中國經濟復蘇態勢鞏固，企業回暖范圍擴大

　　隨著前期穩增長措施效果逐漸顯現，加上去年低基數效應，近期多項經濟指標出現小幅回升。中國經濟的復蘇態勢已被越來越多的國內外專家所認可。

　　匯豐銀行22日發布的11月匯豐中國制造業PMI初值顯示為50.4，較10月的49.5的上升明顯，重歸50上方擴張區間，創下13個月以來新高。

　　以小企業為主要代表的匯豐制造業PMI重回50枯榮線上方，與物流與采購聯合會公布的10月份小型企業PMI回升的情況相吻合，印證了經濟回暖范圍正在加大。

　　中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，我國經濟增長企穩的跡象已得到進一步鞏固，回升幅度有所擴大，回升范圍正在展開，反映出供應鏈經濟活動趨于活躍，宏觀經濟基本面穩步向好。

　　在匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌看來，匯豐PMI初值重回50上方，再次確認了經濟復蘇的動能在年末有所增強。

　　巴克萊亞洲首席經濟學家黃益平也認為，隨著外部需求的穩定和國內需求的改善，9月和10月的經濟活動數據中顯示的積極信號持續到了11月。工業生產有可能進一步上升，四季度GDP可能從第三季度的7.4%升至7.8%左右。

　　從經濟情況來看，新訂單指數連續兩個月回升，采購量以及庫存指數回升也有所加快，均顯示出需求逐漸回暖。

　　其中，新出口訂單在歐美圣誕訂單等季節性因素的拉動下回升明顯，為“三駕馬車”提供一定動力。

　　農業銀行戰略規劃部分析師范俊林對明年的出口形勢持相對樂觀的態度。他表示，盡管我國出口面臨不少挑戰，但積極因素也在不斷積累，當前低位復蘇的態勢有望延續。

　　在需求回暖的同時，制造業產出指數初值亦創下13個月以來新高，達到51.3，顯示出企業去庫存已基本告一段落。

　　中投證券宏觀分析師張捷分析指出，產出較需求恢復和反彈幅度更明顯，不僅體現需求對產出的拉動，還因為去庫存中后期所出現的結構性回補力量以及QE3對上中游大宗工業品價格的刺激效應。

　　“從深層次原因看，制造業大部分行業產能利用率較低，導致產出對需求端企穩有更大的擴張彈性。鑒于此，短期經濟反彈的動能可能超出預期？”張捷稱。

　　不少專家預計，隨著生產加速﹑價格回升，企業盈利有望在四季度穩步走高。

　　海通證券宏觀經濟分析師高遠稱，PPI見底反彈將帶動銷售毛利率繼續回升，主營業務收入增速將見底回暖，銷售利潤率也會呈現弱反彈。這些指標都將推動工業企業利潤增速繼續回升。

　　不過，屈宏斌提醒，中國經濟的復蘇仍在初始階段，目前50.4的匯豐PMI指數仍低于其長期平均水平51.7，就業指數仍在50以下。因此，要避免出現“W”雙底復蘇，穩增長的政策寬松仍應持續。

來源：新華08網

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