編者按/ 在國際宏觀形勢不明、國內經濟出現下行態勢的時候，金融改革比任何一個時期都顯得更為迫切。9月17日，“一行三會”和外匯局共同編制的《金融業發展和改革“十二五”規劃》以下簡稱《規劃》發布，引起業內強烈關注。《中國經營報》記者采訪多位業內專家，試圖厘清《規劃》的突破以及缺憾，以“關鍵詞”的形式描摹出未來中國金融市場化改革的路線圖。
關鍵詞 存款保險制度
進程
擇機出臺《存款保險條例》
建立適合我國國情的金融機構破產法律體系，規范金融機構市場退出程序，加強行政退出與司法破產之間的有效銜接，是《規劃》的亮點之一。
《規劃》提出，要強化監管維護金融穩定和安全。其中包括，建立完善存款保險制度及金融機構市場退出機制。擇機出臺《存款保險條例》，明確存款保險制度的基本功能和組織模式。
巴曙松分析，這與“十二五”期間需要推進的一系列金融改革直接相關，例如利率市場化以及金融機構更多轉向中小企業和農業等領域、銀行業務日趨多元化等，都客觀上需要多層次的金融風險防范體系。存款保險制度就是其中代表性的一個組成部分。
上述不愿意透露姓名的官方人士表示，健全存款保險制度的建立，建立金融機構破產法律體系，規范市場退出程序，無疑是與引導民資進入金融服務業，參與金融改制相輔相乘的。
《規劃》指出，在風險可控的前提下，鼓勵和引導民間資本參與銀行、證券、保險等金融機構的改制和增資擴股。支持民間資本參與設立村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等新型農村金融機構和小額貸款公司，增強對“三農”和小微企業的金融服務能力。
清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明建議：未來應該進一步鼓勵更多的民間資本成立民營銀行，在風險可控制范圍內推動金融的大發展。
關鍵詞 人民幣跨境結算
進程
沒有明確時間表
作為中國金融改革中最為關鍵的一步，人民幣自由兌換一旦邁出，中國金融市場與國際金融市場的融合將大大增強。由此，資本項目放開也成為備受關注的重點。
不過，人民幣資本項目完全放開是一個長期的過程，需要利率和匯率市場化加以配合。因此，《規劃》并未給出一個明確的預期時間表，這為改革留下了較大空間。
不過，值得一提的是，本《規劃》未提及“人民幣國際化”，僅提及“人民幣跨境結算”。這無疑延續了央行此前一直對“人民幣國際化”的表述采取的“慎重”態度，而以“人民幣跨境使用”代替的一貫思路一脈相承。
《規劃》強調的是，要“進一步研究建立人民幣對新興市場貨幣的雙邊直接匯率形成機制，積極推動人民幣對新興市場經濟體和周邊國家貨幣匯率在銀行間外匯市場掛牌。”
“盯住新興市場經濟體的意義在于，發展人民幣在區域市場的優勢。”安邦咨詢研究員劉梟分析，“在人民幣沒有實現自由兌換前，人民幣是不可能實現真正國際化的，因為沒有暢通的回流渠道。”
自2008年12月以來，人民銀行與韓國、日本、中東、澳大利亞、東盟等多個國家和地區簽署貨幣互換后，人民幣貨幣互換規模迅速增長。
這也有助于降低貿易成本、促進人民幣的跨境使用與流通，同時也有助于加強市場在進一步強化人民幣匯率形成機制改革中的作用。
關鍵詞 貨幣政策
進程
轉向價格型調控
“十二五”期間，貨幣調控將更加突出價格穩定目標。作為宏觀調控方面的政策，對該項政策的著力點位列《規劃》提出的八個主要政策的首位。
一直以來，我國貨幣政策都是多目標制管理，其中保持經濟增長、維持物價穩定是最重要的兩個目標。此次《規劃》中強調貨幣調控更突出價格穩定目標，意味著通脹目標在央行貨幣政策調控中的權重將比以往有所增大。
興業銀行首席經濟學家魯政委分析認為，這包含了兩方面的含義：一方面是對成熟市場經濟國家實行通脹目標制經驗的總結和借鑒，也有利于利率市場化更加平穩推進；另一方面，更廣泛意義的整體價格水平穩定，意味著不僅僅關注CPI等商品價格的穩定，資產價格的狀況也將被納入關注范圍。
一位不愿意透露姓名的官方人士認為，預計存款準備金率的使用頻率將有所減少。
不過，他強調：“貨幣政策成功轉型的前提是，利率市場化的深化帶來金融市場的有效率，再加上金融企業破產退出機制的完善，否則不但調控無效，而且風險將無限波及經濟。”
值得一提的是，除了貨幣政策目標將重點關注通脹之外，還提出了要關注更廣泛意義的整體價格水平穩定，比如，商品與服務，股票、債券，以及房地產等價格的波動。
這或許意味著央行在未來制定貨幣政策時，可能考慮將資產價格作為重要參考。
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