升勢或難延續，大宗商品市場震蕩將加劇

生意社數據顯示，2013年1月上半月，我國大宗商品市場表現穩定。從58大宗榜看，1月7~11日漲多跌少，其中上漲55.17%，下跌24.14%，均漲跌幅0.24%。1月14~18日跌多漲少，其中上漲37.93%，下跌46.55%，均漲跌幅-0.01%。

　　業內人士表示，2013年，大宗商品牛市或將終結，價格走勢在上、下半年可能會有很大差異。

　　去年市場三起兩落

　　《2012年度大宗商品經濟數據解讀報告》顯示，2012年，我國58種大宗商品價格漲跌榜中，環比上漲的共21種，主要集中在能源板塊和有色板塊。環比下降的共37種，主要集中在化工和鋼鐵板塊，大宗商品平均跌幅為1.82%。

　　生意社首席分析劉心田認為，2012年，全球經濟在我國經濟減速和歐債危機影響下，盡管有美國QE3、QE4的接連推出，但真正亮點乏善可陳，大宗商品市場下行在情理之中。

　　報告顯示，2012年，大宗商品市場整體“三起兩落”。上半年，我國制造業景氣程度每況愈下，在二季度末以瀑布式下跌的形式進入谷底。下半年，我國制造業出現復蘇跡象，9月份更出現“井噴”式行情。雖然隨后的兩個月回調整理，但下半年的“底部”比上半年有明顯抬升。

　　劉心田稱，2012年是制造業的“療傷”年，市場“三起兩落”。其中，1~4月為第一起，5~6月為第一落，7~9月為第二起，10~11月為第二落，12月為第三起，說明制造業經濟形勢正在艱難改觀。劉心田認為，2012年的大宗商品市場表現，很大程度上延續了2011年下半年的市場情況，即“跌多漲少，跌幅明顯”，說明大宗商品市場仍處于下行周期。

　　今年開市穩中有升

　　數據顯示，大宗商品市場2013年1月份前半月表現穩健且有向好態勢。以焦炭（連續上漲3個月，累計漲幅超過20%）為代表的多數品種或多或少保持了2012年12月的走勢。綜合來看，1月份，大宗商品漲跌比例接近，幅度波動較小。從供需指數BCI（1月初值0.20）和價格指數BPI（1月1日972點，1月18日979點）來看，也同樣反映市場態勢為上旬小漲，下旬微幅回調。

　　針對大宗商品市場2013年開年穩中有升的態勢，劉心田認為，主要有兩個原因：一是2012年年末底子好。2013年開年實際是延續了2012年12月的行情，翹尾行情翹到了跨年。二是2013年市場大勢使然。2013年大宗商品市場預期為早春、冷夏，一季度市場向上符合當前的經濟環境和市場心態。

　　短期市場將保持穩定

　　劉心田預測，鑒于2012年經濟數據基本符合此前業內預期，國內外經濟環境未有明顯變化，今年春節前大宗商品市場或將保持穩定。

　　不過，春節前大宗商品市場存在兩大可能變數。首先是鋼鐵板塊。劉心田分析，鐵礦石在一個半月內快速拉升30%后出現明顯回調，且已帶動部分鋼鐵品種下行。截至1月18日，62印粉鐵礦石港口均價為978元每噸，較月初上漲5.27%，較最高點1月13日價格下跌5.78%，振幅為11.73%。

　　實際上，礦價在經歷了之前的明顯炒作行情之后出現下跌。其主要原因是多數鋼廠在2012年的翹尾行情中，原料采購近乎達到飽和，年初的鐵礦石需求減弱，不足以支撐其價格繼續上漲，因此礦價出現回調。同時，從港口庫存方面來看，截止至1月11日，全國鐵礦石港口庫存為7450萬噸，較2012年年底增加126萬噸。庫存壓力上升，亦導致礦價回調。

　　生意社鋼鐵分社分析師何杭生認為，在礦價承壓下跌，鋼價順勢下行，社會庫存高企，鋼廠粗鋼產量上升等諸多利空因素下，鋼鐵行業難繼續此前行情。在未來的時間內，鋼鐵行業將會持續弱勢下行走勢。當然，不排除春節前鋼鐵行業由于各方資金回籠的原因，行業流動性減弱引發恐慌性拋售，從而導致鋼鐵市場暴跌。但是，節前市場心態較為脆弱，一旦出現某板塊暴跌很容易引發其他板塊的跟跌，則春節前市場不容樂觀。

　　其次是原油，進入到2013年后WTI一直在拉漲，從1月1日的92美元到18日的95美元，看似一步一臺階的原油其實并不牢固。劉心田認為，原油2013年能否沖高100美元關鍵看一季度，如果一季度原油上不去，則二季度、下半年更難樂觀。現在制約原油上漲的主要因素在于石化下游的不給力，1月上半月化工、橡塑板塊表現平平，以柴油、LLDPE、丁苯橡膠為代表的品種多數下跌。在此情況下，原油是進退維谷，這也是近期原油波動幅度非常小的主要原因。劉心田表示，原油的窄幅波動持續時間已經不短，后市原油勢必要有清晰走向，而其走向將對大宗商品市場帶來明顯影響。

　　未來市場波動或將增大

　　值得關注的是，作為基礎化工品種，甲醇具有“萬金油”價值，甲醇燃料的開發將對甲醇構成長期利好，雖然短期暴漲可能性較小，但價格底部逐年抬升是可期的。生意社現貨數據顯示，自2012年四季度甲醇連續走跌，元旦過后國內甲醇市場價格開始止跌回漲。目前甲醇均價2582元/噸，較年初上漲1.97%。

　　甲醇的近期上漲是由于冬季甲醇企業受“限氣”影響多停車減負。同時，下游也有利好亮點，即1月7日上海市、山西省晉中市甲醇汽車試點實施方案通過工信部備案審查，這標志著國家層面的甲醇汽車試點項目正式開始實施。

　　但甲醇市場亦存在隱憂，雖然氣頭供應不足，但煤制甲醇及焦化甲醇裝置供應較為充足，加之正值冬季傳統淡季，目前下游需求并無起色，甲醛企業臨近年關開始陸續停車放假，二甲醚企業憋庫現象嚴重，行情多有下滑。生意社分析師王敏認為，目前現貨市場依舊弱勢，雖然年前市場或有補貨需求，但行情大幅走高可能性較小。

　　世界銀行報告認為，2013年大宗商品價格將走低，盡管美國和中國經濟似乎仍將保持緩慢增長，但歐債問題依舊會給經濟增長帶來壓力，進而降低大宗商品需求。但短期內，世界主要經濟體先后推出寬松貨幣政策，導致全球貨幣泛濫，需要通過有色金屬（黃金）、稀缺大宗商品來對沖風險，將推漲國際大宗商品價格。

　　2013年上半年，大宗商品市場波動或許較大，市場心態轉暖下的“早春行情”過后將是3、4月份的整理，需求不濟及部分板塊的泡沫破裂或導致市場在5、6月迎來一輪暴跌。由于較大利空利好在上半年已消化完畢，下半年的波動或許較小，但振蕩頻率較上半年會有所增加。

來源：中國工業報

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