11月9日，國家統計局公布的數據顯示，2012年10月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.7%，環比下降0.1%，創33個月最低，連續2個月低于2%。其中，豬肉價格下降15.8%，影響居民消費價格總水平下降約0.60個百分點。
對此交通銀行首席經濟學家連平表示，未來CPI繼續下降的可能性不大，估計年底PPI或轉為正值，2013年CPI將會小幅上漲，預計2013年初CPI和PPI將保持同方向的發展，目前宏觀政策不會有大的變化。
食品價格一直是預示CPI漲幅的風向標。根據農業部公布的數據，10月以來，農產品批發價格總指數延續了9月單邊下行的態勢。截至10月30日，農產品批發價格總指數收報182.50點，較9月底繼續下跌5.19%，并創出今年年內新低。
雖然各方對10月通脹水平普遍持樂觀態度，但導致物價上漲的力量仍然不可忽視。
從國際環境來看，美國啟動QE3后，勢必導致國際市場流動性過剩，這既會推高國際大宗商品價格，給我國帶來輸入型通脹壓力，也會導致熱錢流入，直接增加國內市場貨幣流量。
從國內環境看，隨著我國經濟發展逐步進入新的階段，勞動力、土地價格都在上漲，成本推動型通脹壓力將長期存在。內外兩種趨勢的重合，對物價上漲進而通脹的影響不容低估。
根據中國房地產指數系統百城價格指數對100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2012年10月全國100個城市新建住宅平均價格為8768元/平方米，環比9月上漲0.17%，自2012年6月止跌后連續第5個月環比上漲。
有分析人士稱，“在CPI企穩的市場背景下，全國百城房價仍然出現連續五個月上漲的現象，這在一定程度上說明，在未來貨幣政策走向定向或定量寬松之時，市場面臨的通脹預期壓力正在上升，無論是出于自住購房目的，還是投資購房目的，防止口袋中貨幣進一步貶值、購買力降低成為當務之急。”
盡管在去投資化的調控政策的影響下，全國房價開始有小幅回升的趨勢，今年有可能一直處于這個階段性的“市場底”，但是，購房者已經很難在短期內找到之前大幅降價的購房時間窗口。張宏偉預期，在第四季度甚至更長時間段內，小幅優惠或微幅降價將成為房地產市場的主流和趨勢。
國泰君安首席經濟學家林采宜表示CPI的低位徘徊，給央行降息、降準，刺激經濟增長提供了非常寬裕的操作空間，加上本年度商業銀行的利潤超過1.2萬億元，為央行進一步降息，縮小息差，減輕企業負擔，激勵投資熱情創造了條件。
但是，更多的分析人士稱短期內降準降息的可能性進一步縮小。
三季度以來，央行頻繁使用逆回購操作而遲遲不動用降準工具，折射出了清晰的“謹慎寬松”的政策信號，也充分反映出管理層對通脹預期可能升溫的考量和擔憂。在這種溫和的貨幣政策基調下，大規模降準或降息的概率并不大；即使成行，一次的調控也不會對市場構成根本性的影響。整體流動性環境雖然正在逐步改善，但擴容、解禁等股市供給沖擊依然存在。對此，社科院金融研究中心研究員易憲容表示，貨幣政策仍將保持謹慎，短期內變化概率很小。
市場普遍預計，未來CPI將繼續在低位徘徊，年底CPI將回升至2%-2.2%左右，2012年全年CPI肯定低于4%的目標，預計在3%左右。這意味著，中國經濟增速已經見底企穩，央行有足夠的空間來保持整體貨幣政策的寬松。近期央行降息和降準的預期進一步減弱。
來源：中華工商時報
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