匯豐中國PMI走低，不改經濟復蘇趨勢

盡管2月份匯豐中國制造業PMI初值由上月的兩年高點處大幅回落，但仍是連續四個月維持在榮枯分水嶺上方，顯示中國經濟仍在復蘇過程中，經濟增長趨勢并未改變。

　　匯豐昨日公布數據顯示，2月份匯豐中國制造業采購經理人指數PMI為50.4，創四個月低點。該指數不僅較1月份終值52.3創下兩年高點大幅回落1.9個百分點，并且也低于該數據系列的長期平均水平51.7。

　　從分項指數來看，2月份，新訂單指數下滑至三個月低點；產出指數降至四個月低點；新出口訂單也有所回落；通過新訂單減產成品庫存衡量的增長指標也降至1.4之前為4.2.

　　“受春節因素以及外需持續疲弱影響，2月匯豐制造業PMI初值有所回落，但該指數仍連續四個月維持在50的榮枯分水嶺上方，中國經濟仍在逐步復蘇之中”，匯豐中國首席經濟學家屈宏斌說。

　　屈宏斌分析稱，在外需疲弱仍持續的背景下，經濟溫和回升的勢頭仍將持續受以下幾方面因素支撐：一、目前的PMI與11%左右的工業生產增速對應；二、就業指數已連續三個月保持在50以上，就業指數仍在擴張區間，顯示企業對未來需求前景預期樂觀，也暗示未來消費仍保持平穩；三、投資增速有望獲得信貸擴張加快支撐，并繼續作為支持經濟平穩回升的主要力量。“內需拉動的經濟回暖仍將在未來持續。”

　　中國物流與采購聯合會、國家統計局將于3月1日公布2月份官方PMI數據。此前數據顯示，1月份PMI微幅回落至50.4%，但連續四個月維持在榮枯分水嶺上方。

　　盡管制造業仍在擴張區間，經濟復蘇趨勢不改，但值得注意的是，經濟回升的基礎仍不牢固。

　　中金公司首席經濟學家彭文生就指出，今年外需存在較大不確定性，并且制造業投資和民間投資仍然疲弱，特別是中小企業并未體現明顯的增長回升，顯示增長動能的提升尚不穩固。

　　基于上述預期，部分分析人士指出，今年第一季度GDP預計在7.8%左右，與2012年全年增速基本持平，但略低于四季度7.9%的增速。

　　社科院數量所副所長李雪松表示，目前中國還是處于經濟復蘇的一個初始階段，經濟復蘇的勢頭需要進一步鞏固，“去年全年1到10月份規模以上工業企業的利潤都是負增長，只有到11月、12月，才開始轉為小幅的正增長，在這樣一個實體經濟很弱的情況下，盡管我們預測今年經濟增長的速度略高于2012年，但是現在整體經濟還是面臨著下行的風險。”

來源：上海證券報

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