨勢。

在談到4月新增人民幣貸款和社會融資規模增速下降的原因時，知名經濟學家亞太城市房地產業協會會長謝逸楓認為，首先是推動信貸擴張的季末效應在4月份消失，二是央行與銀監及證監等部門對影子銀行活動和地方融資平臺、借貸實施了監管，并且采取收緊措施。三是市場上的實際需求量下降與房地產貸款受到調控影響。四是大量的基礎設施投資融資項目未在4月份通過。

資金流入調控難度增加

4月份CPI小幅抬頭同比上漲2.4%，略高于此前市場2.2%至2.3%的預期，這是否意味著全年通脹溫和可控？央行在5月9日發布的《一季度貨幣政策執行報告》中指出，當前物價基本穩定,但對不確定因素仍需密切關注。報告認為，當前物價對需求擴張仍比較敏感，在物價總水平回落的同時，要前瞻性引導、穩定好通脹預期。

央行發布的報告認為，中國經濟發展還面臨著復雜的國內外環境。經濟平穩運行的基礎還不穩固，內生增長動力仍待增強。部分企業負債和杠桿水平有所上升，一些地方平臺融資渠道更加復雜。同時央行的報告還特別強調，國際資本流動對國內資金面的溢出影響增加。主要發達經濟體超寬松貨幣政策加碼,日本推出前所未有的寬松貨幣政策,部分央行繼續降息,全球資本流動仍將呈現規模巨大、方向多變的特征,溢出效應增大,外部資金流入增多助推了國內信用的順周期擴張,增加了金融宏觀調控的難度。

降息預期減弱

在此背景下，央行將如何把好流動性這個總閘門？報告中也給出了答案，可繼續根據國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現及其他創新流動性管理工具組合，保持銀行體系流動性合理適度，引導市場利率平穩運行。

“目前國內市場上流動性充裕，基本擊碎了降息的預期。”謝逸楓認為，首先新增貸款與發行量保持高位，其次央行連續17個月停發央票之后本周首度重啟央票發行。（商報記者梁齡）

來源：新華網

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