11月信貸增量或高于上月，預計投放5500億

專家認為，雖然新增信貸保持穩定，但新增社會融資總量將多于往年同期

　　接受本報記者采訪的專家普遍認為，因季節性因素，銀行一般按季度考核信貸投放，往往銀行會把季初那個月的貸款提前到上一季度季末來發放，因此，11月份的信貸增量往往會好于10月份。綜合考慮，11月份的信貸投放或為5500億，信貸增速為15.7%，較上月減速0.2個百分點。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，從季節性看，11月新增信貸往往較10月多增，2000年以來的12年中，僅在貨幣政策緊縮的2007、2010、2011年份出現過例外。

　　同時，當前融資需求非常旺盛，有報道顯示，接近年末，多地銀行出現了由于年末信貸額度緊張而導致個人房貸業務“緊俏”的情況。

　　魯政委表示，綜上情況，預計11月信貸投放可能落在5000~6000億之間，中值5500億；信貸增速為15.7%，較上月減速0.2個百分點。

　　中信建投宏觀分析師王洋預計，11月份的信貸投放增量大概在5000億左右，由于今年前10個月銀行已經新增投放7.23萬億元貸款，雖然今年年初設置的信貸投放總量目標為8萬億，但從當前公布的一系列數據已經顯示經濟已經開始企穩回升，企業的融資需求仍然較為旺盛，因此，也不排除最終投放量有超出的可能。預計總量或達到8.2萬億，那么，最后兩個月大概一萬億的信貸投放額度，折算出今年最后兩個月平均每月的投放量大概在5000億左右。

　　此外，魯政委表示，雖然新增信貸保持穩定，但社會融資總量新增多于往年同期將存在推動M1、M2新增量高于去年同期。

　　他指出，自去年10月政策基調放松以來，社會融資總量單月新增量呈現出非常規律的波動：季初回落，然后逐月回升，季末達到最高，無一季度例外，若此規律延續，則今年11月社會融資總量較10月1.29 萬億多增的可能性較大。而往年同期社會融資總量從未超過1.1萬億，去年同期僅新增0.96萬億，今年較去年同期大幅多增的可能性較大。同時，從已披露的企業債、信托發行數據看，11月非信貸融資依然維持較快增長：企業債發行規模與10月大致持平；雖然基礎產業信托產品發行規模明顯減弱，但房地產信托開始發力，連續兩周維持較高發行量。從歷史數據看，11月M1、M2新增量與社會融資總量的相關性好于新增信貸。

　　“綜合以上信息，預計11月M1同比將回落至6.0~6.6%，中值6.3%，較上月小幅回升0.2個百分點；M2同比將回落至14.1~14.5%的區間內，中值14.3%，較上月回升0.2個百分點。”魯政委表示。

　　此外，交通銀行金融研究中心此間發布的報告預計2012年全年新增貸款在8萬億元至8.5萬億元區間，同比增長15%左右。原因是，首先，中西部基礎設施建設仍將穩步推進，保障房建設持續推進，以及繼續推進在建、續建項目，預計投資增速將趨穩。其次，2012年實際消費增速將有所上升。第三，監管部門對“影子銀行”加強監管，表外融資轉移到表內，將導致一部分的融資需求轉移到銀行信貸上。第四，對小企業、三農、戰略新興產業等領域的信貸支持加強。

　　金鷹基金基金經理汪儀近日在全景網舉行基金發行網上路演上也表示，貨幣總體投放規模和節奏符合年初央行制定的計劃之內，沒有超預期之處，預計2012全年信貸投放規模總量在8-8.5萬億。

　　汪儀還稱，出于在全球貨幣政策寬松趨勢下對國內資產價格再泡沫以及惡性通脹再次抬頭的擔憂，央行未按照市場預期進行存款準備金率下調的操作，反而持續使用逆回購操作的手段進行資金的騰挪。

來源：證券日報

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